“懶人理財天花板推薦！美元理財年化利率5%。”在某社交平臺上，投資者月亮（化名）分享自己的投資方式，并附上詳細的攻略步驟。

　　她給記者算了一筆賬，目前美元理財的預期收益率普遍在4%以上，甚至可以接近5%。與之相比，目前大行一年期存款利率僅為1.38%，在不考慮匯率波動的情況下，利差約為3個點。

　　與月亮一樣在美聯儲降息預期下買入美元理財的投資者不在少數。普益標準數據顯示，截至12月6日，美元理財存續規模達到2802億元，較6月末增加556億元。

　　客戶購買產品熱情高漲，理財子在發行端上也大力上新。進入12月，理財公司針對美元理財新發產品的推薦密集上線。

　　業內認為，美聯儲降息周期下，美元理財仍保持增勢的原因在于市場存在相對利差，且部分美元理財根據市場行情調整底層資產配置，保證一定的收益空間。不過，從長遠來看，匯率風險較大，建議投資者謹慎“上車”。

　　美元理財依舊“吸金”

　　業內一般認為，2022年起美元進入加息周期，美元理財憑借底層存款資產收益率持續走高。普益標準數據顯示，除次新理財產品外，市場上存量美元固收理財產品成立以來年化凈值增長率均值為5.15%。

　　2024年9月，美聯儲宣布開啟了新一輪的降息周期，對美元理財收益率形成一定影響。華寶證券分析師張菁認為，隨著美聯儲降息開啟，美元存款利率將面臨調整，對于投資美元存款的美元理財產品將產生直接影響，將面臨收益下行的壓力。

　　降息周期已至，但記者注意到，美元理財市場仍熱度不減，12月以來多家銀行理財子密集上新美元理財產品。

　　12月5日，中銀理財推出某款固定收益類美元封閉理財產品，期限為96天，業績比較基準為3.9%~4.7%。主要將募集的外幣資金配置于境內外貨幣市場。12月4日，農銀理財推出某款固收美元QDII產品，期限為1~3年，業績比較基準為3%~4%，主要投資方向為中資美元債、存單、存款類資產。

　　Wind數據顯示，近一年內新成立的含“美元”字樣的理財產品超1600只（不同份額分開統計）。其中，近三個月以來新發含有“美元”字樣的理財產品數量為449只。

　　美元理財的吸金能力也相對顯著。普益標準數據顯示，截至12月6日，美元理財存續產品總量1314只，存續規模達到2802億元，存續規模較6月末增加556億元。

　　美聯儲降息周期下，市場美元理財發行、購買熱度為何雙雙高漲？

　　一方面或與市場利差相關。“關鍵原因是中美利差仍處于相對高位。”一名銀行理財子內部人士對記者表示，雖然美聯儲降息影響下美元存款利率已下行，但國內存款也歷經多次調降，這使得雙方相對利差仍然存在。

　　據他介紹，所在理財子目前推出的美元固收類理財產品業績比較基準接近4%，但同期、同風險級別的人民幣理財產品的業績比較基準則多在2%左右徘徊。

　　另一方面，部分新發美元理財產品增加美債配置，業內認為或存在一定收益空間。由于債券價格與收益率呈反向關系，美聯儲降息有望推動美債收益率下行和價格上漲，從而帶來收益的機會。

　　記者注意到，最近新發的美元理財產品中，固收產品已成為主流。Wind數據顯示，近3個月新成立的含有“美元”字樣的449只理財產品（不同份額分開統計）中，多數為純債類固收或固收+類的產品。與之前相比，大部分產品雖然仍主要投向美元存款、存單，但在此基礎上增配了一定比例的美國國債、利率債、信用債，在一定程度上增厚了利潤空間。

　　值得注意的是，配置美債能否增厚美元理財收益存在不確定性。9月中旬開始，美國10年期國債收益率震蕩上行，從9月17日的低點3.6%上升至11月15日的4.4%上方，上漲超80BP。業內認為這在一定程度上不利于美元理財增厚收益，不過考慮到大多美元理財產品配置美債比例較低，對市場整體的沖擊并不大。11月下旬美債收益率開始下行，目前已回落至4.15%附近。

　　“自身資產配置需求也是美元理財熱度持續的原因。”有銀行客戶經理在交流時對記者表示，近年來全球經濟環境的不確定性顯著增加，投資者對于安全資產的配置需求上升，美元資產具備避險屬性，且全球流動性強，因此部分投資者會選擇配置一定比例的美元資產。銀行理財方面自然也“投其所好”，發行符合需求的產品。

　　警惕匯率風險

　　普益標準數據顯示，近三年美元純固收理財產品發行已經超過300億美元，且呈現逐年上臺階趨勢。截至11月28日，今年以來新發美元純固收理財產品規模達到175億美元，已經超過去年全年水平，規模增幅高達86%。

　　達到規模的階段性高點后，美元理財后續還能上車嗎？大多機構人士認為具有不確定性。

　　“在美聯儲降息過程中，投資美債票息收益將持續走弱，美債價格上漲帶來資本利得收入持續為正，美元理財產品仍具有配置價值。”張菁認為。

　　但她也指出，未來美元理財產品的收益和新發產品的業績比較基準或將走低，可能會影響部分銀行或理財機構的美元理財產品發行節奏。與此同時，在中美利差收窄的階段，投資美元理財可能面臨部分匯兌損失。

　　普益標準在研報中指出，美元固收產品業績表現亮眼主要得益于美聯儲的貨幣政策、經濟復蘇進程以及全球市場的流動性支持，美元類資產短期仍具備投資吸引力。但是，全球經濟的復雜性，如加息周期、地緣政治風險及潛在的市場調整，都可能對美元固收產品未來的收益產生影響。

　　也有機構認為美元理財產品的拐點已現。中信建投在近期發布的研報中稱有三點信號可以關注。第一，美元理財產品發行數量在9月觸頂后開始回落；第二，美元理財產品業績比較基準從7月觸頂后開始回落；第三，美元理財產品風險指數8月觸底后回升。

　　值得注意的是，業內人士提醒購買美元理財不能僅盯住表面收益率，更要關注背后的風險。

　　“利率風險是主要的影響因素，利率上升可能導致固定收益資產的價值下跌，從而影響總體回報。”普益標準在報告中指出，同時還需要關注匯率風險、信用風險。

　　張菁認為，投資者需要關注匯率風險，隨著美聯儲降息逐步落地，美元理財產品收益降低的同時，可能伴隨美元指數走弱，美元存在貶值風險。

　　后續匯率波動或將加強，一定程度將影響美元存款的實際收益。華金證券首席策略分析師鄧利軍表示，歷史上美聯儲三次降息期間美元指數多走弱，人民幣對美元匯率也因此走強。

　　11月FOMC會議紀要顯示，美聯儲官員對通脹正在緩解、勞動力市場強勁表示了信心，從而允許進一步降息。根據會議紀要中的預測，美聯儲12月可能將再次降息25個基點。

　　業內人士認為，美聯儲進入降息周期，投資者在購買美元存款、美元理財等產品時，不能僅看表面利率，更需要注意匯率波動對實際收益的影響。尤其是在當下時點，建議切勿盲目跟風，警惕匯率風險。

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責任編輯：張文