來源：華夏時報

　　記者 劉佳

　　5月13日，中國人民銀行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，4月末，廣義貨幣（M2）余額249.97萬億元，同比增長10.5%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個和2.4個百分點。

　　4月份人民幣貸款增加6454億元，同比少增8231億元。

　　初步統(tǒng)計，4月社會融資規(guī)模增量為9102億元，比上年同期少9468億元。

　　伴隨著4月金融數(shù)據(jù)出爐，信貸、社融明顯不及預(yù)期，反映出當前有效需求不足，經(jīng)濟下行壓力較大。

　　不過，央行有關(guān)負責(zé)人指出，近期疫情和烏克蘭危機導(dǎo)致風(fēng)險挑戰(zhàn)增多，我國經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜性、嚴峻性、不確定性上升。同時也要看到，我國發(fā)展有諸多戰(zhàn)略性有利條件，經(jīng)濟體量大、回旋余地廣，具有強大韌性和超大規(guī)模市場，長期向好的基本面不會改變。

　　信貸需求偏弱

　　金融數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣貸款增加6454億元，同比少增8231億元。月末人民幣貸款余額201.66萬億元，同比增長10.9%，再創(chuàng)2002年3月以來新低。

　　在降準落地，政策層面著力支持“新增貸款保持適度增長”的背景下，4月新增信貸總量表現(xiàn)大幅走弱。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，主要原因在于國內(nèi)疫情反彈對投資、消費、生產(chǎn)等經(jīng)濟活動造成明顯負面擾動，疊加要素短缺、原材料等生產(chǎn)成本上漲等因素加劇企業(yè)經(jīng)營困難，以及房地產(chǎn)市場仍處下行過程，企業(yè)和居民部門的有效融資需求均明顯下降。

　　具體來看，住戶貸款減少2170億元，同比少增7453億元。這是繼今年2月減少之后再度出現(xiàn)減少現(xiàn)象。

　　從結(jié)構(gòu)上看，住房貸款減少605億元，同比少增4022億元；不含住房貸款的消費貸款減少1044億元，同比少增1861億元；經(jīng)營貸款減少521億元，同比少增1569億元。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬指出，上述三個類別的居民貸款均出現(xiàn)減少，反映出本輪疫情對生產(chǎn)消費等環(huán)節(jié)形成了較大沖擊。

　　此外，企（事）業(yè)單位貸款增加5784億元，同比少增1768億元，其中，短期貸款減少1948億元，中長期貸款增加2652億元，票據(jù)融資增加5148億元。非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加1379億元。

　　“上述數(shù)據(jù)反映出企業(yè)貸款和結(jié)構(gòu)的變化，受疫情、原材料漲價等多重因素影響，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難較大，信貸需求偏弱。” 溫彬表示。

　　“4月人民幣貸款增長明顯放緩，同比少增較多，反映出近期疫情對實體經(jīng)濟的影響進一步顯現(xiàn)，疊加要素短缺、原材料等生產(chǎn)成本上漲等因素，企業(yè)尤其是中小微企業(yè)經(jīng)營困難增多，有效融資需求明顯下降。”央行有關(guān)負責(zé)人在答記者問中指出，1-4月企業(yè)貸款利率為4.39%，同比下降0.25個百分點，保持在有統(tǒng)計記錄以來的低位。

　　M2增長超預(yù)期

　　4月末，廣義貨幣（M2）余額249.97萬億元，同比增長10.5%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個和2.4個百分點。

　　值得注意的是，M2同比增速超預(yù)期，重返10%上方。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《華夏時報》記者表示，主要是國內(nèi)穩(wěn)健貨幣政策更加積極，先后出臺一系列增量政策工具（包括降準、專項再貸款、上繳結(jié)余利潤1萬億等），總量加結(jié)構(gòu)性工具增加基礎(chǔ)貨幣投放；同時，財政支出有所加大，共同推動M2同比增速加快。

　　但王青卻認為，在新增信貸低迷，不利于存款派生的背景下，4月末M2較3月末上揚0.8個百分點，主要原因來自上年同期基數(shù)大幅走低1.3個百分點。由此，4月M2增速加快更多具有被動上行性質(zhì)，不代表寬信用狀況改善。

　　而狹義貨幣（M1）余額63.61萬億元，同比增長5.1%，增速比上月末高0.4個百分點，比上年同期低1.1個百分點。

　　“M1同比增幅進一步走高。主要近期企業(yè)存款增加明顯，M1同比走高反映企業(yè)現(xiàn)金流有所改善。但國內(nèi)房地產(chǎn)銷售低迷對M1仍構(gòu)成拖累。”周茂華認為。

　　王青則指出，當前M1同比處于明顯偏低水平，這一方面與樓市處于寒潮期直接相關(guān)，另一方面，當前經(jīng)濟下行壓力較大，企業(yè)經(jīng)營和投資活動較弱，也是M1增速持續(xù)處于低位的重要原因。

　　新增社融總量低于預(yù)期

　　遠遜于市場預(yù)期的還有社會融資規(guī)模。

　　初步統(tǒng)計，4月社會融資規(guī)模增量為9102億元，比上年同期少9468億元。4月末社會融資規(guī)模存量為326.46萬億元，同比增長10.2%

　　“4月新增社融總量表現(xiàn)不佳主要受投向?qū)嶓w經(jīng)濟的人民幣貸款、表外票據(jù)融資和外幣貸款三項拖累。”王青指出。

　　“從趨勢看，隨著國內(nèi)疫情逐步得到控制與一系列增量結(jié)構(gòu)性政策效果逐步顯現(xiàn)，國內(nèi)生產(chǎn)生活逐步恢復(fù)正常，此前被抑制的消費需求有望出現(xiàn)反彈。同時，有助于緩解國內(nèi)工業(yè)企業(yè)經(jīng)營壓力，穩(wěn)定信心，促進國內(nèi)需求回暖。”周茂華認為。

　　加大力度支持穩(wěn)增長

　　隨著國內(nèi)疫情逐步好轉(zhuǎn)，增量宏觀政策加快落地，市場人士指出，后續(xù)貨幣政策有望再發(fā)力以扭轉(zhuǎn)市場信心。

　　王青判斷，二季度MLF利率將再度下調(diào)10個基點，存準率也有望再下調(diào)0.5個百分點。以上最快有可能5月落地，關(guān)注5月16日MLF操作。

　　下一階段，央行有關(guān)負責(zé)人指出，將綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟增速基本匹配，宏觀杠桿率會有所上升，但保持在合理區(qū)間。

　　此外，還將降低融資成本。充分發(fā)揮貸款市場報價利率改革效能，發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機制作用，推動降低銀行負債成本，進而帶動降低企業(yè)融資成本。推動金融機構(gòu)減少收費，向?qū)嶓w經(jīng)濟合理讓利。

　　同時強化對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持力度。督促金融機構(gòu)全面落實好“金融23條”，支持受困企業(yè)紓困、暢通國民經(jīng)濟循環(huán)、促進外貿(mào)出口發(fā)展，靈活調(diào)整受疫情影響較大的居民家庭、小微企業(yè)主、個體工商戶、靈活就業(yè)人員信貸還款安排。

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責(zé)任編輯：李琳琳