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　　5月12日早晨，全球指數巨頭明晟MSCI于網站公布2022年5月的半年度指數評審結果，涉及MSCI最知名的全球標準指數系列等，也涉及MSCI中國A股在岸指數和MSCI中國全指數。這些調整將于5月31日收盤生效。

　　來源：MSCI官網

　　我們來關注下對國內投資者影響較大的指數調整。

　　首先，MSCI全球標準指數系列中，MSCI范圍最廣的MSCI全部國家世界指數（ACWI）新納入88只股票，刪除109只股票。其次，MSC全部國家世界指數內部的MSCI新興市場指數新納入的市值最大的股票，包括兩只中國公司股票，一是東方海外國際（ADR）二是廣汽集團（A股）。

　　對咱們最重要的是，此次調整中，28只A股新納入MSCI中國指數，進而進入MSCI新興市場指數，意味著這28家公司有望在5月31日指數生效時吸引增量海外資金。

　　除了廣汽集團，晶晨股份、淮北礦業等知名公司也被納入。即日起至5月底指數生效前，MSCI還可能根據市值變化、停復牌等情況對名單進行調整。

　　此次MSCI 將航天發展等股票進行剔除，涉及了21只A股。除了A股，此次MSCI還剔除了部分中概股，包括滴滴等。

　　根據指數編制規則，指數公司決定加入或者剔除股份一般是基于可“投資性”考慮，一般不涉及對公司的投資價值判斷。

　　本周北向資金凈流出94億元

　　本周可能受外圍市場波動影響，北向資金凈流出超過90億元。從個股來看，截至5月12日，最近7天，“寧德時代“首當其沖凈流出38.58億元。凈流出幅度前十的股票還包括資金礦業、立訊精密、貴州茅臺、中國建筑、中國平安、長城汽車、興業銀行、天賜材料、北方稀土。凈流入前十的股票包括，美的集團、伊利股份、比亞迪、隆基股份、格力電器、匯川技術、東方財富、國電南瑞、中國中免、三一重工等。其中，凈流入最多的美的集團凈流入了14.91億元。從北向資金流向來看，此前的外資重倉股遭遇了資金流出。但外資重倉股中部分消費龍頭重獲青睞。

　　本周美國發布了4月的通脹數據，剔除了食品和能源等的通脹數據下滑不及預期。市場人士預計，美聯儲加息進程可能進一步提速，引發美股市場進一步動蕩。目前橋水等機構頻頻表態認為美聯儲行動太慢，太晚。預計此后，美聯儲將不得不非常激進地“收緊”。市場對此預計不足。

　　市場人士指出，根據美債的收益率情況看，目前市場依然期待美聯儲在經過相對可控的加息之后，很快再進入寬松的周期。而實際情況很可能與之大相徑庭。

　　富達國際喊話：中國市場曙光已現

　　最近幾日，有機構發聲認為目前更應該關注積極方面，目前正是布局中國時。例如富達國際亞洲股票研究總監繆子美表示，曙光已現。她認為盡管中國市場仍面臨不少不確定性，但是這些不確定性已經反映在股價中，市場未來存在很多機會。

　　她指出，滬深300指數，2022年以來，已經跌了超過20%了。MSCI中國指數從2021年2月的高點已經跌了48%。目前市場估值已經非常有吸引力。她表示根據富達國際的分析，MSCI中國指數的熊市一般持續不超過一年，熊市中平均跌幅為47%。此外，中國科技股目前以美股同類公司二分之一的價格交易。2015年他們的估值是美國同類公司的1.5倍。

　　她表示，她預計中國的出口維持單位數中間的增速。此外，預計上海很快迎來社會面清零，中國的經濟會在2季度見底。由此她認為，現在對中國進行中長期布局是能夠創造價值的。尤其是A股的股票可以對全球組合起到很好的分散風險作用。

　　世界頭號對沖基金：中國依然是風險風險必不可少的選擇

　　在近期發布的視頻中，全球最大對沖基金橋水表示，盡管目前面臨各種不確定性，橋水仍在向客戶傳達為了分散組合的需求，他們需要投資中國。

　　聯席首席投資官Greg Jensen表示，目前考慮到面臨的不確定性，他認為這的確是一個困難的決定。投資中國面臨很多風險，盡管目前的資產價格很可能已經反映了這些風險，但是也有可能是沒有完全反映的。Jensen表示因為橋水的組合中含有全球市場資產，將組合的10%或者15%投向中國是合適的。是的，這里有風險，但是也有很多好處。好處包括目前資產價格便宜，中國的政策有更大的空間來刺激經濟。因為中國目前仍不受通脹壓力困擾。Jensen說，持有美國資產也有風險，不同類型的風險。所以從平衡組合的角度而言，中國依然很重要。Jensen進一步指出，盡管過去一年半以來，中國股市表現乏善可陳，但是股、債、商品等多資產組合還是可以提供不錯的回報。作為風險的需要，持有一定規模的中國資產比不持有要好。

　　橋水基金今年表現出眾，旗下純阿爾法（波動率18%）基金今年前4個月，凈值已經上漲了超過20%。在本輪通脹中，橋水很早就做出了通脹是持續的而非暫時的判斷，遙遙領先于聯儲主席鮑威爾。日前橋水發表觀點認為，在控制通脹方面，聯儲遠遠落后。橋水認為，隨著時間推移，要獲得一定水平的經濟增長同時又壓制住通脹水平的難度越來越高。

　　基于目前所面臨的不確定性，在行動過緩和過激之間，美聯儲幾乎一定會犯前一個錯誤。目前債券市場的定價似乎都預期，聯儲在加息一段時間之后，又進入寬松周期。

　　責任編輯： 冉超

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責任編輯：陳悠然