原標題：起底800余家非保險子公司版圖

　　來源：北京商報

　　記者 陳婷婷 周菡怡

　　盤點800余家非保險子公司版圖，險企生態(tài)圈布局也揭開了廬山真面目。據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，人身險公司成布局非保險子公司“主力”，而房地產、醫(yī)養(yǎng)及金融三大領域最受險企青睞。“此布局意在協(xié)同效應，與近年‘大健康’生態(tài)圈相吻合。”不過，業(yè)內人士亦直言，拓展版圖、延伸觸角中，也要規(guī)避違規(guī)風險的傳遞，需要行業(yè)、監(jiān)管共同加固風控“防火墻”。

　　保險青睞房地產、醫(yī)養(yǎng)

　　北京商報記者梳理保險業(yè)協(xié)會發(fā)現(xiàn)，截至1月21日，55家保險機構共計布局了880家非保險子公司。

　　從保險機構類型來看，人身險公司挑大梁，30家人身險公司直接或者間接掌控逾600家非保險子公司，約占非保險子公司總數(shù)的70%。相比之下，9家財險公司旗下非保險子公司僅56家。除此之外，保險集團、再保險公司和保險資管公司旗下其余非保險子公司合計超過200家。

　　而從非保險子公司所屬行業(yè)、從事業(yè)務來看，房地產領域、金融投資領域、“大健康”領域是險企布局非保險子公司的三大熱點。其中，醫(yī)療康養(yǎng)類非保險子公司最受青睞，逾300家機構約占非保險子公司總量的36%；其次是超過230家企管金融類非保險子公司，機構數(shù)目約占行業(yè)總量的26%。同時，至少有140家非保險子公司來自于房地產行業(yè)，約占非保險子公司總數(shù)的16%。

　　三大非保險子公司行業(yè)領域的受歡迎程度，在頭部險企中可見一斑。比如新華保險旗下全資控股新華家園健康科技、養(yǎng)老服務等4家養(yǎng)老產業(yè)子公司及新華卓越康復醫(yī)院等；陽光人壽投資了陽光融合醫(yī)院、陽光人家（廣州）養(yǎng)老等醫(yī)養(yǎng)機構。

　　與此同時，部分中小險企也投資了“另類”領域，如農業(yè)觀光、旅游營銷以及飲料制造業(yè)等。另外，部分險企專注于信息技術科學，如眾安保險的24家非保險子公司中，醫(yī)療生物科技相關者達6家，互聯(lián)網科技領域非保險子公司則高達10家，占去“半壁江山”。

　　意在構筑“大健康”生態(tài)圈

　　緣何險企青睞房地產及醫(yī)養(yǎng)領域公司？業(yè)內人普遍認為，這其中除了行業(yè)本身發(fā)展前景的考量外，還有保險業(yè)務協(xié)同發(fā)展的需要。

　　對于非保險子公司的“醫(yī)養(yǎng)熱”，清華大學五道口金融學院中國保險與養(yǎng)老金研究中心研究員朱俊生便分析稱，保險公司發(fā)展養(yǎng)老保險、健康保險，需要與醫(yī)療服務之間進行部分整合。非保險子公司布局折射出保險業(yè)“生態(tài)圈”建設的進程，亦即圍繞保險上下游進行整合，以更好地實現(xiàn)協(xié)同作用，使得保險能夠參與更多的價值鏈。

　　此外，朱俊生評價稱，這一現(xiàn)象還體現(xiàn)了負債和資產端業(yè)務的協(xié)同。一方面，健康服務業(yè)投資規(guī)模大、盈利周期長，需要長期資本的投入。保險資金具有規(guī)模大、期限長的屬性，與健康服務業(yè)的發(fā)展需求高度契合，可以成為健康服務業(yè)重要的資本來源。另一方面，保險資金投資健康產業(yè)能夠緩解保險資金錯配壓力，規(guī)避經濟周期性風險，弱化因資本市場的不穩(wěn)定對保險公司投資收益的影響，提升保險公司的抗風險能力和可持續(xù)發(fā)展能力。

　　中國精算師協(xié)會創(chuàng)始會員徐昱琛也表示，這一現(xiàn)象背后有兩點商業(yè)邏輯：首先是保險公司現(xiàn)有客戶的需要，其次是整合后有助于獲客。徐昱琛舉例稱，如平安好醫(yī)生這種險企旗下的在線健康服務平臺，其客戶在自己求醫(yī)問藥的過程當中，也會產生新的保險需求，這樣可以為保險公司獲得新客起到引流作用。

　　險企紛紛向醫(yī)養(yǎng)業(yè)伸出“橄欖枝”，其背后政策推動下的社會辦醫(yī)潮也是重要因素。早在2019年，多部委聯(lián)合出臺的《關于促進社會辦醫(yī)持續(xù)健康規(guī)范發(fā)展的意見》就明確提出鼓勵商業(yè)保險機構投資社會辦醫(yī)。到了2020年12月9日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，部署促進人身保險擴面提質穩(wěn)健發(fā)展的措施，滿足人民群眾多樣化需求，并通過《醫(yī)療保障基金使用監(jiān)督管理條例（草案）》等。

　　而關于險企對企管金融和房地產類非保險子公司的熱衷，徐昱琛則分析稱，從保險公司投資屬性來看，保險公司需要找一些回報相對穩(wěn)定、能夠提供長期現(xiàn)金流的非保險子公司，而房地產和企管金融類企業(yè)屬性較好，能夠匹配險企資金運用的大體要求。

　　首都經貿大學保險系副主任李文中則表示，從行業(yè)發(fā)展的角度看，經濟的快速發(fā)展對金融服務的需求非常旺盛，金融業(yè)一直都是利潤水平較高的行業(yè)。同時，對于險企為何青睞房地產業(yè)非保險子公司，李文中分析稱，土地資源的稀缺性決定了房地產業(yè)仍然能夠保持相對較高的收益。而且，房地產業(yè)與醫(yī)養(yǎng)社區(qū)建設有著天然聯(lián)系，在當前經濟與政策環(huán)境下二者有融合的趨勢。

　　監(jiān)管配套規(guī)則待更新

　　跨領域“排兵布陣”意在發(fā)揮“保險+”的協(xié)同效應，不過，自非保險子公司傳遞而來的相關風險也不容忽視。

　　那么，布局非保險子公司可能給險企帶來哪些風險？中國社會科學院保險與經濟發(fā)展研究中心副主任王向楠解釋，非保險子公司如經營不善或遇到大的外部沖擊，其虧損等將由保險公司根據(jù)股權占比承擔部分或全部；非保險子公司的債務償還、流動性、聲譽等方面如出現(xiàn)問題，可能通過擔保、應急流動性支持、信息傳播等方式傳染給保險公司。

　　同時，王向楠指出，保險公司重要股東可能通過與保險公司與非保險子公司的關聯(lián)交易，謀求自身利益，而損害保險公司及其他股東的利益；非保險子公司的發(fā)展可能嚴重偏離促進保險主業(yè)的定位，減少了保險公司開展保險業(yè)務獲得的支持；非保險子公司可能被用于不合理地規(guī)避法律和監(jiān)管規(guī)定。而這些風險是可以避免的。

　　如何規(guī)避這些風險？王向楠建議，設立保險子公司時，科學評估其對保險主業(yè)的影響以及自身的投資回報；建設風險“防火墻”，隔離資金、信息的不必要的傳染，避免人員設置的利益沖突；健全保險公司和非保險子公司的治理，特別是滿足保險公司關聯(lián)交易的各項規(guī)定；按要求全面及時進行信息披露。

　　同時，多名業(yè)內人士建議，險企按照《保險公司所屬非保險子公司管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）對自身進行規(guī)范，做好信息披露、償付能力管理方面的工作，可有效對非保險子公司風險進行防范。

　　然而，查閱相關規(guī)范文件，北京商報記者發(fā)現(xiàn)，在非保險子公司方面，監(jiān)管的風控圍欄亟待配套更新。2018年，上述《辦法》已到三年試行期，彼時原保監(jiān)會擬對該版《辦法》進行修訂。

　　銀保監(jiān)會官網顯示，《辦法》最后一次出現(xiàn)在監(jiān)管公文中是在2018年1月17日，銀保監(jiān)會發(fā)布的《打贏保險業(yè)防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)的總體方案》（以下簡稱《方案》）表示，要對《辦法》進行修訂完善，切實防范風險傳遞。《方案》顯示，該計劃時限為三年，而今三年之期已過，《辦法》的修訂完善工作卻尚未出現(xiàn)下文。

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責任編輯：戴菁菁