專題：財(cái)經(jīng)年會(huì)2025：預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略

　　《財(cái)經(jīng)》年會(huì)2025：預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略暨2024全球財(cái)富管理論壇于12月13日-12月15日在北京舉行。第十四屆全國(guó)人大代表、清華大學(xué)學(xué)術(shù)委員會(huì)委員、清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒出席并演講。

　　田軒在演講中表示，上個(gè)月月底，他統(tǒng)計(jì)了中國(guó)和美國(guó)市值最大的十家企業(yè)，美國(guó)十家里有九家是科技創(chuàng)新型的企業(yè)，巴菲特是金融機(jī)構(gòu)。

　　而中國(guó)十家企業(yè)，眾望所歸的排第一的是貴州茅臺(tái)，然后是工農(nóng)中建、兩桶油，國(guó)家大的資源壟斷型的企業(yè)，唯一的一個(gè)科技型創(chuàng)新企業(yè)就是寧德時(shí)代。

　　蘋果公司市值3.5萬(wàn)億美元，它一家是我們前十位加在一起總和的兩倍還拐彎。

　　“代表中國(guó)的科技創(chuàng)新的水平還有很大提升的空間，一些具有創(chuàng)新水平的企業(yè)BATG全都是在境外實(shí)現(xiàn)上市。創(chuàng)新為什么這么難？周期長(zhǎng)，不確定性大、失敗率高，我們需要一些嶄新的激勵(lì)方式去激勵(lì)創(chuàng)新。”他說(shuō)。

　　核心問(wèn)題是金融如何促進(jìn)科技創(chuàng)新、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　田軒談到，最近各種各樣說(shuō)法，“金融羞恥論”出來(lái)了。“原來(lái)人家問(wèn)我是干嗎的，我還挺自豪，我說(shuō)我是搞金融的，后來(lái)“金融羞恥論”出來(lái)之后，人家問(wèn)我是干嗎的，我都不好意思說(shuō)我是搞金融的，我說(shuō)我是搞教育的，我在大學(xué)里工作。”他笑說(shuō)。

　　但是金融要擺正我們的位置，我們本質(zhì)上是服務(wù)業(yè)。

　　“現(xiàn)在新華社說(shuō)金融乃國(guó)之重器，我現(xiàn)在又很自豪，說(shuō)我是搞金融的的。我們研究的是怎么利用金融的手段、方法支持科技創(chuàng)新，實(shí)際上就是科技金融。”他說(shuō)。

　　對(duì)于如何利用科技激勵(lì)創(chuàng)新，來(lái)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，田軒表示主要有四點(diǎn)：

　　第一，我們要激勵(lì)創(chuàng)新，需要包容個(gè)性和容忍失敗的文化氛圍。

　　他談到，有學(xué)者曾經(jīng)做過(guò)一次調(diào)研，訪問(wèn)30多位所謂超級(jí)創(chuàng)業(yè)者（超級(jí)獨(dú)角獸創(chuàng)業(yè)者），總結(jié)出他們身上有20多個(gè)共同的特質(zhì)，他把這些特質(zhì)分成三類，第一類綠顏色為代表，就是我們一般意義上認(rèn)為的優(yōu)點(diǎn)，這些超級(jí)創(chuàng)業(yè)者是年輕的、進(jìn)取的有想象力、專注產(chǎn)品，有好奇心、自動(dòng)驅(qū)動(dòng)。

　　第二類用黃顏色標(biāo)出來(lái)，一般意義上認(rèn)為的是比較中性的，這些超級(jí)創(chuàng)業(yè)者一般出身不太好，真正富二代也沒(méi)有辛辛苦苦創(chuàng)業(yè)，這些超級(jí)創(chuàng)業(yè)者總是持反對(duì)意見，凡事只靠自己，甚至吝嗇、節(jié)儉，沒(méi)有安全感。

　　這些超級(jí)創(chuàng)業(yè)者還有一些特質(zhì)，紅顏色標(biāo)出來(lái)，是我們一般意義上認(rèn)為的缺點(diǎn)，比如這些超級(jí)創(chuàng)業(yè)者是瘋狂的、孤僻的、非傳統(tǒng)的、不聽話的、不好相處的、多疑的、冷漠的甚至是自私的，一般意義上的缺點(diǎn)，但是超級(jí)創(chuàng)業(yè)者身上有這些特點(diǎn)，就是因?yàn)槌?jí)創(chuàng)業(yè)者身上做的事情是從0到1，是無(wú)中生有，是顛覆性的工作，這些人身上必須具有特立獨(dú)行、離經(jīng)叛道甚至有的時(shí)候你覺(jué)得他不可理喻，這種特質(zhì)才有可能讓他出現(xiàn)顛覆性創(chuàng)新，才能開辟一個(gè)新的戰(zhàn)場(chǎng)和領(lǐng)域。

　　“有的時(shí)候我跟我的學(xué)生講，清華五道口沒(méi)有本科，都是碩士生，我們學(xué)校還挺難考進(jìn)來(lái)的，我給學(xué)生上第一節(jié)課說(shuō)你看你的這些同學(xué)都是新生，能考上清華，智商肯定沒(méi)問(wèn)題，你發(fā)現(xiàn)你的室友孤僻、冷漠、不好相處、多疑甚至是自私的，你要好好珍惜他，畢業(yè)以后他要是創(chuàng)業(yè)找你借錢，你借不借？借。怎么能借錢給他呢？你要投一點(diǎn)給他，要買一點(diǎn)他的股票，不要借錢，因?yàn)樗赡苌砩暇哂谐?jí)創(chuàng)業(yè)者深深的特點(diǎn)。”他說(shuō)。

　　另外，我們要包容失敗。現(xiàn)在叫“大膽資本”，不光是耐心資本，而且是大膽資本。領(lǐng)投VC對(duì)失敗容忍度越高，被投企業(yè)上市創(chuàng)新數(shù)量越高，不只是相關(guān)性，這是因果關(guān)系。

　　第二，要有嶄新的創(chuàng)投組織形式，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資CVC。

　　其實(shí)和傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資最大的區(qū)別是它的資金來(lái)源不一樣，資金來(lái)源不用到LP募資，CVC本質(zhì)上是一個(gè)非金融的企業(yè)設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)投資基金通過(guò)附屬機(jī)構(gòu)進(jìn)行早期投資，叫什么名字沒(méi)關(guān)系，可以叫風(fēng)險(xiǎn)投資部、戰(zhàn)略投資部、產(chǎn)業(yè)投資部，做的事情是幫助它背后的母公司進(jìn)行早期的戰(zhàn)略投資。

　　比如美國(guó)英特爾、谷歌、中國(guó)的BAT包括小米，小米核心是手機(jī)，但是你用的自拍桿、耳機(jī)、充電寶、掃地機(jī)器人、電飯煲全是戰(zhàn)投投的，包括小米汽車，核心是建立自己的生態(tài)系統(tǒng)，為背后母公司的戰(zhàn)略來(lái)布局。

　　第三，健康開放的資本市場(chǎng)。

　　他指出，我們的資本市場(chǎng)要開放，不能封閉，這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議第三條，明年的工作重點(diǎn)我們要堅(jiān)定不移開放，穩(wěn)外資、穩(wěn)外貿(mào)。我們用20個(gè)國(guó)家和地區(qū)的數(shù)據(jù)來(lái)看，隨著他們金融市場(chǎng)的開放，引入國(guó)外的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)來(lái)以后，資本市場(chǎng)開放以后，它的創(chuàng)新水平、創(chuàng)新質(zhì)量會(huì)顯著提升。國(guó)外投資進(jìn)來(lái)可以降低企業(yè)的融資成本，提升它的公司治理，而且提升它的風(fēng)險(xiǎn)分散水平，這也是我們發(fā)在國(guó)際頂刊上的一篇學(xué)術(shù)文章。打開資本市場(chǎng)，開放資本市場(chǎng)，允許國(guó)外的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)來(lái)很重要。

　　最后，穩(wěn)定的宏觀政策導(dǎo)向。保持我們政策的穩(wěn)定性，不要有政策的隨意性，而且是一致性。形成組合拳才能夠幫助我們更好地激勵(lì)科技創(chuàng)新，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　新浪聲明：所有會(huì)議實(shí)錄均為現(xiàn)場(chǎng)速記整理，未經(jīng)演講者審閱，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。

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責(zé)任編輯：李思陽(yáng)