新浪財(cái)經(jīng)訊 “2019全球財(cái)富管理論壇”于10月26日-27日在北京舉行。新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理潘向東出席并演講。

　　關(guān)于金融法治方面，潘向東指出，資本市場金融亂象已是由來已久，這兩年來，A股的上市公司做假可能已經(jīng)沒有理由了，過去一直保持高速的利潤增長，但帳上100個(gè)億不見了，告訴投資者沒有理由，說不見就不見了，“做假都不專業(yè)了，過去還提供N個(gè)理由來說，現(xiàn)在直接告訴你沒有理由了，我就做假了。”

　　同時(shí)他也強(qiáng)調(diào)，過去幾年監(jiān)管部門確實(shí)是在加大打擊的力度，很多上市公司現(xiàn)在也出現(xiàn)退市了，力度可以說是空前的。從監(jiān)管打擊方面他指出另一個(gè)問題：投資者的保護(hù)。他表示，對于違法的上市公司，“退市的退市，ST的ST，投資者買了這些股票的，之前受了那么大的損害，誰給他退回了，誰給他保護(hù)了？”

　　他建議出臺集體訴訟制，因?yàn)椤癆股市場本身就是以散戶為主導(dǎo)的，購買者是充分分散的，買幾千塊錢、幾萬塊錢，可能他輸70%-80%也不會到法院打官司，他也不可能請大律師打這個(gè)官司。”他指出，將來創(chuàng)業(yè)板也準(zhǔn)備推注冊制，退市也會常態(tài)化，假設(shè)退市常態(tài)化，怎么保護(hù)投資者？唯有推注冊制時(shí)同時(shí)推集體訴訟制。

　　以下是會議實(shí)錄：

　　潘向東：謝謝主持人，各位嘉賓、各位朋友，下午好！我看了一下都是法律的專業(yè)人士，而我是一個(gè)做經(jīng)濟(jì)研究的。當(dāng)然好在一點(diǎn)，我來自于資本市場。今天探討的一個(gè)問題是，金融法治與投資者保護(hù)。我就給大家來分享兩個(gè)方面：

　　第一，關(guān)于金融法治方面。更多的分享是，我來自一線的一些感受。我們知道我們資本市場金融亂象已經(jīng)是由來已久，十幾年前的時(shí)候，我給大家講一個(gè)故事。曾經(jīng)有一個(gè)上市公司是養(yǎng)殖類的，它可能希望它的股價(jià)漲，又希望它的股價(jià)低，但是在不同的時(shí)期他有不同的訴求。當(dāng)他希望他的股價(jià)跌的時(shí)候，他說他養(yǎng)的是王八，他說由于發(fā)大水、發(fā)洪水，他的王八都被洪水沖走了，沖走之后他說這個(gè)利潤可能會大幅的下滑，發(fā)了公告之后，這個(gè)股價(jià)大跌了。大跌了之后，可能他覺得跌得差不多了，跌得差不多的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候他又希望股價(jià)漲了，他又發(fā)利潤的預(yù)增公告，說的是這些王八又回來了，回來就回來，還大幅預(yù)增，他說走了的王八還把其他的王八也帶回來了，大家都覺得這個(gè)是笑話，這個(gè)笑話至少說他做假的時(shí)候他至少還想到了一個(gè)理由，但這是在過去幾年的時(shí)候。

　　這兩年來我再看看我們A股的上市公司，他在做假的時(shí)候，他可能就沒有理由了。說什么？過去一直保持高速的利潤增長，投資也都看到利潤增長，有利潤的流程，突然一天發(fā)公告說我過去利潤在銀行帳上100個(gè)億不見了，有理由嗎？沒有理由，告訴投資者沒有理由，說不見就不見了。以前利潤上百億、幾十億說要分紅分個(gè)幾千萬沒錢，有理由嗎？沒理由。這時(shí)我們在A股投資者說，他說現(xiàn)在的上市公司真的是越來越羞于這些投資者的智商了，因?yàn)樗黾俣疾粚I(yè)了，以前做假說王八怎么、怎么樣，他還提供N個(gè)理由來說，現(xiàn)在直接告訴你沒有理由了，我就做假了，這就是說我們目前的法治環(huán)境。

　　當(dāng)然出現(xiàn)這種情況之后，過去幾年我們的監(jiān)管部門確實(shí)是在加大一個(gè)打擊的力度。我們看到很多上市公司現(xiàn)在也出現(xiàn)退市了，也給他ST了，大家都看到了。這個(gè)力度可以說是空前的，但是空前的話。

　　我就要講第二個(gè)話題了。就是我們投資者的保護(hù)，為什么說？我們打擊了這么多，我要講投資者的保護(hù)呢？我們知道古代也有一些糾紛，以前由縣太爺審案，只要張三偷了李四家的牛，縣太爺審案時(shí)一定會對張三嚴(yán)懲，因?yàn)槭鞘潜I竊行為，但是審?fù)曛笠欢〞髲埲雅＿€給李四，這是古代。

　　但是現(xiàn)在我們突然發(fā)現(xiàn)，我們這兩年多來打擊違法的上市公司不知道打擊了多少，退市的退市、ST的ST、處罰的處罰，但是我們這些投資者買了這些股票的，之前受了那么大的損害，誰給他退回了，誰給他保護(hù)了？所以大家都覺得，好像覺得哪兒不對了，他是給了罰款了，但是罰款給了投資者了嗎？投資者受到那么多損耗，一個(gè)股票一復(fù)牌一跌70%-80%，甚至有的直接退市了，投資者的損失誰來補(bǔ)？這些違規(guī)做假的上市公司給投資者補(bǔ)償了嗎？封建社會都知道張三偷牛后把牛還給李四，但是上市公司把投資人的錢賺走以后，投資者天天看到受到處罰，但是自己投進(jìn)去的錢血本無歸了。

　　這里有法院工作人員、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和大律師，所以這個(gè)問題，作為廣大投資者一直很困惑這個(gè)事兒。但是這個(gè)困惑的事兒，我就提個(gè)建議。因?yàn)橥顿Y者，比如一個(gè)股票上市的過程中，投資者可能買個(gè)幾萬塊錢，或者買個(gè)幾千塊錢，因?yàn)锳股市場本身就是以散戶為主導(dǎo)的市場，散戶為主導(dǎo)的說明購買者充分分散的，買幾千塊錢、幾萬塊錢，可能他輸70%-80%不可能到法院打官司，他也不可能請大律師打這個(gè)官司，所以這個(gè)時(shí)候隨著金融進(jìn)一步的深化，我就覺得我們的集體訴訟制是不是要出來了？隨著我們的科創(chuàng)板也好、創(chuàng)業(yè)板也好，科創(chuàng)板是已經(jīng)推了注冊制，注冊制一推出意味著退市就是很常態(tài)了，將來我們創(chuàng)業(yè)板也準(zhǔn)備推注冊制，退市也會常態(tài)化，假設(shè)退市常態(tài)化，怎么保護(hù)投資者？唯有推注冊制時(shí)同時(shí)推集體訴訟制。上市公司如果違規(guī)做假了，對不起我就罰的你傾家蕩產(chǎn)，所有投資者就可以受到相應(yīng)的保護(hù)。

　　所以一個(gè)改革推進(jìn)的同時(shí)，其實(shí)另外一個(gè)法律保障也應(yīng)該同步的跟上。這樣的話，我們的金融法治環(huán)境才會進(jìn)一步的為我們的廣大投資者服務(wù)，我們的投資者才能夠得到一個(gè)很好的保護(hù)，否則的話只會對投資者的傷害越來越大。我要分享的就是這些，謝謝大家！

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責(zé)任編輯：蔣曉桐