專題：2024清華五道口全球金融論壇

　　5月27日金融一線消息，“布雷頓森林體系：過去80年與未來展望”國際會議暨2024清華五道口全球金融論壇今日在浙江省杭州市開幕，國際清算銀行亞太區首席代表張濤出席并參加主題為“全球宏觀經濟轉變：債務、通貨膨脹與低增長”的圓桌討論。

　　張濤表示，大量科技的采用，未來可能會使得整個銀行業資產負債表承壓。科技會帶來更多的挑戰，區別于傳統宏觀經濟挑戰，央行必須要保持靈活性和謹慎性。

　　以下是發言全文：

　　感謝邀請我參加這么高規格的一場論壇，并參加這樣一個圓桌討論，我們看一看這個會議的主題“布雷頓森林體系：過去80年與未來展望”，過了這么多年發生了很多的變化，在歷史的背景中，其實對每個個體而言，80年都足夠長，足夠看到一些變化，當然每個人可能給的答案不一樣。

　　我自己很幸運在布雷頓森林體系兩個機構都工作過，我過去也在央行工作過，這里我們看到有不少央行的同事，包括人民銀行的一些同事也在，所以我從央行的角度來談談我的一些想法。

　　其實有些也是國際清算銀行上周訪問北京時我們在交流當中所提到的觀點，我們來談談對央行來說，這一變化帶來的兩個層面的意義。

　　第一，過去80年，特別在過去10年或者說最近幾年，整個世界特別是各國央行經歷了宏觀環境的諸多變化。

　　央行在制定政策的時候，其實面臨的是供需兩端的沖擊，很多央行會更多考慮需求方，但是這次通脹情況和以前不太一樣，很多人包括剛才朱行長和邁克爾·斯賓塞在對話中提到供給的沖擊，特別在疫情后和貿易沖突都有密切的關系，還有地緣沖突、地緣緊張等等，這些其實都是在供應端的沖擊，并且還在繼續。

　　各國央行是不是有足夠的工具來應對這些沖擊？我們前面聽到朱行長和邁克爾·斯賓塞教授的討論，這些其實是各國央行需要考慮的問題，這次的通脹非常不一樣。

　　第二，剛才王一鳴先生所提到的，世界的債務水平越來越高，它不僅僅是一個國家的問題，不僅僅是發達國家還包括發展中國家，整個世界都如此。

　　這種高債務包括總債務、企業部門、家庭部門和主權債務都處在歷史高位，現在可能更加明顯的是在高通脹時期，人們還在討論現在的通脹會持續更長時間保持在較高位置還是怎樣？但實際上通脹和利率都比較高，在這樣的環境下債務可持續性會成為問題，這個問題我們待會兒再說。

　　第三，社會老齡化、強制的綠色轉型等其他結構性變化。關于老齡化和綠色轉型，無論是否會帶來對通脹的長期壓力，向上或者向下的壓力大家有分歧，但是從長期來看綠色轉型是強制的，短期可能是沖擊，如果說這個轉型比較順利，這就決定未來通脹壓力是向上還是向下，這些都是主要的問題。

　　我的第二個觀點是關于技術，剛才斯賓塞教授也說了，未來的生產力會得到極大提升，它會帶來很多不確定性，也會帶來成本。說起來很容易，機會和成本總是相伴相隨。從金融的角度來看，機會很大，比如說客戶的效率會提高，而且金融服務的觸及面也是前所未有的寬廣，但與此同時還會面對網絡安全問題，還有更加復雜的欺詐和其他行為等。

　　大量科技的采用，未來可能會使得整個銀行業資產負債表承壓。對于中央銀行的官員來講，現在我們看到金融服務的數字化，尤其是貨幣數字化，作為公眾財政的“守門員”或者“保護者”，我們應該盡最大努力來跟上形勢和趨勢。

　　比如說要研究央行數字貨幣，還有私營部門貨幣的數字化，現在還有其他金融服務都可以在互聯網上實現，所以大家都說現在是不是叫金融互聯網？包括各種新的金融服務，還有開放的金融服務等等。

　　這些業務都是沒有既定規則的，所以科技會帶來更多的挑戰，區別于傳統宏觀經濟挑戰，央行必須要保持靈活性和謹慎性。我想給國際清算銀行做個廣告，我們實際上就是讓全球的央行能夠合作，大概每兩個月需要在巴塞爾開會，全球在疫情后出現了高通脹的局面，我們需要所有的央行協同、同時采取措施抑制全球通脹，使得通脹逐漸穩定下來。

　　展望未來，前景還是很不確定，我們需要密切合作來共同應對，謝謝！

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責任編輯：曹睿潼