2024年，零售行業(yè)在全球范圍內(nèi)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)和機遇。

一方面，電商的快速發(fā)展、消費趨勢的變化，以及全球經(jīng)濟的不確定性，迫使許多傳統(tǒng)零售企業(yè)重新審視自己的經(jīng)營模式；另一方面，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的滯后、激烈的市場競爭以及資金鏈的困境，使得一些曾經(jīng)風(fēng)光一時的零售公司選擇退出資本市場，完成退市或破產(chǎn)清算。

根據(jù)經(jīng)濟觀察網(wǎng)的報道，截至12月18日，A股2024年有52家公司退市。

分行業(yè)來看，在今年退市的公司中，可選消費、工業(yè)、信息技術(shù)行業(yè)的公司數(shù)量最多，分別為13家、13家、11家。

港股也不遑多讓。根據(jù)東方財富Choice的統(tǒng)計，今年以來被港交所出手清理而退市的公司已超過30家。

其中，與零售、消費相關(guān)的公司包括，有“互聯(lián)網(wǎng)母嬰*股”之稱的寶寶樹集團、“烘焙*股”克莉絲汀、昔日“女裝*”拉夏貝爾等。

當(dāng)然，最讓人遺憾的莫過于，有30多年歷史的高端品牌——克莉絲汀。

01?克莉絲汀——失敗的美味童話

克莉絲汀曾經(jīng)是中國烘焙市場的“流量擔(dān)當(dāng)”，更是許多80后、90后的甜蜜記憶。

這個“洋面孔”創(chuàng)立于1993年，是國內(nèi)最早一批的高端西式蛋糕品牌，一度成為頂流的網(wǎng)紅品牌。

2000年時，克莉絲汀就成為了烘焙行業(yè)*一家接近千家連鎖店的企業(yè)?。

兩年后的2012年，克莉絲汀成功登陸港交所，被稱為“烘焙*股”。*時期，克莉絲汀曾經(jīng)在全國擁有1052家門店，其中上海門店高達543家，但在兩年前門店已經(jīng)全部歇業(yè)。

如今，這個品牌卻步履維艱，漸漸消失在人們的視線中。

2024年12月13日，克莉絲汀發(fā)布公告稱，其股票將在12月27日被撤銷上市地位。

克莉絲汀創(chuàng)始人羅田安也曾回應(yīng)媒體稱，退市讓其很心痛。

根據(jù)九派財經(jīng)的報道，羅田安回應(yīng)九派財經(jīng)時表示，“我用二十多年辛辛苦苦把這個孩子培養(yǎng)出來，最多的時候員工1萬多人，現(xiàn)在被轉(zhuǎn)移資產(chǎn)搞成這樣。我對不起供應(yīng)商，對不起消費者，對不起被拖欠工資的無辜員工們。”

羅田安將克莉絲汀衰落的矛頭直接指向了高管的內(nèi)斗。事實也確實如此，克莉絲汀經(jīng)歷了多年內(nèi)斗，內(nèi)斗雙方也都各執(zhí)一詞，互不相讓。

可以說，管理層內(nèi)部出現(xiàn)的問題是克莉絲汀陷入困境的最為關(guān)鍵原因之一。

此外，還有很多其他因素，導(dǎo)致其逐漸失去了消費者的青睞。

一是，產(chǎn)品創(chuàng)新乏力，消費者審美疲勞。

不少消費者回憶起來稱，克莉絲汀只能讓人記起幾款老掉牙的面包或蛋糕。品牌長期依賴單一產(chǎn)品線，缺乏更新迭代，而同一時期，像85度C、好利來等競品則通過產(chǎn)品創(chuàng)新頻頻出圈，例如爆款奶蓋茶、網(wǎng)紅芝士蛋糕等，不斷吸引年輕消費者的注意力。

相比之下，克莉絲汀的產(chǎn)品顯得呆板，逐漸失去了吸引力。

二是，成本高企，定位失焦。

克莉絲汀一度將自己定位于“高端烘焙”，但這種定位與它的主流客戶群體出現(xiàn)了斷層。中國烘焙市場進入大眾化消費階段后，消費者更傾向于性價比高、更新快的產(chǎn)品，而克莉絲汀的高成本門店運營模式和偏貴的定價卻無法滿足這一需求。

此外，門店的規(guī)模化擴張帶來的成本壓力，也進一步壓縮了品牌的盈利空間。

三是，營銷滯后，失去年輕群體。

在社交媒體興起的時代，克莉絲汀幾乎沒有掀起過任何值得記住的營銷浪潮。而與此同時，85度C等品牌卻通過抓住“網(wǎng)紅經(jīng)濟”，頻繁在微博、微信、抖音上刷屏，吸引了大量年輕消費者的關(guān)注。克莉絲汀的品牌形象則停留在傳統(tǒng)思維里，既缺乏“社交貨幣”，也缺乏情感共鳴。

對許多消費者而言，克莉絲汀不僅是一個品牌，更是一段甜蜜回憶。但回憶只能停留在過去，品牌本身未能與消費者共同成長。或許是因為它仍活在90年代的輝煌中，卻錯過了90后、00后們更迭的需求。

更為致命的是，克莉絲汀在競爭中失速，戰(zhàn)略迷失。

2010年后，烘焙市場迎來了資本與技術(shù)的全面洗牌。連鎖烘焙品牌如雨后春筍般冒出，從高端到大眾消費，無論是原麥山丘的“高端天然”牌，還是桃李面包的“工業(yè)烘焙”策略，都搶占了克莉絲汀原有的市場份額，行業(yè)的迅速迭代，讓克莉絲汀無力招架。

同時，克莉絲汀也未能在內(nèi)部調(diào)整中找到清晰的發(fā)展路徑。一方面，它試圖通過閉店收縮規(guī)模以減輕成本壓力；另一方面，它又嘗試推出平價產(chǎn)品，希望迎合下沉市場。但這些嘗試大多收效甚微，因為它既失去了高端客戶的青睞，又無法吸引到主流大眾消費者，最終陷入了“兩頭不靠”的窘境。

克莉絲汀的失敗，既是中國烘焙市場迅速演變的一個縮影，也為所有想要打造連鎖品牌的企業(yè)敲響了警鐘。從輝煌到?jīng)]落，它的故事提醒我們：產(chǎn)品是根本，定位需聚焦，創(chuàng)新與營銷缺一不可，供應(yīng)鏈則是品牌的底氣。

或許，克莉絲汀曾經(jīng)的美味童話只是稍縱即逝的回憶。但對于行業(yè)從業(yè)者來說，它留下的教訓(xùn)，比它當(dāng)年的面包更加耐人尋味。

02?寶寶樹：停牌18個月終退市

12月4日，香港聯(lián)交所宣布，由2024年12月9日上午9時起，寶寶樹集團的上市地位予以取消。該公司的股份自2023年5月2日起已暫停買賣，未能于2024年11月1日或之前履行復(fù)牌指引而復(fù)牌。于2024年11月22日，上市委員會決定取消該公司股份在聯(lián)交所的上市地位。

隨后，寶寶樹在聲明中強調(diào)了其經(jīng)營的穩(wěn)定性。寶寶樹集團表示，取消上市地位不會對公司日常經(jīng)營及業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生重大影響，公司整體經(jīng)營持續(xù)向好，現(xiàn)金流穩(wěn)定。

同時，寶寶樹集團稱，退市是一個艱難的選擇，取消上市地位并不意味公司關(guān)閉對接資本市場的渠道。

但無論怎樣，這對寶寶樹而言，都不是一個好消息。

2007年，寶寶樹誕生在中國互聯(lián)網(wǎng)方興未艾的時代。

從最初的小眾母嬰論壇，到一度成為全球訪問量*的母嬰社區(qū)，寶寶樹承載了無數(shù)中國新手爸媽的焦慮與期待。

十余年過去，當(dāng)年輝煌的“母嬰*股”已陷入困境，月活用戶數(shù)銳減、營收持續(xù)萎縮，甚至被迫賣身救急。這背后的起伏曲線，是中國互聯(lián)網(wǎng)與消費市場變遷的縮影。

一開始，寶寶樹就精準切中母嬰人群得需求。

作為創(chuàng)始人，王懷南為寶寶樹注入了鮮明的個人印記——他是一個“海歸”、谷歌背景出身，同時又是一個年輕父親。寶寶樹的成立正好踩中了兩個重要趨勢：一是80后成為生育主力，消費觀念與上一代截然不同；二是中國互聯(lián)網(wǎng)進入社區(qū)興起階段，垂直領(lǐng)域的內(nèi)容需求爆發(fā)。

寶寶樹的早期成功，源自其對母嬰人群需求的深刻理解。無論是懷孕知識分享、寶寶成長記錄，還是新手媽媽的情感互助，這個平臺無縫銜接了媽媽們在孕育中的信息焦慮。其*的“時光軸”功能，更是將母嬰社交與內(nèi)容緊密結(jié)合，讓媽媽們在記錄中產(chǎn)生社交聯(lián)系。

2009年，寶寶樹獲得啟明創(chuàng)投的首輪投資。隨后的幾年里，寶寶樹快速擴張，逐步覆蓋了從孕期到育兒的全生命周期，甚至搭建了電商平臺“美囤媽媽”。2018年，公司順利在港交所上市，市值一度超過百億港元。

這一時期，寶寶樹幾乎成為母嬰互聯(lián)網(wǎng)的代名詞。

在母嬰行業(yè)，流量是核心競爭力。寶寶樹成功打造了中國母嬰市場中*的流量池，其月活躍用戶一度達到1.39億，社區(qū)內(nèi)容也極為豐富。然而，這種對流量的過度依賴，最終卻成了它的“阿喀琉斯之踵”。

首先，廣告成為主要收入來源的單一模式，讓寶寶樹在營收上過于依賴品牌方的投放預(yù)算。數(shù)據(jù)顯示，2018年其廣告收入占比高達80%以上。然而，隨著流量紅利消退，廣告主逐漸分流到其他內(nèi)容平臺，如抖音、小紅書等，寶寶樹的吸引力不再。特別是短視頻平臺的崛起，讓碎片化、直觀的內(nèi)容傳播方式逐步取代了傳統(tǒng)圖文社區(qū)的優(yōu)勢。

其次，寶寶樹在多元化探索上也頻頻受挫。電商業(yè)務(wù)曾被寄予厚望，但由于供應(yīng)鏈能力薄弱、美囤媽媽很快在京東、天貓等強敵的競爭中敗下陣來。此外，其試水的知識付費與早教服務(wù)也未能形成規(guī)模，甚至拖累了整體盈利能力。

同時，內(nèi)部管理問題也逐步顯現(xiàn)。王懷南作為創(chuàng)始人，其個人魅力與強勢決策風(fēng)格為早期發(fā)展立下了汗馬功勞，但在后期卻成為企業(yè)轉(zhuǎn)型的掣肘。他在團隊管理上被指責(zé)獨斷專行，缺乏對市場變化的敏銳反應(yīng)。例如，當(dāng)短視頻和直播電商初露端倪時，寶寶樹卻依然固守傳統(tǒng)的內(nèi)容社區(qū)模式，錯失關(guān)鍵轉(zhuǎn)型窗口。

用戶流失也在加劇。年輕一代的父母，尤其是95后和00后，對傳統(tǒng)論壇形式的母嬰社區(qū)并不感冒。他們更青睞于抖音、小紅書等社交媒體，或是直接通過直播間購買育兒產(chǎn)品。而寶寶樹的老用戶則逐步流失，導(dǎo)致社區(qū)活躍度下降，進一步削弱了平臺的吸引力。

2022年，寶寶樹被曝因連續(xù)虧損面臨財務(wù)危機，最終選擇被阿里健康收購，成為后者布局母嬰賽道的一個“資產(chǎn)”。這標志著一個獨立母嬰社區(qū)的終結(jié)，也預(yù)示著母嬰行業(yè)競爭進入全新的階段。

對于寶寶樹而言，被并購并非完全是壞事。阿里健康的供應(yīng)鏈和數(shù)字化能力，或許能夠幫助它重新構(gòu)建業(yè)務(wù)體系。但問題在于，寶寶樹的品牌調(diào)性與互聯(lián)網(wǎng)用戶需求之間的割裂，是否還能夠被修復(fù)？畢竟，社區(qū)的核心在于用戶活躍，而不是流量指標或資本運作。

寶寶樹的案例為母嬰行業(yè)乃至整個互聯(lián)網(wǎng)市場提供了諸多反思：

對廣告或流量的過度依賴，提示了單一模式的風(fēng)險；內(nèi)容與形式在迭代，傳統(tǒng)圖文社區(qū)形式，已經(jīng)無法滿足新一代用戶的需求。母嬰內(nèi)容平臺需要在短視頻、直播等新形式中找到自己的位置。

此外，用戶體驗的重要性無可替代。母嬰行業(yè)的本質(zhì)是用戶信任。無論是社區(qū)互動還是電商服務(wù)，都需要以用戶體驗為核心，而非單純追求流量變現(xiàn)。

管理與團隊協(xié)作也至關(guān)重要，尤其是在行業(yè)轉(zhuǎn)型期，靈活應(yīng)變、集體決策顯得尤為重要。

寶寶樹從一個論壇起步，成為行業(yè)巨頭，卻在追逐資本和流量的浪潮中迷失。

如今，雖然失去了獨立性，但它的品牌價值仍然具有潛力。母嬰市場的未來，或許并不屬于單一平臺，而是一種更開放、生態(tài)化的競爭格局。對曾經(jīng)風(fēng)光無限的寶寶樹來說，這可能是一個遲到但必然的選擇。

03?寺庫退市：奢侈品電商“*股”的輝煌與潰敗

2024年，寺庫在美國納斯達克正式退市，這個曾經(jīng)被冠以“中國奢侈品電商*股”的企業(yè)，畫上了不算太體面的句號。

從市值高峰時超過10億美元，到最后的市值幾乎歸零，寺庫用了不到十年。這背后不僅是一個企業(yè)的興衰，更是中國奢侈品電商發(fā)展路徑的一個注腳。

2011年，寺庫在北京創(chuàng)立，創(chuàng)始人李日學(xué)瞄準了中國中產(chǎn)崛起的大趨勢。他們認為，當(dāng)經(jīng)濟增長帶來收入水平提高時，奢侈品需求會成為顯而易見的“消費升級”標志。

在起步階段，寺庫通過構(gòu)建“奢侈品+電商”的獨特模式迅速打開市場。從名表、包袋到珠寶、服飾，寺庫不僅將各大國際奢侈品牌拉到了線上，還為用戶提供二手交易和鑒定服務(wù)，試圖打造一個完整的奢侈品生態(tài)。

2017年，寺庫成功在納斯達克上市，成為中國奢侈品電商*股。上市當(dāng)天，寺庫股價上漲近40%，風(fēng)頭無兩，寺庫也站在了風(fēng)口上。

這時的寺庫，踩中了多個時代的風(fēng)口：一是，中國消費者對奢侈品的需求開始爆發(fā)式增長；二是，電商平臺迅速崛起，線上消費成為主流；三是，奢侈品行業(yè)開始探索數(shù)字化轉(zhuǎn)型，愿意與線上平臺合作。

數(shù)據(jù)顯示，2017年，寺庫的年營收達到了38億元人民幣，活躍用戶超百萬。一時間，奢侈品電商成為資本市場的香餑餑，寺庫被視為中國版的“Net-a-Porter”。

然而，寺庫的輝煌并沒有持續(xù)太久。自上市后不久，公司便開始頻繁曝出問題。從營收增速放緩到用戶投訴不斷，寺庫一步步走向衰落。

此時的奢侈品市場，環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了變化。寺庫的衰退，與奢侈品電商所處的大環(huán)境密切相關(guān)。

2017年以后，中國的奢侈品市場發(fā)生了兩個關(guān)鍵變化：

*，品牌直銷模式的崛起：國際奢侈品巨頭逐漸加碼中國市場，通過官網(wǎng)電商、天貓旗艦店等渠道直接觸達消費者。路易威登、愛馬仕等品牌紛紛推出自己的線上平臺，減少對第三方電商的依賴。

第二，假貨信任危機的加劇：雖然寺庫在創(chuàng)立初期以“正品保障”打出名聲，但隨著行業(yè)競爭加劇以及假貨丑聞頻出，消費者對平臺的信任逐漸下滑。部分用戶投訴稱收到的商品存在真假爭議，這對奢侈品電商來說是致命一擊。

寺庫的運營模式看似全面，但卻隱藏著諸多問題：

重資產(chǎn)模式的壓力逐漸顯現(xiàn)。為了維持奢侈品庫存和鑒定能力，寺庫投入了大量資金建設(shè)倉儲和鑒定團隊。這種重資產(chǎn)模式在初期能夠提升用戶信任，但在市場增速放緩時，卻成為公司的包袱。

高額營銷成本。為了搶占更多的市場份額，寺庫在廣告投放上毫不手軟。數(shù)據(jù)顯示，2018年寺庫的營銷費用占營收比重高達30%，遠超行業(yè)平均水平。這直接導(dǎo)致公司虧損不斷擴大。

平臺體驗的短板：用戶體驗差、服務(wù)響應(yīng)慢成為寺庫的通病。不少消費者反映，寺庫的退貨、退款流程復(fù)雜，有時甚至需要數(shù)月時間。這種服務(wù)問題讓原本定位高端的品牌形象大打折扣。

2020年，疫情的爆發(fā)讓奢侈品電商迎來短暫的流量紅利，但寺庫并未能抓住機會。相反，受制于資金鏈緊張，寺庫開始出現(xiàn)拖欠供應(yīng)商款項的現(xiàn)象。一些合作品牌甚至選擇終止與寺庫的合作，進一步加劇了平臺商品的短缺。

從寺庫的退市可以看到，奢侈品電商在中國面臨的不僅是企業(yè)自身的問題，更是整個行業(yè)的困境。

比如信任與體驗難以兼顧、品牌與平臺的博弈、重資產(chǎn)模式的天花板，尤其是當(dāng)用戶增長趨于飽和時，重資產(chǎn)模式的劣勢便會顯現(xiàn)。

寺庫的退市并不意味著奢侈品電商的終結(jié)，但行業(yè)需要找到新的增長邏輯。寺庫的退市，是一個標志性的事件。它不僅是一個企業(yè)興衰的縮影，更是奢侈品電商行業(yè)發(fā)展的一次反思。在未來，奢侈品電商需要更加精準地理解中國消費者的需求，同時在信任與體驗之間找到新的平衡。

如同寺庫的slogan所說：“奢侈品的世界，你需要一扇門。”這扇門或許曾經(jīng)打開過，但如何讓它重新打開，并迎來更多消費者，則需要整個行業(yè)共同解答。

04?*ST商城退市，一場資本游戲的終局

5月21日晚，*ST商城(600306)公告，收到上交所出具的自律監(jiān)管決定書《關(guān)于終止沈陽商業(yè)城股份有限公司股票上市的決定》，決定終止公司股票上市。

*ST商城全稱為沈陽商業(yè)城股份有限公司，上市于2000年，以百貨業(yè)經(jīng)營為主。

根據(jù)其公司官方介紹，其主要業(yè)務(wù)為商品零售，下轄鐵西百貨店和商業(yè)城店兩家門店，主要業(yè)態(tài)為百貨商場和超市。公司的營業(yè)收入主要來源于公司各門店的商品銷售收入及商戶租金收入。? ?

實際上，自2006年以來，*ST商城的扣非凈利潤連續(xù)17年虧損，多次披星戴帽，期間靠變賣資產(chǎn)保殼，曾被稱為A股“不死鳥”。

2015年以前，公司每年營業(yè)收均保持在10億元以上，但自2016年起，公司營業(yè)收入開始持續(xù)下降。2022年，公司營業(yè)收入僅為1.1億元。

對于2022年營業(yè)收入的大幅下降，*ST商城在年報中解釋稱，一方面公司兩家門店受疫情影響閉店近一個月，造成業(yè)績流失；同時，由于資金持續(xù)緊張，公司自營業(yè)務(wù)和聯(lián)營業(yè)務(wù)均出現(xiàn)下滑。

2024年4月30日，*ST商城發(fā)布2023年全年業(yè)績預(yù)告。預(yù)告營業(yè)收入1.01億元。預(yù)告扣除后營業(yè)收入8201萬元。預(yù)告凈利潤為-3.41億元，預(yù)告凈利潤同比下跌39.29%。預(yù)告扣非-凈利潤為-0.46億元。

根據(jù)《證券日報》的報道，相比營業(yè)收入，*ST商城利潤下降更為明顯，并連續(xù)多年出現(xiàn)虧損。年報數(shù)據(jù)顯示，2022年，*ST商城歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2.45億元，這也是自2018年以來公司連續(xù)第5年出現(xiàn)虧損，扣非凈利潤更是自2006年起連續(xù)第17年虧損。

*ST商城成立之初，抓住了中國零售行業(yè)消費升級的紅利期，以“線上+線下”的模式迅速崛起。彼時，正值傳統(tǒng)商超與電商平臺激烈競爭的年代，*ST商城憑借其“創(chuàng)新性業(yè)態(tài)”迅速走紅。

從一開始就避開了與傳統(tǒng)電商巨頭（如阿里巴巴、京東）的直接競爭，而是瞄準了二線城市及下沉市場的中產(chǎn)階級人群。這一精準定位使得其在早期階段的增長顯得尤為迅猛。

上市之后，*ST商城獲得了資本市場的熱烈追捧，股價一度翻倍。在資本的推動下，公司加速了全國性擴張，甚至試圖布局國際市場。然而，隱藏在快速增長背后的風(fēng)險，也開始逐漸浮現(xiàn)。

在光鮮的資本故事背后，*ST商城內(nèi)部實際上早已暗流涌動，尤其是其激進擴張所帶來的問題逐漸顯現(xiàn)。

公司在短時間內(nèi)開設(shè)了大量門店，同時上線多個新業(yè)務(wù)線，從跨境電商到奢侈品代購，試圖打造全方位的零售生態(tài)圈。然而，這種“大而全”的發(fā)展策略導(dǎo)致資源分散，主業(yè)逐漸失去競爭力。

具體表現(xiàn)為：一方面，部分新業(yè)務(wù)缺乏清晰的盈利模式，僅僅是“講故事”的資本工具；另一方面，老業(yè)務(wù)在日益激烈的競爭中逐漸喪失市場份額。

在激進擴張的過程中，*ST商城的供應(yīng)鏈管理水平?jīng)]有同步提升，導(dǎo)致庫存積壓嚴重，現(xiàn)金流逐步惡化。

隨著業(yè)務(wù)版圖的擴大，*ST商城的管理層開始陷入內(nèi)耗。一些高管因決策權(quán)分歧頻頻離職，公司內(nèi)部呈現(xiàn)“多頭管理”的混亂局面。這種管理層的不穩(wěn)定性，進一步加速了企業(yè)的衰退。

根據(jù)公開信息，自2015年起，*ST商城陸續(xù)籌劃多次跨界重組，欲通過主業(yè)轉(zhuǎn)型來實現(xiàn)公司經(jīng)營能力提升，但均未能成功。

ST商城的退市，標志著其曾經(jīng)的輝煌時代正式落幕。然而，對于中國零售行業(yè)來說，這或許只是新一輪變革的開始。在流量紅利逐漸消失的今天，零售企業(yè)需要重新思考自己的價值創(chuàng)造方式。

此外，拉夏貝爾在11月14日正式退市。輝煌時期，拉夏貝爾被譽為“國內(nèi)發(fā)展速度最快的女裝品牌”、“中國女裝*股”，是國內(nèi)首家A股+H股上市的服裝公司，最輝煌的時候全國的直營門店近10000家。

中國知名的運動鞋服品牌貴人鳥，也因連續(xù)的經(jīng)營虧損和財務(wù)問題，宣布退市。

2024年，多個上市零售企業(yè)的退市反映了零售行業(yè)面臨的一系列挑戰(zhàn)。從克莉絲汀到拉夏貝爾，從寶寶樹到寺庫，許多曾經(jīng)在資本市場上備受矚目的企業(yè)都未能抵擋住市場變化的沖擊。

它們的退市原因有一些共同點，比如，電商競爭激烈，許多傳統(tǒng)零售商未能有效轉(zhuǎn)型為全渠道零售商，導(dǎo)致線上線下的流量和盈利雙雙下滑；品牌老化和模式創(chuàng)新不足；財務(wù)困境加劇以及資本市場疲軟；管理層問題和戰(zhàn)略調(diào)整失誤等不一而足。

2024年的退市名單，是一部零售行業(yè)的“警世鐘”，也是一次行業(yè)的全面洗牌。在挑戰(zhàn)與機遇并存的時代，唯有那些堅持產(chǎn)品為本、不斷創(chuàng)新的企業(yè)，才能在浪潮退去后仍然屹立不倒。

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