今日（12月17日），A股主要指數漲跌互現，滬指跌0.57%，深成指跌0.12%，創業板指小幅上漲0.22%。各行業中，通信、食品飲料漲幅居前，醫藥生物回調1.47%%。

中藥ETF（560080）標的指數（中證中藥指數）成份股多數回調，香雪制藥、葫蘆娃、眾生藥業、精華制藥跌超3%，以嶺藥業、東阿阿膠、仁和藥業跌超1%，片仔癀、紅日藥業、盤龍藥業、同仁堂、白云山微跌。上漲方面，云南白藥漲超1%，華潤三九、昆藥集團微漲。

截至發稿，全市場規模最大的中藥ETF（560080）震蕩跌0.8%，盤中成交額超3300萬元。資金面上，中藥ETF（560080）昨日獲凈流入，近3日有2日獲資金凈流入，截至12月16日，最新份額18.44億元，最新規模20.7億元，高居同類第一！

【機構：重視品牌中藥機會】

消息面上，2024年11月22日，黃山市醫保局發布《關于做好安徽省2024年度中成藥集采產品信息維護工作的通知》，相較此前的征求意見稿，集采品種刪除了參芪降糖、刺五加（注射）、地榆升白、獨一味、感冒靈和雙黃連（注射）采購組，并新增了小兒肺熱咳喘口服液與小兒肺熱咳喘顆粒同組競爭。浙商證券認為，刪除的采購組除了感冒靈之外，其他均為被納入在第三批全國中成藥聯盟集采目錄中的品種，有望打消市場對品牌中藥的價格顧慮。

浙商證券表示，在醫保基金收支壓力漸顯、醫保統籌支付范圍擴大和藥品價格治理持續深化的背景下，藥品的價格面臨較大的下行壓力，品牌中藥因具備患者自發性購買、個人自付/自費為主以及藥企對下游話語權大的特點，出廠價受當前政策影響較小，甚至如片仔癀等品牌中藥能夠上調出廠價和終端價。從量增的角度看，品牌中藥的藥品屬性又相較消費品具有更強的終端黏性和更穩定的復購率。從量價的角度，品牌中藥的配置價值更值得被重視，看好強品牌力、強價格管控力、持續提質增效的中藥企業。

醫藥板塊整體來看，估值和持倉仍處于歷史低點，投資者在底部震蕩中待醫藥板塊催化。國內醫藥行業處于供給側改革的深水區，創新升級、渠道結構變化，成為主要方向，這個過程中，醫院院外產品更受益于老齡化加速趨勢、創新藥械鼓勵性政策影響下進入兌現期，更重要的是，隨著醫療環節改革的深入，醫藥價值鏈也將發生比較大的重構，這個過程中，處方外流、醫藥CSO、各環節集中度提升成為必然趨勢，也將呈現更多的投資機會。（來源：《浙商證券醫藥生物周跟蹤：品牌中藥的機會是不是更值得重視》，2024.11.24）

【機構評中藥：需求側穩健增長，國企改革+并購重組注入新動力】

海通國際認為，中藥行業需求側穩健增長，供給側競爭格局相對穩定。（1）需求側：整體受消費環境影響，但行業剛需韌性較強，2019-2023年大部分重點中藥企業收入與利潤端實現較好增長。由于老齡化日益加劇，結構上看好銀發經濟與慢病用藥相關領域需求。受益于院外零售渠道集中度持續提升，用藥品類上看好中藥品牌OTC領域。（2）供給側：中藥領域新產品放量周期較長，且中藥獨家品種眾多，具備較高的品牌與產品壁壘，整體來看供給側格局相對穩定。

中藥板塊內，國資占據行業領導地位，國企改革為行業發展注入新動力。國企在中藥上市公司中占據重要地位。21家A股中藥上市公司實控人為國資背景，數量占比為30%（剔除ST或ST*）。2023年營業收入占比為63%，歸母凈利潤占比為61%，市值占比為60%。中藥國企的收入體量與盈利能力在行業中均占據絕對優勢。近年來多家中藥國企通過資產優化、管理層變革、發布激勵方案、品牌價值與產品力重塑、營銷改革與降本增效六大關鍵舉措，逐步實現煥新發展與業績增長。

海通國際表示，國內醫藥產業有望掀起并購重組浪潮，并購驅動成長將成為未來重要主線之一。醫藥行業技術變化層出不窮、IPO向并購重組發展與股東層面推動公司治理優化是推動行業并購的主要原因。分領域來看，并購重組有望在醫療器械、中藥、醫療服務、血制品與科研服務等細分行業密集發生。近年來醫藥上市公司間大型并購項目逐步增多，如華潤三九收購昆藥集團、邁瑞醫療收購惠泰醫療等重要交易。以“華潤系”為代表的諸多中藥上市公司現金流充裕，且具備較強的并購整合能力，并購有望成為助推中藥行業未來成長的重藥主線之一。同時跨領域并購也值得關注，例如近期康緣藥業并購生物創新藥企業中新醫藥、羚銳制藥并購銀谷制藥等交易。

【看好中藥板塊，認準全市場規模領先的中藥ETF（560080）】

看好中藥板塊長線機會和超跌反彈機會的投資者，不妨關注全市場規模最大的中藥ETF（560080），場外可關注匯添富中證中藥ETF聯接基金（A：501011；C：501012）。

公開資料顯示，中藥ETF（560080）跟蹤復制中證中藥指數，該指數以中證全指為樣本空間，選取涉及中藥生產與銷售等業務的上市公司股票作為成份股，以反映中藥概念類上市公司的整體表現。

從中證中藥指數權重股來看，重倉股為行業龍頭且集中度較高。指數第一大重倉股為云南白藥，占比10.09%，第二大重倉股片仔癀占比9.77%。此外，前十大重倉股還包括同仁堂、東阿阿膠、華潤三九、白云山、吉林敖東、以嶺藥業、天士力、佐力藥業等國內老字號中藥龍頭。指數前十大重倉股占比達53.95%。

來源：中證指數官網，截至2024.12.16，指數成份股不代表個股推薦

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