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今日（12月13日），市場(chǎng)主要指數(shù)集體回調(diào)，三大指數(shù)均跌超1%。各行業(yè)中，僅傳媒逆市上漲，消費(fèi)、醫(yī)藥板塊回調(diào)。

消息面上，12月11日-12日重要會(huì)議召開。會(huì)議將“大力提振消費(fèi)”列為第一大重點(diǎn)任務(wù)，位次在科技之前。會(huì)議指出，要大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，推動(dòng)中低收入群體增收減負(fù)，提升消費(fèi)能力、意愿和層級(jí)。同時(shí)，穩(wěn)步推進(jìn)服務(wù)業(yè)開放，擴(kuò)大電信、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域開放試點(diǎn)，持續(xù)打造“投資中國(guó)”品牌。

中藥ETF（560080）標(biāo)的指數(shù)（中證中藥指數(shù)）成份股普遍回調(diào)，香雪制藥跌超4%，千金藥業(yè)跌超3%，葫蘆娃、紅日藥業(yè)、眾生藥業(yè)、太極集團(tuán)跌超2%，以嶺藥業(yè)、華潤(rùn)三九、白云山跌超1%，片仔癀、東阿阿膠、同仁堂微跌。上漲方面，盤龍藥業(yè)榮獲“2024年度上市公司ESG價(jià)值傳遞獎(jiǎng)”盤中漲超4%，昆藥集團(tuán)微漲。

截至發(fā)稿，全市場(chǎng)規(guī)模最大的中藥ETF（560080）繼昨日漲超2%后，今日回調(diào)跌1.47%，盤中成交額超4900萬(wàn)。盤中持續(xù)溢價(jià)，現(xiàn)溢價(jià)率0.02%，高居同類第一！資金面上，中藥ETF（560080）昨日獲資金凈流入，截至12月12日，最新規(guī)模超21億元，同樣位居同類第一！

消息面上，12月6-9日，2024中國(guó)中藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)暨第五屆中國(guó)中藥品牌建設(shè)大會(huì)在江蘇蘇州舉行。中國(guó)中藥協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)黃璐琦表示，面對(duì)加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力要求，中藥行業(yè)存在滿足健康需求、體現(xiàn)臨床優(yōu)勢(shì)的高價(jià)值中藥產(chǎn)品創(chuàng)新仍然稀缺，中藥資源的可持續(xù)、穩(wěn)定、高品質(zhì)供給面臨挑戰(zhàn)，中藥生產(chǎn)效率、質(zhì)量控制水平亟待提升等問(wèn)題，要從中藥材供應(yīng)保障、高價(jià)值中藥研發(fā)、高品質(zhì)中藥提升、高品質(zhì)中藥生產(chǎn)等維度發(fā)展中藥新質(zhì)生產(chǎn)力，促進(jìn)中藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

【機(jī)構(gòu)：看好中藥底部反轉(zhuǎn)】

海通國(guó)際表示，2024年前三季度中藥板塊增長(zhǎng)承壓，部分企業(yè)仍展現(xiàn)增長(zhǎng)韌性。前三季度SW中藥板塊營(yíng)業(yè)總收入為2706億元，同比下降3%，歸母凈利潤(rùn)總額為299億元，同比下降9%。主要由于2023年同期新冠疫情防控措施優(yōu)化后，短期對(duì)呼吸類、補(bǔ)益類、腸胃類等多種中藥品類需求量激增，2023年板塊業(yè)績(jī)出現(xiàn)高增長(zhǎng)，同時(shí)2024年二季度以來(lái)院外零售終端渠道受影響較大，對(duì)中藥OTC品種銷售造成影響，但部分企業(yè)如東阿阿膠、佐力藥業(yè)、貴州三力等通過(guò)核心產(chǎn)品渠道拓展放量仍逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)。中藥行業(yè)在2024年由于藥店終端動(dòng)銷壓力，庫(kù)存壓力等因素導(dǎo)致院外OTC階段性銷售承壓，展望25年有望恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)。

中藥企業(yè)擁有較高分紅水平，行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。2023年SW醫(yī)藥生物板塊整體分紅率為47.6%，SW中藥板塊分紅率為60.4%，中藥板塊分紅率明顯高于生物醫(yī)藥全行業(yè)水平。中藥板塊總營(yíng)收從2013年的1486億元提升至2023年的3721億元十年復(fù)合增長(zhǎng)率為9.6%，板塊歸母凈利潤(rùn)總和從2013年的166億元提升至2023年的336億元，十年復(fù)合增長(zhǎng)率為7.3%。中藥行業(yè)兼具穩(wěn)健增長(zhǎng)與較高分紅屬性，屬于優(yōu)質(zhì)的類現(xiàn)金資產(chǎn)。

【機(jī)構(gòu)評(píng)中藥：國(guó)企改革與并購(gòu)重組共振發(fā)展】

近期，國(guó)企改革概念火熱。12月10日，上海市印發(fā)《上海市支持上市公司并購(gòu)重組行動(dòng)方案（2025—2027年）》，在全國(guó)率先出臺(tái)支持上市公司并購(gòu)重組行動(dòng)方案，提出力爭(zhēng)到2027年，落地一批重點(diǎn)行業(yè)代表性并購(gòu)案例，在集成電路、生物醫(yī)藥、新材料等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域培育10家左右具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的上市公司，形成3000億元并購(gòu)交易規(guī)模。

海通國(guó)際表示，中藥板塊內(nèi)，當(dāng)前國(guó)資占據(jù)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位，國(guó)企改革為行業(yè)發(fā)展注入新動(dòng)力。國(guó)企在中藥上市公司中占據(jù)重要地位。21?家A股中藥上市公司實(shí)控人為國(guó)資背景，數(shù)量占比為30%（剔除ST?或ST*）。2023?年?duì)I業(yè)收入占比為63%，歸母凈利潤(rùn)占比為61%，市值占比為60%。中藥國(guó)企的收入體量與盈利能力在行業(yè)中均占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。近年來(lái)多家中藥國(guó)企通過(guò)資產(chǎn)優(yōu)化、管理層變革、發(fā)布激勵(lì)方案、品牌價(jià)值與產(chǎn)品力重塑、營(yíng)銷改革與降本增效六大關(guān)鍵舉措，逐步實(shí)現(xiàn)煥新發(fā)展與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)有望掀起并購(gòu)重組浪潮，并購(gòu)驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)將成為未來(lái)重要主線之一。醫(yī)藥行業(yè)技術(shù)變化層出不窮、IPO向并購(gòu)重組發(fā)展與股東層面推動(dòng)公司治理優(yōu)化是推動(dòng)行業(yè)并購(gòu)的主要原因。分領(lǐng)域來(lái)看，并購(gòu)重組有望在醫(yī)療器械、中藥、醫(yī)療服務(wù)、血制品與科研服務(wù)等細(xì)分行業(yè)密集發(fā)生。近年來(lái)醫(yī)藥上市公司間大型并購(gòu)項(xiàng)目逐步增多，如華潤(rùn)三九收購(gòu)昆藥集團(tuán)、邁瑞醫(yī)療收購(gòu)惠泰醫(yī)療等重要交易。以“華潤(rùn)系”為代表的諸多中藥上市公司現(xiàn)金流充裕，且具備較強(qiáng)的并購(gòu)整合能力，并購(gòu)有望成為助推中藥行業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)的重藥主線之一。同時(shí)跨領(lǐng)域并購(gòu)也值得關(guān)注，例如近期康緣藥業(yè)并購(gòu)生物創(chuàng)新藥企業(yè)中新醫(yī)藥、羚銳制藥并購(gòu)銀谷制藥等交易。（來(lái)源：《海通國(guó)際藥品中藥行業(yè)跟蹤報(bào)告：看好行業(yè)底部反轉(zhuǎn)，國(guó)企改革與并購(gòu)重組共振發(fā)展》，2024/12/12）

【中證中藥指數(shù)調(diào)倉(cāng)：三進(jìn)三出，12月16日起生效】

中藥ETF（560080）標(biāo)的指數(shù)擬于12月16日正式調(diào)倉(cāng)?，F(xiàn)有指數(shù)成分股中，沃華醫(yī)藥、佛慈制藥、恩威醫(yī)藥調(diào)出。益盛藥業(yè)、新光藥業(yè)、維康藥業(yè)調(diào)入。

根據(jù)中證指數(shù)官網(wǎng)，中證中藥指數(shù)樣本每半年調(diào)整一次，樣本調(diào)整實(shí)施時(shí)間分別為每年6月和12月的第二個(gè)星期五的下一交易日。中證中藥指數(shù)的選樣方法為：（1）對(duì)中證全指指數(shù)內(nèi)證券按過(guò)去一年的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后20%的證券；（2）對(duì)樣本空間的剩余證券，選取涉及中藥生產(chǎn)與銷售等業(yè)務(wù)的上市公司證券納入中藥主題；（3）將（2）中剩余證券按過(guò)去一年的日均總市值由高到低排名，選取排名前50的證券作為樣本。

對(duì)于新調(diào)入的成分股，據(jù)了解，益盛藥業(yè)是貫穿人參產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游的企業(yè)集團(tuán)，橫跨藥品、化妝品、健康食品三大行業(yè)；新光藥業(yè)所產(chǎn)藥品治療范圍以心血管疾病、外傷科疾病為主，主導(dǎo)產(chǎn)品黃芪生脈飲；維康藥業(yè)集醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體，主要產(chǎn)品包括銀黃滴丸、益母草軟膠囊、益母草分散片等。

【看好中藥板塊，認(rèn)準(zhǔn)全市場(chǎng)規(guī)模領(lǐng)先的中藥ETF（560080）】

看好中藥板塊長(zhǎng)線機(jī)會(huì)和超跌反彈機(jī)會(huì)的投資者，不妨關(guān)注全市場(chǎng)規(guī)模最大的中藥ETF（560080），場(chǎng)外可關(guān)注匯添富中證中藥ETF聯(lián)接基金（A：501011；C：501012）。

公開資料顯示，中藥ETF（560080）跟蹤復(fù)制中證中藥指數(shù)，該指數(shù)以中證全指為樣本空間，選取涉及中藥生產(chǎn)與銷售等業(yè)務(wù)的上市公司股票作為成份股，以反映中藥概念類上市公司的整體表現(xiàn)。

從中證中藥指數(shù)權(quán)重股來(lái)看，重倉(cāng)股為行業(yè)龍頭且集中度較高。指數(shù)第一大重倉(cāng)股為云南白藥，占比近11%，第二大重倉(cāng)股片仔癀占比9.95%。此外，前十大重倉(cāng)股還包括同仁堂、東阿阿膠、華潤(rùn)三九、白云山、吉林敖東、以嶺藥業(yè)、天士力、佐力藥業(yè)等國(guó)內(nèi)老字號(hào)中藥龍頭。指數(shù)前十大重倉(cāng)股占比達(dá)54.46%。