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專題：中信證券2025年資本市場年會

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【導讀】中信證券（維權）總經理鄒迎光：資本市場生態正經歷根本性重塑

中國基金報記者?閆晶瀅

中信證券新任總經理鄒迎光，最新發聲來了！

11月12日-11月14日，中信證券在深圳舉辦2025年資本市場年會。在11月12日上午的主論壇上，中信證券總經理鄒迎光以“站上起跑線”為題進行發言，對國際地緣形勢、中國宏觀經濟、資本市場生態等作出綜合研判。

鄒迎光指出，資本市場生態正經歷根本性重塑，上市公司質量顯著提升，投資者回報逐步改善，中國資本市場站上新的改革起跑線。展望2025年，核心城市房價企穩和社會融資增速回升將成為發令槍，國內的信用周期、宏觀價格、A股盈利都將迎來周期上行的新起點，A股的投融資生態、投資者生態、產品生態也站上了全新的起點。

鄒迎光表示，多重積極因素正在累積，新的征程已經開啟。中信證券將踐行國家戰略，當好服務實體經濟的主力軍和維護金融穩定的壓艙石，努力為建設金融強國做出更大的貢獻。

來看詳情——

中國新舊動能轉換成效顯著

“輕裝再上陣”或是本輪經濟政策核心思路

會議伊始，鄒迎光代表中信證券，對到會者表示感謝。鄒迎光介紹稱，此次資本市場年會選定的主題叫“站上起跑線”，國際地緣形勢、中國宏觀經濟、資本市場生態都進入了全新的階段，站上了新的起跑線。“2025年，我們需要干字當頭，眾志成城，在經濟和社會發展的各個方面取得更好的成績。”

鄒迎光表示，全球政經形勢仍然復雜多變，但中國的國際話語權和主動權已明顯增強。中國新舊動能轉換成效顯著，并且在一系列增量宏觀政策助力下，中國經濟有望扭轉下行趨勢，站上新動能和新周期的起跑線。

鄒迎光介紹稱，2024年中國經濟運行總體上保持平穩，前三季度實現了4.8%的GDP同比增長。然而，許多發展和轉型中的問題凸顯：國內有效需求不足，部分行業產能過剩，地方政府財政緊張，地產風險隱患較大。自下半年以來，政策層不斷加強宏觀逆周期調節力度，推出了擴大內需、有效投資、兜底民生、穩定地產、提振股市等一系列增量政策，有望順利實現全年發展目標。

鄒迎光認為，“輕裝再上陣”或是本輪經濟政策的核心思路，通過化解風險、財政擴張、改革深化的“三步走”，推動中國經濟實現企穩回升和結構優化，并顯著改善社會預期。

其一，地方財政壓力與地產領域風險有望得到有效緩解。一方面，著眼于化解存量債務、清償拖欠賬款，支持基層保基本民生、保工資、保運轉，政策層已推出了一系列措施。其中，11月人大常委會批準增加地方政府債務限額6萬億元，用于置換存量隱性債務，是近年來助力化債力度最為強勁的一項舉措。另一方面，政治局會議明確，要促進房地產市場止跌回穩，調整住房限購政策，降低存量房貸利率，推動構建房地產發展新模式。四大一線城市的房價在10月以來均有初步企穩跡象，但更廣泛和持續的價格企穩還需要政策的持續支持。

其二，預計2025年宏觀政策將持續發力，進一步夯實基本面，推動經濟向上、結構向優。政府的赤字率將會明顯抬升，綜合運用多種財政和貨幣政策工具，加大對實體經濟的支持力度。而在投向上，會增強對穩民生和促消費的支持力度，改進居民收入預期，激發消費潛力，帶動有效投資，擴大國內需求。

其三，2025年既是“十四五”規劃的收官之年，也是“十五五”規劃的籌備之年，新一輪改革篇章即將開啟。一方面，將大力發展新質生產力。堅持高水平科技自立自強，增強產業鏈自主可控能力，推動傳統產業的數字化和低碳化轉型升級。另一方面，在發展中保障和改善民生，是中國式現代化的重大任務。后續將完善收入分配制度，強化就業優先政策，推動教育、醫療、養老等公共服務的均衡發展。

資本市場生態正經歷根本性重塑

多重積極因素正在累積

鄒迎光表示，資本市場生態正經歷根本性重塑，上市公司質量顯著提升，投資者回報逐步改善，中國資本市場站上新的改革起跑線。資本市場在金融運行中牽一發而動全身，在促進創新資本形成、推動產業轉型升級、豐富居民財富管理以及穩定社會心理預期等方面發揮著獨特且關鍵的作用。

鄒迎光指出，二十屆三中全會和新“國九條”為資本市場的全面深化改革指明了方向。一方面，上市公司質量將明顯提高。通過嚴把上市發行準入關，支持優質并購重組，加快形成常態化退市等舉措，實現上市公司高質量的“優勝劣汰”。通過更趨嚴格和全面的監管機制，增強市場的內在穩定性。另一方面，投資者回報將逐步改善。通過強化信息披露、打擊違規減持、鼓勵分紅回購，優質上市公司的投資價值將得以實質性提高。這也將吸引更多如產業資本、保險資管、銀行理財等耐心資本的持續流入，形成良性循環，進一步改善市場生態。

“我們認為，市場目前站上了年度級別行情的起跑線。9月底以來的一系列政策組合拳明確了政策拐點，后續政策還會根據經濟運行狀況擇機加碼。”鄒迎光稱，展望2025年，核心城市房價企穩和社會融資增速回升將成為發令槍，國內的信用周期、宏觀價格、A股盈利都將迎來周期上行的新起點，A股的投融資生態、投資者生態、產品生態也站上了全新的起點。

鄒迎光最后總結稱，中國的國際話語權和主動權明顯增強，經濟增長新動能實現質的飛躍，一系列強有力的宏觀總量政策將推動經濟增長回歸合理區間，資本市場的生態也在經歷根本性重塑。多重積極因素正在累積，新的征程已經開啟，讓我們站上起跑線，奮力開新局！

鄒迎光表示，中信證券將進一步提高政治站位，深刻把握金融工作的政治性、人民性，胸懷國之大者，強化為民情懷，以奮發有為的精神狀態、扎實有效的工作舉措，助力資本市場高質量發展！中信證券將踐行國家戰略，當好服務實體經濟的主力軍和維護金融穩定的壓艙石，努力為建設金融強國做出更大的貢獻。

上周剛獲任總經理

進入11月以來，中信證券和中信建投兩家頭部券商同期迎來新任總經理，成為資本市場上最惹人注目的消息之一。

11月6日晚間，中信證券發布公告稱，聘任鄒迎光為公司總經理，董事長張佑君不再代為履行公司總經理職責。

公開簡歷信息顯示，鄒迎光出生于1970年12月，于1994年獲首都醫科大學臨床醫學專業醫學學士學位，2000年獲中央財經大學貨幣銀行學專業經濟學碩士學位，2012年獲中歐國際工商學院工商管理碩士學位。

鄒迎光曾任首都醫科大學宣武醫院外科醫生，海南華銀國際信托投資公司北京證券營業部業務經理，華夏證券股份有限公司海淀南路營業部機構客戶部經理、債券業務部高級業務董事，中信建投債券業務部總經理助理、固定收益部行政負責人、執行委員會委員，中信證券固定收益部行政負責人、執行委員、黨委委員，中信建投黨委委員、執行董事、執行委員會委員、財務負責人。

編輯：艦長

審核：木魚

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