來源：中國經營報

　　本報記者 張漫游 北京報道

　　在存量房貸利率即將下調的同時，新一輪存款利率下降已經在路上。10月18日，六大國有銀行均已更新存款掛牌利率。

　　同時，日前，多家中小銀行也先后宣布下調存款掛牌利率。這是自今年7月以來國有大行、股份行集體下調存款掛牌利率后，中小銀行又一次密集跟進的動作。

　　業內人士認為，存款利率下調有助于緩解銀行凈息差壓力，但難以完全對沖存量房貸利率下調引起的凈息差下降。

　　六大國有銀行下調存款掛牌利率

　　10月18日，六大國有銀行均已更新存款掛牌利率。其中，郵儲銀行（601658.SH）定期三個月期、半年期、一年期、三年期和五年期均有下調，分別下調至0.80%、1.01%、1.13%、1.50%、1.50%和1.55%；其余五大國有銀行定期三個月期、半年期、一年期、二年期、三年期、五年期定期存款掛牌利率均下調至0.80%、1.00%、1.10%、1.20%、1.50%、1.55%。

　　在此之前，9月24日，中國人民銀行宣布將繼續引導存款利率下調。

　　同時，10月以來，還有位于廣東、海南等多個地區的多家中小銀行調降存款掛牌利率，不同期限下調幅度在10BPs~50BPs不等，部分銀行5年期定期存款利率已經降至2%左右。

　　業內人士認為，本輪中小銀行存款掛牌利率是延續今年7月國有銀行、股份制銀行的降息。

　　自7月22日中國人民銀行下調LPR（貸款市場報價利率）以來，國內銀行業就掀起了新一輪存款利率調整潮。國有銀行和股份制銀行率先在7月25日前后調整了存款掛牌利率。這輪存款利率下調后，從定期存款來看，國有銀行5年期整存整取年利率普遍調降至1.8%，股份制銀行則大多調至1.85%，已經步入了“1”時代。

　　中國銀行（601988.SH）研究院分析稱，今年7月存款掛牌利率下調主要受兩方面因素共同推動。一是商業銀行根據市場變化和自身資產負債管理需要做出的主動調整。在資產端，商業銀行加大讓利實體經濟力度，通過穩妥降低實際貸款利率推動實體企業綜合融資成本下降，新發生貸款利率水平持續走低；在負債端，商業銀行存款仍呈現高速增長態勢，定期化趨勢較明顯，存款成本仍具較強剛性，影響息差水平。2024年二季度，中國商業銀行凈息差為1.54%，同比下降0.2個百分點，環比持平，但仍在歷史低位。不斷壓縮的凈息差給商業銀行經營帶來挑戰，推動商業銀行主動調降存款利率緩解壓力。二是商業銀行順應中國存款利率市場化改革要求的表現。

　　中國銀行研究院展望稱，預計下一步存款利率將下調0.2~0.25個百分點。2024年2月和7月，商業銀行資產端LPR已有兩次調降。此輪存款掛牌利率調降在一定程度上降低了存款平均成本率，加之前期監管叫停“手工補息”，不僅能緩解商業銀行負債端成本和息差壓力，改善營收表現，還能為后續商業銀行針對實體經濟薄弱環節、重點和新興領域進一步降低貸款利率騰挪空間，彰顯支持實體經濟的責任擔當。

　　“我們預計存款利率仍然存在一定的下降空間，具體的下調幅度取決于兩個方面。一方面，取決于市場利率的變化幅度，2022 年 4 月央行指導利率自律機制建立了存款利率市場化調整機制，自律機制成員銀行將參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率，合理調整存款利率水平，因此未來存款利率水平的調整與市場利率的變化方向緊密相關。另一方面，存款利率的調降幅度取決于存款市場的競爭格局，以及銀行基于自身盈利能力和資本水平制定的資產負債管理策略。”惠譽評級亞太區金融機構評級董事薛慧如說。

　　“對銀行來說，是否繼續調降存款利率主要取決于貨幣政策走勢、存款市場競爭狀況等。”中國銀行研究院中國金融團隊主管李佩珈分析，未來一段時間，隨著居民預期信心的逐步恢復、消費投資的逐步企穩，貨幣政策繼續大幅寬松的可能性趨于下降，但仍將保持寬松態勢，不排除仍有降息降準可能性，這加大存款利率整體向下調整壓力。“不同銀行存款利率下降的空間差異較大，總的來說，資金來源豐富、存款規模及客戶基礎較好的銀行降低存款利率的空間較大，反之則越小。”李佩珈說。

　　難以完全對沖存量房貸利率下調

　　與近期存款掛牌利率下降相呼應的是存量房貸款利率即將下調。

　　日前，多家銀行發布公告稱，2024年10月25日起，將對存量個人房貸利率進行批量調整。除貸款在北京、上海、深圳等地區且為二套房貸款的情形外，其他符合條件的房貸利率都將調整為貸款市場報價利率LPR-30BP（基點）。

　　“存款利率下調有助于緩解銀行凈息差壓力，但難以完全對沖存量房貸利率下調引起的凈息差下降。相比存款利率調整幅度，存量房貸利率下調的幅度更大。”李佩珈分析稱，數據顯示，目前存量房貸利率向下幅度基本約在30~50個BP，因為10月初，房貸利率調整幅度約為LPR-30個基點，但考慮到LPR利率本身下降的結果，二者將共同引起存量房貸利率降幅達到50個BP。而同期存款利率調整幅度則普遍約在20個BP。因此，存款利率同步下降雖然有助于改變此前凈息差過快下降的局面，但仍將會對銀行凈息差形成壓力，呈現穩中有降狀態。

　　光大證券（601788.SH）預測稱，本輪存量按揭利率下調或影響上市銀行息差6BP左右，對應上市銀行凈利息收入規模減少1274億元。若將降準、降息配套操作帶來的成本改善效果納入考量，本輪存量按揭利率下調后上市銀行凈利息收入規模仍會減少1214億元左右。按2024年二季度末上市銀行存款總額197萬億元初步估算，存款綜合利率需下調6.2BP方可予以對沖。“為此我們預估，主要銀行短期內或再次下調存款掛牌利率并同步下調內部利率授權上限，且后續不排除繼續下調存款自律上限或MPA（宏觀審慎評估體系）考核要求。”

　　薛慧如預計，存款掛牌利率的進一步下調將有助于降低銀行的負債成本，進而緩解存量房貸利率下調對銀行凈息差和盈利能力的影響。但是，受制于就業收入前景趨弱導致的居民風險偏好降低，存款定期化趨勢或將延續，這將在一定程度上抵消存款掛牌利率帶來的負債成本下降。

　　中央財經大學證券期貨研究所研究員楊海平贊同上述觀點，他告訴《中國經營報》記者：“存量房貸利率下調對凈息差的影響程度，取決于該行按揭貸款的規模、占比及時間分布。目前美聯儲已經進入降息通道，為國內貨幣政策操作打開了空間。近期相關部門的調控政策密集出臺，增量政策已經在路上。”楊海平判斷，實體經濟融資成本穩中有降的趨勢依然不變。為盡可能保持商業銀行凈息差水平，他預計存款利率下行趨勢不變。

　　仍需加強負債成本管理

　　面對息差壓力的顯著增加，銀行急需采取行動。

　　“本輪存款利率下調后，有利于緩解銀行凈息差壓力，但難以實現完全對沖，銀行需要提高低利率環境下的經營能力。”李佩珈說。

　　薛慧如認為，除了下調存款利率以外，銀行還將通過壓降長期限高成本存款、管控結構性存款和大額存單，以及提高活期存款占比等措施來合理控制存款成本。

　　光大證券分析指出，預計后續銀行體系會增強負債成本管控，尤其是對調降存款掛牌利率可能較快做出安排，掛牌利率可能使用非對稱的形式，即長端降幅較大，從而抑制進一步的存款定期化。

　　李佩珈建議，銀行既要繼續通過優化資產結構、負債來源等穩定凈息差，也要通過加快發展財富管理、資產管理等中間業務以增加非利息收入。例如9月24日中國人民銀行、國家金融監督管理總局、證監會打出政策“組合拳”以來，資本市場快速修復，居民投資股市的熱情高漲，為銀行拓展相關業務帶來新機遇。

　　楊海平總結道，在凈息差持續承壓的情況下，商業銀行可以立足自身實際，考慮采取以下四方面措施：一是進一步優化付息負債和生息資產兩端的配置策略，穩定凈息差，優化金融市場業務策略，保持生息資產規模穩中有升；二是利用金融科技手段，提升服務水平，通過提升賬戶活躍度，穩步增加結算性存款占比；三是充分利用自身業務資質，穩妥提升資管業務、投行業務的盈利水平，進一步挖掘非息收入潛力，促進非息收入較快增長；四是強化預算管理與成本費用管理，向管理要效益。

　　中國銀行研究院認為，未來，商業銀行仍要繼續加強主動負債管理，為自身經營穩健發展和支持實體經濟夯實基礎。具體來看，一是合理擺布各類存款規模和結構，充分挖掘新型消費和金融投資等場景和業務空間，搶抓存款活化機遇，壓降高成本存款比例；二是圍繞市場利率定價自律機制和存款利率市場化調整機制，及時捕捉市場信號，動態調整利率水平，對不同存款產品的利率進行差異化定價；三是倡導各級機構結合轄內客戶實際和區域特點發揮定價的主動性與靈活性，深耕存款利率的市場化定價潛力，避免包括高息攬儲在內的無序競爭。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：李桐