在經(jīng)歷強(qiáng)勢反彈后，近期權(quán)益市場較為震蕩，進(jìn)可攻退可守的“固收+”品類關(guān)注度顯著升溫。作為一只二級債基，華安乾煜債券以獨(dú)特的宏觀研究框架為基礎(chǔ)，進(jìn)行大類資產(chǎn)配置，債券部分精耕細(xì)作，提供基礎(chǔ)收益，權(quán)益部分增厚收益，持股風(fēng)格相對均衡，盡量做好風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　據(jù)悉，華安乾煜投資于債券資產(chǎn)的比例不低于基金資產(chǎn)的80%，投資于股票等資產(chǎn)的比例合計(jì)不高于基金資產(chǎn)的20%，投資于港股通標(biāo)的股票的比例占股票資產(chǎn)的0-50%。

　　如何做好大類資產(chǎn)配置？具體來看，華安乾煜立足總需求分析框架，海內(nèi)外研究兼顧，綜合分析經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹及貨幣金融之間的聯(lián)系；基于央行現(xiàn)代貨幣框架，分析狹義流動(dòng)性和廣義流動(dòng)性的趨勢變化，跟蹤“量價(jià)。同時(shí)，構(gòu)建多維度、兼顧基本面和估值的大類資產(chǎn)動(dòng)態(tài)評估體系。根據(jù)大類資產(chǎn)定價(jià)體系，立足美林時(shí)鐘和貨幣信用等分析框架，尋找宏觀對大類資產(chǎn)（商品/權(quán)益/利率/信用）的指向。

　　就債券投資而言，通過深入分析研究，確定組合杠桿、久期、風(fēng)險(xiǎn)敞口等，同時(shí)通過債券品種的切換獲取超額收益。每個(gè)BP都不放過，在定價(jià)和交易層面“撿面包渣”，進(jìn)一步增厚投資組合的收益。就股票投資而言，堅(jiān)持紀(jì)律性，評估市場未來勝率和賠率。尋找景氣向上，并且有一定估值保護(hù)的行業(yè)，進(jìn)而精選個(gè)股，選擇長期增長邏輯清晰，產(chǎn)業(yè)格局逐步明朗且景氣趨勢向上，內(nèi)生增長動(dòng)力強(qiáng)的標(biāo)的。

　　展望后市，華安基金表示，近期宏觀政策加大逆周期調(diào)節(jié)，對經(jīng)濟(jì)尾部風(fēng)險(xiǎn)有較大緩釋，但經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步企穩(wěn)向好尚需觀察財(cái)政力度，重點(diǎn)需要關(guān)注月底的全國人大常委會(huì)以及年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。基本面總體溫和，貨幣環(huán)境較為呵護(hù)，債券市場難有大幅調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)階段基金、理財(cái)贖回壓力緩解，近期資金利率明顯回落，或?qū)⑻嵴穸潭似贩N，同時(shí)，大力度化債背景下，關(guān)注城投債的投資價(jià)值。

　　就股票和轉(zhuǎn)債市場而言，華安基金表示，政策面已經(jīng)反轉(zhuǎn)，業(yè)績底尚待確認(rèn)，市場整體性價(jià)比仍高，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。市場輪動(dòng)速度加快，建議均衡布局，圍繞政策和基本面進(jìn)行配置。關(guān)注科技創(chuàng)新、安全、新質(zhì)生產(chǎn)力主題如數(shù)字經(jīng)濟(jì)、軍工、機(jī)械，估值較低的大金融和周期，以及部分消費(fèi)醫(yī)藥領(lǐng)域。就轉(zhuǎn)債方面而言，轉(zhuǎn)債前期滯漲明顯，可自下而上尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金產(chǎn)品收益存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，詳情請認(rèn)真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。

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責(zé)任編輯：江鈺涵