專題：九月或將進入拐點期 各類資產將如何演繹？

　　財聯社9月3日訊（編輯 趙昊）雖然英國投資公司安本資產管理（Abrdn）預計美國經濟能實現“軟著陸”，但其亞洲主權債主管Kenneth Akintewe認為，該國2025年仍存在經濟長期放緩的風險。

　　當地時間周一（9月2日），Akintewe在接受媒體采訪時說道，“有沒有一種可能，美聯儲已經夢游般地走向政策失誤？”他指出，一些數據已經反映出了較弱的經濟狀況，包括先前被大幅修正的非農數據。

　　兩周前，美國勞工統計局發布報告，將2023年4月至2024年3月統計周期內，新增就業崗位較之前預估的下調了81.8萬個。這意味著，這12個月平均每月凈新增就業崗位從約24.2萬降至約17.4萬。

　　這一近30%的下修是2009年以來規模最大的一次調整，一度在金融市場上引發了一些混亂。對此，Akintewe說道：“經濟是否可能已經比整體數據所顯示的更為疲軟，美聯儲是否本應該已經開始降息？”

　　他解釋道，美聯儲的政策變化需要一段時間才能傳導到實際的經濟活動中，無論是累計降息150個基點還是200基點，“這些寬松政策仍需要六到八個月的時間才能傳導到市場。”

　　7月底，美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）頂著外界巨大的降息壓力“按兵不動”。而在失業率觸發了“薩姆規則”后，華爾街投行、經濟學家、國會議員等紛紛指責該行錯過了降息的最佳時機。

　　Akintewe指出，如果美國經濟在2025年初突然出現更多疲軟跡象，屆時美聯儲再降息，那么就需要到2025年下半年才能看到寬松政策傳導至經濟的效果。到那時，經濟形勢可能會“大不相同”。

　　除此以外，Akintewe還指出有一個不太被關注到的問題——“當通脹率幾乎降至2.5%時，為什么政策利率仍然要保持在5.5%？在這個充滿不確定性的環境中，真的需要這300個基點的實際利率嗎？”

　　上周五公布的美國7月份個人消費支出（PCE）物價指數年率維持在2.5%，美聯儲最青睞的核心PCE物價指數年率也維持2.6%。目前來看，市場預計9月會議更可能降息25個基點，而不是50個基點。

　　財聯社曾提到，實際的降息幅度仍將取決于未來兩周經濟數據的表現。其中最重要的分別為本周三的美國7月JOLTs職位空缺數、本周五的美國8月非農就業數據；以及下周三的美國8月CPI數據。

　　摩根大通資產管理公司全球配置策略的投資組合經理Phil Camporeale就認為，周五公布的非農就業報告可能會成為美聯儲在9月政策會議上，究竟是將基準利率下調25個基點還是50個基點的最終“裁決者”。

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責任編輯：王許寧