來源：北京商報

　　截至8月29日，中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險A股五大上市險企2024年中期“成績單”全部亮相。與此前行業預期基本一致，五巨頭業績呈現出明顯的回暖態勢。具體來看，2024年上半年，五家險企歸屬于母公司股東凈利潤合計達1717.99億元，同比增長約12.55%。日均賺約9.44億元，去年同期日均賺7.41億元。

　　行業集體回暖背后，各家的硬實力如何？未來有怎樣的打算？

　　合計凈利潤增速超10%

　　北京商報記者統計發現，A股五大上市險企2024年上半年歸屬于母公司股東凈利潤合計達1717.99億元，同比增長約12.55%。

　　具體來看，中國平安上半年凈利潤總額位居五家上市險企第一，達746.19億元，同比增長6.8%。中國太保則領跑凈利潤增速，上半年凈利潤達251.32億元，同比增長37.1%。中國人壽、中國人保和新華保險的歸母凈利潤分別為382.78億元、226.87億元、110.83億元，同比增長分別為10.6%、14.1%、11.1%。

　　上半年，受國內外多重因素影響，資本市場波動加劇，對于A股五大上市險企而言，考驗幾何？

　　在投資端，上半年五家險企的總投資收益合計3370.63億元，同比增長33.29%。從投資收益成效來看，五大上市險企總投資收益率位于2.7%—4.8%區間，有四家險企實現同比上升，其中新華保險總投資收益率同比上升1.1個百分點至4.8%。不過，凈投資收益率呈現整體下滑態勢，位于1.8%—3.3%區間。

　　為平衡投資收益波動，各家公司不約而同加大了對債券等固收類資產的投資。如上半年中國人壽主要投資品種中債券配置比例為57.36%，占比提升了3個百分點。中國太保債券投資占投資資產的55.6%，上升3.9個百分點。中國平安、中國人保、新華保險也提升了債券投資比例。

　　對此，深圳北山常成基金投研院執行院長王兆江分析，當前險資青睞債券投資，一方面源于險資資管產品配置結構的剛性需求；另一方面源于當前權益市場表現不佳，風險收益比不明朗等客觀因素。

　　展望未來投資市場，海通國際研報認為，未來伴隨國內經濟復蘇，長端利率若企穩或修復上行，則保險公司新增固收類投資收益率壓力將有所緩解。同時，地產相關利好政策的持續落地，也有利于險企投資資產質量擔憂情緒的緩解。

　　而中國平安總經理助理兼首席投資官鄧斌也認為，不動產最壞的時候已經過去，處于調整期，筑底的情況已經形成。

　　“頭部險企將偏向于央企紅利股票配置，這些股票的普遍特征是行業壁壘高，收益和分紅穩定。”王兆江預測。

　　壽險新業務價值猛增

　　對于壽險公司而言，新業務價值是一項關鍵指標，代表了以精算方法估計的在一段時期內售出的人壽保險新業務創造出的未來凈利潤的折現值。

　　從新業務價值層面來看，五家壽險公司增長動能強勁，兩家公司新業務價值增幅超過了50%。

　　其中，人保壽險2024年上半年新業務價值接近倍增，同比增長91%達到了39.35億元；新華保險上半年的新業務價值同比增速為57%，為39.02億元；太保壽險的上半年新業務價值緊隨人保壽險、新華保險其后，取得了22.8%的增長，為90.73億元。

　　近兩年，壽險公司一直依賴的代理人渠道式微，銀保渠道的重要性回升。相對來說，銀保渠道的傭金費率較高，險企需付出較高成本，價值貢獻低。

　　不過，“報行合一”實施一年后，頭部險企的銀保渠道新業務價值有明顯提高。如平安壽險2024年上半年銀保渠道新業務價值26.41億元，同比增長17.3%；人保壽險也表示，銀保渠道實現半年新業務價值19.34億元，大幅增長；太保壽險方面，銀保渠道上半年新業務價值同比增長26.5%，新業務價值率為12.5%，同比提升5.6個百分點。

　　緣何銀保渠道價值貢獻越來越高？北京社科院副研究員王鵬表示，近年來，監管部門對保險行業的監管政策不斷調整，如取消商業銀行分支機構與保險公司合作數量的限制，為壽險企業新業務銷售提供了更多機會。此外，頭部險企紛紛將銀保渠道作為新業務增長的主要驅動力，加大投入力度，提升銀保業務的服務水平和盈利能力。

　　財險綜合成本率兩降一升

　　對于占據市場頭部的財險“老三家”人保財險、太保產險、平安產險而言，上半年三家公司合計實現凈利潤322.03億元，同比減少1.09%。其中，太保產險實現凈利潤47.92億元，同比增長18.6%，增速領先；平安產險凈利潤99.54億元，同比增長7.2%；人保財險凈利潤最高，為174.57億元，同比有所下滑。

　　保費收入方面，三家財險公司業務增長穩健，合計實現原保費收入5854.21億元，同比增長4.54%。

　　今年，我國部分地區自然災害頻發。國家防災減災救災委員會辦公室應急管理部通報的相關信息顯示，今年上半年，我國各種自然災害共造成全國3238.1萬人次不同程度受災，直接經濟損失931.6億元。

　　自然災害在一定程度上累及了財險公司的綜合成本率。上半年，人保財險綜合成本率為96.8%，受大災等因素影響，同比上升0.4個百分點。人保財險總裁于澤在中國人保中期業績會上透露，今年截至目前，人保財險大災毛損失90億元。

　　平安產險由于保證保險業務承保損失下降，整體綜合成本率達到了97.8%，同比優化0.2個百分點，但該公司車險綜合成本率為98.1%，同比上升1個百分點。上半年，太保產險承保綜合成本率有所優化，降低0.8個百分點至97.1%。

　　隨著全球氣候變暖，極端天氣頻發，財險業亟待從傳統的災后補償轉向災前預防預警。王鵬認為，財險公司應提高對自然災害等風險的識別和防控能力，通過科技手段提升風險評估和預警水平。在風險減量方面，通過為客戶提供風險減量服務，如防災減災咨詢、損失預防建議等，降低客戶實際損失和賠付支出，從而控制綜合成本率。

　　北京商報記者 胡永新 李秀梅

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責任編輯：李桐