專題：“地量”后股指隨時可能觸底反彈 中長期股市投資機會或出現

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　　來源：北京商報

　　有數據顯示，截至目前，已有超過180家A股上市公司發布了中期利潤分紅預案。中期分紅正在成為重要的回報股東方式，上市公司投資價值因此不斷提升，對于構筑市場底部有重大意義。

　　中期分紅的增加，讓股市資金循環有了更順暢的渠道。不管是大股東、機構投資者還是普通投資者，都能享受到中期分紅的好處，也讓A股市場距離真正的價值投資型股市更近了一步。

　　從機構投資者的角度看，中期分紅可以增加持有股票的現金回報，滿足機構投資者的資金需求。例如社?；穑梢允褂弥衅诜旨t支付應該支付的社會保障款。如果社?；鸪钟凶銐蚨嗟母吖上⒙使善?，未來還可以使用年度分紅和中期分紅補充社?；?，從而引導社保基金不斷增持優質藍籌股。

　　從大股東的角度看，中期分紅的增加，能夠幫助大股東獲得部分現金，可以部分替代減持股份或者非法占用上市公司資金。畢竟大股東作為持股最多的股東，拿走的現金分紅也自然最多，而且這種獲取現金的方式還不會受到普通投資者的反感，對股價有支撐作用，比減持股份要好很多。

　　從普通投資者的角度看，如果上市公司都能保持每年多次分紅，投資者就能對未來的股息收入有一個準確的預期，這樣也能讓股票組合成為真正的核心資產。相比之下，持有股票拿分紅的收益性、流動性都要好于購買國債和理財型保險，屆時就會有更多的場外資金進入股市，A股的估值也將回升到更加合理的水平。

　　當然，對于不同的公司，多次分紅的方式未必相同。對于每股凈資產值高于股價的公司來說，現金分紅的效果不如分紅加回購，后者還能直接刺激股價回升，雖然對于大股東而言可能會減少直接獲得現金的規模，但股價的提升對于大股東長遠利益也有好處。

　　對于股價略高于每股凈資產值的公司來說，更大規模的現金分紅最為合適。此類公司業績不錯，造血能力較強，各類股東都可以通過現金分紅獲得所需現金，且股價高于每股凈資產值，回購股份所產生的利好影響已經開始減弱，此時的現金分紅更受投資者的歡迎。

　　對于股價遠高于每股凈資產值的高成長股來說，此時公司的最大任務是盡快發展，現金分紅滿足投資者的基本需要即可，更多的好項目投入、更高的市場占有率才能為公司未來的不斷造血提供支持，這類公司可以考慮少量的現金分紅外加一定比例的送紅股或者資本公積金轉增股本來回報投資者，此時投資者更加希望通過持有這類股票獲得資本的增值。

　　當然，對于微利或者虧損的公司來說，盡快提升主營業務的盈利能力才是關鍵，改善業績就是回報股東的最好方式，至于現金分紅，可以等到日后有能力再進行。

　　北京商報評論員 周科競

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責任編輯：何松琳