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文 | 《財經》記者 王穎 張建鋒　編輯 | 楊秀紅 ?

隋田力控制下的企業，通過開展專網通信業務等手段，“配合”至少13家A股公司財務造假，這些公司虛增收入合計超845億元

時隔三年，涉案近千億、震動資本市場的“專網通信案”再現新進展。

7月5日，江蘇舜天、*ST中利因參與“專網通信虛假自循環業務”財務造假被證監會處罰。其中，江蘇舜天及公司時任高管合計被罰1430萬元，*ST中利及時任高管合計被罰3050萬元。

證監會表示，行政處罰并非終點，將持續強化和公安、司法機關的協同，推動全方位、立體化追責，在加大行政處罰力度的基礎上，推動疊加刑事追責、民事賠償等方式，全面提升違法成本。

“專網通信案”始于2021年，彼時上海電氣披露子公司專網通信業務爆雷，存在大額應收賬款無法收回的風險，預計最終損失高達83億元，牽扯出了A股十多家上市公司的一系列相同業務爆雷事件，涉及金額近千億元。

隨著調查的深入，發現與涉案上市公司交易的上下游企業，均與隋田力有著千絲萬縷的聯系，一個以“專網通信業務”為幌子的隱蔽融資貿易網絡逐步浮出水面。隨后三年間，涉案的多家企業陸續因財務造假被罰。

所謂專網通信，是指政府部門等特定機構和領域專用網絡設備。和公網相比，專網的不同之處在于涉密。上述案件中所稱的專網通信業務實質是以隋田力為核心的空轉自循環業務，整個業務鏈條上的公司均由隋田力控制或指定，上市公司充當墊資方的角色，利潤空間提前確定。

據不完全統計，截至目前，已有10余家上市公司因“專網通信案”被罰：宏達新材、澤達易盛、合眾思壯、凱樂科技、瑞斯康達、康隆達、新海宜、華訊方舟、航天動力、國瑞科技、恒寶股份、江蘇舜天、*ST中利等已收到證監會行政處罰決定書或事先告知書。其中，華訊方舟、澤達易盛、凱樂科技、新海宜已相繼退市。

另外，該事件還導致上海電氣高層落馬，年僅50歲的總裁黃甌在爆雷后不久去世。該案的幕后操盤者隋田力，目前仍處于失聯狀態，除被證監會罰款1000萬元外，還被公安機關偵查，但案件偵查情況尚未公開。

今年2月，證監會發布《證監會依法從嚴打擊欺詐發行、財務造假等信息披露違法行為》，其中專門強調，對13家上市公司利用所謂“專網通信業務”進行財務造假行為全面追責。對配合上市公司造假、“走賬”的第三方，依法作出處罰或通報相關監管部門嚴肅追究責任。

十余家公司財務造假

據《財經》不完全統計，同一姓名隋田力控制下的企業，通過開展專網通信業務等手段，“配合”A股公司財務造假的數量約13家（含已退市公司）。上述公司虛增收入金額合計超845億元。

數據來源：《財經》根據相關公司公告整理

江蘇舜天2024年7月收到的《行政處罰決定書》顯示，2009年起，公司與隋田力洽談開展專網通信業務（即隋田力組織開展的自循環業務，公司內部稱通訊器材內貿業務）。公司參與的專網通信業務中曾出現上下游企業均由隋田力或其他同一主體控制的情況，隋田力控制的公司或其他同一公司既作為江蘇舜天供應商又作為客戶交替出現。

經查，江蘇舜天參與的隋田力主導的專網通信業務，實質是合同、資金、票據流轉構成閉環的虛假自循環業務，無商業實質，不應確認相應的營業收入、營業成本及利潤。公司在隋田力主導的專網通信業務中墊資（少部分業務作為通道），不承擔產品風險，根據墊資規模和期限獲取利潤。

通過參與通訊器材內貿虛假自循環業務，江蘇舜天2009年至2021年虛增營業收入合計約103億元，虛增利潤總額合計約9.34億元。

江蘇舜天在申辯材料和聽證過程中提出，即使認為隋田力控制專網通信業務是虛假自循環業務，也不等同于公司的業務也虛假，公司是隋田力專網通信騙局的受害者，公司作為貿易商沒有義務、沒有必要，也沒有能力穿透核查，客觀上無法發現案涉業務是虛假自循環業務。

證監會表示，綜合隋田力本人的供述及專網通信系列案件調查取證情況等主客觀證據，認定江蘇舜天參與的隋田力主導的專網通信業務為虛假自循環業務并無不當。

江蘇舜天2023年6月收到的《行政處罰及市場禁入事先告知書》顯示，江蘇舜天參與的專網通信業務為隋田力主導。

據《財經》不完全統計，隋田力主導的專網通信業務涉及的上述上市公司中，與其旗下公司開展業務的時間最早為2009年，多集中在2016年-2020年，最長時間為13年。

其中，于2023年2月退市的*ST凱樂虛增金額合計超500億元。公司收到的《行政處罰和市場禁入事先告知書》顯示，2016年至2020年，*ST凱樂與隋田力合作開展專網通信業務，其間，公司僅在2016年存在少量專網通信業務，其他專網通信業務均為虛假，僅是按照合同規定偽造采購入庫、生產入庫、銷售入庫等單據，沒有與虛假專網通信業務匹配的生產及物流，以此虛增收入、利潤。

上述公司在隋田力主導的專網通信業務中，多為墊資方角色。*ST中利收到的《行政處罰及市場禁入事先告知書》顯示，公司董事長、實際控制人王柏興與隋田力等人商議確定共同出資，以江蘇中利電子信息科技有限公司（下稱“中利電子”）為載體籌備開展專網通信業務。

經查，*ST中利及其子公司中利電子開展的專網通信業務，或上下游公司由隋田力直接或間接控制，或上下游公司的專網通信業務由隋田力直接控制，公司及中利電子是隋田力專網通信虛假自循環業務中的一環，承擔的是有賬期的墊資方角色。

2016年至2020年年報中，*ST中利持續虛增營業收入，其中2019年虛增營業收入22億元。

恒寶股份（002104.SZ）收到的《行政處罰事先告知書》顯示，公司2017年至2020年參與的隋田力主導的專網通信業務，核心是合同、單據和資金的流轉，實質是以貿易業務為掩飾的資金融通業務，提供融資獲取固定收益。

上述公司財務造假，多名負責人被處罰。航天動力2024年3月收到的《行政處罰決定書》顯示，公司于2016年以貿易方式參與隋田力專網通信業務，2016年至2020年，航天動力及其子公司航天節能開展的智能數據模塊業務屬于專網通信貿易業務，該項業務屬于隋田力專網通信自循環業務的一個環節。其間，公司智能數據模塊貿易業務虛增營業收入合計約38億元。

航天動力時任總經理郭新峰、時任董事長朱奇等，均被給予警告，并處以罰款。

對于財務造假，行政處罰并非終點。證監會稱，對于財務造假構成犯罪的，堅決依法移送公安機關，嚴肅追究刑事責任，如近期已將江蘇舜天等案件依法移送公安機關。

專網通信騙局解密

“專網通信”騙局的敗露，源于2021年5月，上海電氣發布一則83億元應收賬款爆雷公告。緊接著，陸續有宏達新材、國瑞科技、瑞斯康達、ST中利、匯鴻集團、中天科技、凱樂科技、康隆達等至少13家上市公司先后發布類似的風險提示。這些公司也相繼被證監會立案調查。隨著調查的深入，發現與這些公司交易的上下游企業，均與隋田力有著千絲萬縷的聯系。

隋田力連環騙局的設計其實并不復雜。在宏達新材的罰單中可窺見專網通信業務運作模式的一角。

自2013年開始，隋田力為做大控制公司的流水和業績，主導專網通信自循環業務, 該業務涉及的專網通信產品未最終銷售，也無實際終端運用。2017年，隋田力團隊在國內將上述專網通信產品拆解成原材料主板，然后進行組裝，必要時通過貼片補充主材損耗，最終進入新一輪業務自循環。

2019年1月，隋田力通過成為宏達新材的實際控制人，將上述自循環專網通信業務引入宏達新材。上海星地通通信科技有限公司（下稱“上海星地通”）、江蘇星地通通信科技有限公司為自循環業務核心公司，執行資金池及產品拆解功能。新一代專網通信技術有限公司（下稱“新一代專網通信”）、江蘇邁庫通信科技和深圳天通信息科技為業務通道公司，以資金過賬和合同單據流轉的方式參與自循環貿易，并收取1.5%-2%通道費。上述公司均受隋田力控制，為宏達新材的關聯方。

而在這個自循環業務中，隋田力引入上市公司作為中間方，充當簡單加工者或墊資者的角色。隋田力的企業向上游供應商采購原材料配件，經上市公司簡單加工，轉賣給他控制的下游客戶，上市公司毛利率能達到20%。上市公司采購原材料需預付80%-100%款項，銷售的時候，卻只能預收合同總金額的10%。

“在融資性貿易中，很多情況下，貨物從上游供應商發出后，直接被運往了下游隋田力的公司，甚至都不會經過上市公司。上市公司參與其中不需要業務實質，只是在賬務及資金流水上過了一道手，收取資金占用費的同時，也增加了營業規模。這些上市公司并非全是上當受騙，也有主動參與。因為這樣的虛構自循環業務，能為上市公司做大營業規模。”有分析人士對《財經》表示。

“從資金上來看，也形成了閉環?！鼻笆龇治鋈耸糠Q，“資金從上市公司以預付貨款的方式流向供應商，供應商再流向下游客戶，二者是隱性關聯方，而客戶再以銷售回款的方式回流上市公司?！?/p>

這一做法在風險暴露之前，各方皆大歡喜。但一旦操盤者資金鏈斷裂，上市公司便會形成巨額壞賬，風險暴露。

風險在于幾個方面：上市公司支付了大筆的采購款后，供應商不供貨了，預付款無法收回；貨物已經給客戶了，但貨款逾期收不回來；或者有些存貨還沒交付的，客戶不要了，存貨存在減值風險。

神秘的幕后操盤者

該騙局的幕后操盤者隋田力，又是何許人也？

據了解，隋田力為新三板掛牌公司海高通信實際控制人之一。海高通信2020年年報顯示，隋田力出生于1961年8月，大專學歷，曾于1979年至1994年在部隊服役，之后在江蘇省人民政府做了四年公務員，在1998年11月后長達十年內，任上海星地通訊工程研究所所長。

2007年，隋田力“下?！苯浬坛闪⒛暇┤龑毻ㄐ偶夹g實業有限公司，隨后分別就職于江蘇省國信大江通信、新一代專網通信、江蘇省圣迪創業投資、上海星地通、北京賽普工信投資管理有限公司、航天神禾（北京）有限公司、上海奈攀企業管理合伙企業（下稱“上海奈攀”）、深圳天通信息科技、北京海典科技、上海電氣通信技術有限公司。

天眼查顯示，隋田力旗下控制企業為23家，幾乎都集中在通信領域。上海星地通是隋田力控制的重要的工商主體，隋田力以此為核心對外投資了多家公司。

2015年，隋田力通過上海星地通及上海奈攀，與上海電氣集團合資成立上海電氣通訊（下稱“電氣通訊”），成為上海電氣子公司電氣通訊的二股東。

2016年3 月，隋田力和劉青收購了海高通信50%的股權，成為公司實際控制人。劉青是隋田力老婆的弟弟的配偶，隋田力是劉青的姐夫。2016年9月，海高通信在新三板掛牌。

海高通信是一家專業從事通信應用軟件開發與運用的信息化解決方案提供商，主營業務包括為中國電信、中國移動、中國聯通等電信運營商提供網絡運維管理等服務。

海高通信2021年8月公告稱，公司通過多種渠道，無法與實控人隋田力和劉青取得聯系。隋田力目前因涉及案件，正在被公安機關偵查之中。截至目前，公安機關尚未公布隋田力案件的偵查情況。

值得注意的是，隨著規則的不斷完善，配合上市公司造假的第三方，將面臨處罰。

2024年7月5日，國務院辦公廳轉發中國證監會、公安部、財政部、中國人民銀行、國家金融監管總局、國務院國資委《關于進一步做好資本市場財務造假綜合懲防工作的意見》（下稱《意見》）。

“依法從嚴打擊財務造假，強化穿透式監管，提升執法司法工作質效。堅持‘追首惡’與‘打幫兇’并舉，強化對造假責任人及配合造假方的追責。”《意見》指出，全面懲處財務造假的策劃者、組織者、實施者、配合者以及專業化配合造假的職業犯罪團伙，堅決破除造假“生態圈”。

《意見》亦表示，加大全方位立體化追責力度，加快出臺上市公司監督管理條例，明確第三方配合造假等違規行為的法律責任?！肮獭⒖蛻?、中介機構等第三方人員配合實施財務造假構成犯罪的，依法堅決追究刑事責任?！?/p>

此前，監管層已對隋田力作出預處罰。2022年12月，宏達新材（彼時為“ST宏達”）披露了證監會下發的《行政處罰事先告知書》，該告知書顯示，自2013年開始，為做大控制公司的流水和業績，公司前實控人隋田力主導專網通信自循環業務，該業務涉及的專網通信產品未最終銷售，也無實際終端運用。證監會擬決定，責令ST宏達改正，給予警告，并處以300萬元罰款；對隋田力給予警告，并處以1000萬元罰款。

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