財聯社6月11日訊（記者 周曉雅）市場再現紅利主題基金扎堆發行。

　　今日，南方基金、廣發基金、景順長城基金旗下的中證國新港股通央企紅利ETF今日開賣，這也使得正在發行的紅利主題產品增至9只。

　　從目前已披露的公告來看，還有4只紅利主題ETF尚待發行，再加上年內已成立的紅利主題產品（32只），今年新發紅利主題產品數量已達到年度的峰值水平，而合計新發規模超百億元，但未及2018年、2019年的水平。

　　除了各家基金公司在新發市場的集中布局，存量產品年內吸金也已超200億元，多數是產品的份額和凈值同步增長，年內凈值回報超過10%的不在少數。隨著上半年行情尾聲漸近，紅利主題投資能否在下半年延續投資熱潮？

　　紅利主題ETF集中發行

　　為什么會再次出現扎堆發行？明顯能看到，前述3家公募基金公司此次“拔得頭籌”。中證國新港股通央企紅利指數在去年9月發布，此次發行的基金為首批跟蹤該指數的ETF。

　　公開資料顯示，中證國新港股通央企紅利指數從港股通范圍內選取國務院國資委央企名錄中分紅水平穩定且股息率較高的上市公司證券作為指數樣本，以反映港股通范圍內股息率較高的央企上市公司證券的整體表現。

　　此外，財聯社記者了解到，指數采用了股息率調整后的加權編制規則。具體到行業分布來看，國新港股通央企紅利指數聚焦能源、通信板塊。

　　截至6月7日，該指數的前十大權重股依次為中國海洋石油、中國神華、中國石油股份、中國石油化工股份、中國移動、中國電信、中國聯通、中煤能源、中廣核電力、華潤電力。其中，前五大權重股的合計權重占比已超50%。

　　這也使得指數相比其他紅利主題指數有自身的特點。在南方基金看來，該指數通過對股息率再平衡減少市場情緒對投資決策的影響，投資組合更為均衡穩健。另外，權重股體現鮮明的國民經濟“壓艙石”特征，與當前市場主流紅利指數高配金融板塊形成差異化。

　　南向資金的動向則是港股投資受到關注的原因之一。景順長城ETF與創新投資部基金經理張曉南認為，資金是當前港股投資的重要驅動力。年初以來南向資金累計買入2541億港元，遠超北向流入887億人民幣。對于南下資金而言，高股息資產關注度高，且相較于A股具有比價優勢。截止至5月24日，中證紅利股息率為5.14%，國新港股通央企紅利股息率為 5.69%。

　　另外，從估值來看，南方基金分析，央國企相關政策的出臺加速了央國企價值重塑的進程，伴隨近4年來的持續調整，港股整體估值已處于全球股市中相對低位，具備較高的安全邊際。國新港股通央企紅利指數當前TTM市盈率為8.21倍，位于指數發布以來中樞偏下位置，具備較高的安全邊際。

　　新發與存量規模“齊頭并進”

　　從成立的產品數量來看，持續的新發下，今年已成紅利主題基金的發行大年。Wind數據顯示，年內新成立的32只紅利主題基金合計發行規模達106.32億元，再加上正在發行和尚待發行的紅利主題產品，今年新發紅利主題基金產品數量即將突破45只關口。

　　而在此之前，紅利主題基金在去年僅新成立了16只，新發規模72.1億元。另外，在2018年至2020年，新成立的紅利主題產品數量依次為10只（121.23億元）、14只（129.29億元）、11只（69.95億元）。

　　存量產品同樣受到資金青睞。Wind數據顯示，剔除今年以來成立的產品，目前市場上28只紅利主題ETF年內規模增長235.9億元，最新合計規模已超470億元。其中，規模增長最顯著的華泰柏瑞紅利低波動ETF年內已增長62.29億元，該基金份額和凈值同步上升，截至上周五，已被凈申購53.88億份，凈值回報超17%，最新規模為87.57億元。

　　天弘中證紅利低波動100ETF年內規模也增長超30億元，而景順長城中證紅利低波100ETF、易方達中證紅利ETF年內規模增量也在20億元以上。

　　紅利主題賽道還能火多久？

　　在廣發中證國新港股通央企紅利ETF擬任基金經理霍華明看來，新“國九條”突出分紅重要性，以“國資央企”為代表的中國資產定價體系持續變革中。分紅在A股定價體系中的權重有所提升，尤其在新的市場環境下，紅利風格的穩定屬性更加突出。

　　此外，他還認為，4月制造業PMI站穩榮枯線以上以及5月國內房地產政策進入新一輪放松期，使得海內外投資者修正國內經濟預期。從歷史表現看，預期經濟上行對港股的估值會有正面支撐作用，高股息資產或有望受益。

　　張曉南分析，本輪港股上漲的根本邏輯與A股相同，政策持續發力使得市場對經濟不確定性擔憂的下降，驅動中國資產整體估值修復。

　　“而近期市場波動，我們理解主要是在市場積累一定漲幅后，伴隨外部不確定性風險增加而進行的階段性調整，不影響港股修復行情延續。”從方向上看，他更建議關注港股高股息資產。

　　這背后，除了資金面因素，高股息基本面韌性更優。他解釋，港股紅利主要分布在資源品、電信與公用等行業，當前一季報市值披露率皆不低于90%。其中，電信和公用營收TTM仍較 穩健；歸母凈利潤（TTM）皆保持正增長。

　　年報視角下，電信與公用皆存在 “供給優勢”，對電信可關注動態股息率提升的可能。公用事業板塊一季報已驗證需求韌性，可期待后續凈利率提升的空間（如“漲價”等因素）。資源品板塊，其營收和歸母凈利潤同比增速皆出現負增長，商品價格整體在1Q24處于近期較低水位或帶來階段壓力，關注后續相關需求與商品價格走勢。

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責任編輯：石秀珍 SF183