專題：投資者預(yù)期繼續(xù)修復(fù) A股歷經(jīng)調(diào)整后有望重拾升勢(shì)

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　　● 本報(bào)記者 胡雨

　　5月27日，國(guó)家大基金三期成立的消息迅速點(diǎn)燃市場(chǎng)交易熱情，電子板塊強(qiáng)勢(shì)拉升。中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，從券商5月以來(lái)調(diào)研的上市公司來(lái)看，在國(guó)家大基金三期成立前電子行業(yè)便已成為券商最為關(guān)注的布局方向。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日記者發(fā)稿時(shí)，5月以來(lái)合計(jì)超過(guò)860家上市公司獲得券商調(diào)研，其中電子行業(yè)是券商調(diào)研公司分布最密集的方向，機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物等行業(yè)也有相當(dāng)數(shù)量上市公司接待了券商調(diào)研。就行業(yè)配置而言，業(yè)內(nèi)人士較為看好半導(dǎo)體設(shè)備、AI算力鏈、通用設(shè)備、創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈等細(xì)分領(lǐng)域。 

　　電子行業(yè)公司獲券商密集調(diào)研

　　作為券商5月調(diào)研最為關(guān)注的上市公司之一，截至5月27日記者發(fā)稿時(shí)，工業(yè)富聯(lián)5月以來(lái)累計(jì)接待前來(lái)調(diào)研的券商63家次，頻次在同時(shí)期接待券商調(diào)研的上市公司中高居第二位。從調(diào)研紀(jì)要看，AI相關(guān)話題是機(jī)構(gòu)調(diào)研工業(yè)富聯(lián)關(guān)注的重點(diǎn)，包括AI對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)在2024年能達(dá)到什么水平、如何看AI服務(wù)器市場(chǎng)、公司優(yōu)勢(shì)在下一代GB200新品中將如何體現(xiàn)等。

　　從行業(yè)看，工業(yè)富聯(lián)所屬的電子行業(yè)，5月以來(lái)有多達(dá)130家公司接待券商調(diào)研，是同時(shí)期券商調(diào)研上市公司分布最為密集的行業(yè)，比較受關(guān)注的標(biāo)的還包括安克創(chuàng)新、生益科技、生益電子、希荻微、天岳先進(jìn)、盛美上海、東芯股份、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、精研科技、雅克科技等。

　　從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，無(wú)論是5月單月還是2024年以來(lái)，電子行業(yè)整體表現(xiàn)在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中都較為靠后，但5月27日國(guó)家大基金三期成立的消息推動(dòng)電子板塊強(qiáng)勢(shì)上漲，光刻機(jī)、GPU、半導(dǎo)體材料等細(xì)分概念板塊集體沖高。對(duì)于電子行業(yè)后市配置，半導(dǎo)體設(shè)備包括此前備受關(guān)注的AI是券商較為關(guān)注和推薦的方向。

　　國(guó)金證券電子行業(yè)首席分析師樊志遠(yuǎn)（金麒麟分析師）認(rèn)為，中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)空間廣闊，投資方面建議關(guān)注三條主線：一是國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)廠商的招標(biāo)和設(shè)備下單情況有望得到積極改善，看好訂單彈性較大的標(biāo)的；二是隨著半導(dǎo)體周期走出底部，一些成熟制程大廠的資本開(kāi)支有望重新啟動(dòng)，看好其中國(guó)產(chǎn)化率較低的標(biāo)的；三是2024年先進(jìn)制程設(shè)備研發(fā)與驗(yàn)證導(dǎo)入持續(xù)推進(jìn)，看好國(guó)產(chǎn)設(shè)備平臺(tái)公司。

　　就AI而言，在華泰證券分析師王興看來(lái)，AI算力需求方正在多元化，或部分打消此前市場(chǎng)對(duì)于大型云廠商高強(qiáng)度資本性輸出持續(xù)性的憂慮，強(qiáng)勁的算力需求也有望對(duì)上游廠商的業(yè)績(jī)形成支撐；從投資角度出發(fā)，看好AI算力鏈的廣闊前景，建議關(guān)注光模塊及光器件、交換機(jī)、液冷、IDC等環(huán)節(jié)機(jī)遇。

　　看好機(jī)械、醫(yī)藥等行業(yè)機(jī)遇

　　從整體行業(yè)分布情況來(lái)看，券商5月以來(lái)調(diào)研的上市公司還較為密集地分布在機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物等行業(yè)，同時(shí)期均有超過(guò)80家行業(yè)公司接待券商調(diào)研，煤炭、石油石化、房地產(chǎn)等價(jià)值風(fēng)格行業(yè)公司則較少受到券商的關(guān)注。

　　對(duì)于機(jī)械設(shè)備行業(yè)，華安證券機(jī)械行業(yè)首席分析師張帆認(rèn)為，未來(lái)通用設(shè)備等機(jī)械板塊的國(guó)內(nèi)需求有所企穩(wěn)回暖。與此同時(shí)，出口鏈近期受到海運(yùn)緊張因素影響，內(nèi)需改善的邏輯相對(duì)更值得重視。此外，工程機(jī)械和軌交設(shè)備板塊仍具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值。有機(jī)構(gòu)預(yù)估5月挖掘機(jī)內(nèi)銷數(shù)據(jù)繼續(xù)超預(yù)期，雖然板塊前期上漲較多，但估值仍然較低；軌交設(shè)備板塊行業(yè)景氣度持續(xù)上行，龍頭個(gè)股有望充分受益。

　　醫(yī)藥生物行業(yè)中，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇獲得光大證券（維權(quán)）醫(yī)藥行業(yè)分析師王明（金麒麟分析師）瑞看好，原因除政策持續(xù)推進(jìn)利好醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展外，還包括2024美國(guó)臨床腫瘤學(xué)會(huì)（ASCO）年會(huì)召開(kāi)在即、創(chuàng)新藥市場(chǎng)關(guān)注度有所提升，以及美聯(lián)儲(chǔ)整體偏鴿、降息預(yù)期利好創(chuàng)新藥類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)等。就2024年全年維度看，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、國(guó)產(chǎn)替代、品牌龍頭是未來(lái)的醫(yī)藥投資主線。

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