進入2024年，市場對美聯儲降息預期趨勢升溫、美債收益率持續回落。全球局勢持續動蕩之下，大類資產將如何分化？政策密集釋放之下，蘊含哪些投資機會？投資者該如何進行配置？
2024年伊始，30余位首席經濟學家、首席分析師、明星基金經理，做客澎湃新聞“春風吹又生”——《首席連線》2024跨年市場展望節目，把脈龍年投資新主線，挖掘市場新機會，并就2024年資產配置給出建議。
展望2024年，多位首席在談及大類資產排序時，在2023年表現亮眼的黃金、債券依舊被看好；聚焦到權益市場A股時，多位首席認為過往兩年，A股調整程度相對比較大，目前估值水平正處在歷史的低位，預計2024年有均值回歸的機會。行業配置方面，根據澎湃新聞梳理，AI是首席們高頻提及的領域，此外，醫藥、出海、高股息、制造均是被看好的投資方向。
大類資產建議關注債券與黃金機會
在國際地緣政治風險升級和金融市場劇烈動蕩的背景下，2023年，作為避險資產的黃金“金光閃耀”。2023年12月4日，現貨黃金在盤中交易中達到創紀錄的2144.68美元/盎司，COMEX黃金期貨也一度站上2150美元/盎司關口。
在談及2024年值得投資的大類資產時，東吳證券首席經濟學家、東吳（國際）副董事長陳李在作客澎湃新聞《首席連線》時表示，依舊看好2023年表現十分亮眼的黃金。他認為，美聯儲降息有望進一步推動金價節節攀升，貴金屬是值得投資者重點關注的投資領域。
在作客澎湃新聞《首席連線》時，中銀證券全球首席經濟學家管濤同樣認為，考慮到地緣政治風險因素，諸多國家在進行國際儲備資產的多元化配置時，都會優先增加黃金儲備。不僅是中國央行連續十多個月的增持黃金儲備，其他的一些國家也在增持黃金儲備，這對于金價也會有一個中長期的提升。
大類資產配置順序上，債券資產同樣被看好。一方面，美聯儲降息利好債券資產，另一方面，今年年初開始，中國市場“債牛一路狂奔”。展望后市，華泰證券研究所副所長、總量研究負責人、固收首席張繼強在澎湃新聞《首席連線》節目里表示，新舊動能切換之下債市趨勢不輕言逆轉，調整就是機會，上半年風險不大，中長期利率下行依然是大趨勢。
關于權益市場，尤其是A股，市場人士認為普遍認為存在一定的機會。中泰證券首席經濟學家李迅雷在作客澎湃新聞《首席連線》時表示，“A股2022年和2023年的調整程度相對比較大，目前A股估值水平正處在歷史的低位，應該說2024年有均值回歸的機會。”
“2024年會進入新范式投資中的喘息期，中美利差會有接近性的收斂，中資股迎來提振契機。”廣發證券發展研究中心董事總經理、首席資產研究官戴康也在澎湃新聞《首席連線》節目里表示，“由于A股在2023年的盈利和估值都缺乏彈性，預計2024年A股的盈利會有邊際改善，而且業績增長會反彈到個位數增長。”
浙商證券首席經濟學家、研究所聯席所長李超則在澎湃新聞《首席連線》節目里強調，2024下半年中國市場有望形成股債雙牛格局。
嘉實基金固收及投資總監胡永青則在《首席連線》節目里強調，“總體而言，債券市場作為固收+的根基仍能夠提供比較好的安全墊，權益市場在長期將有非常好的表現機會。因此，對大多數投資者來講，選擇固收+產品有望成為實現長期投資和較好投資體驗的投資方式。”
AI成A股最熱配置領域
回望2023年，A股市場跌宕起伏，呈現出景氣驅動、行業結構明顯分化的走勢。那么2024年，市場人士又有哪些共識？普遍看好哪些領域的投資機會？澎湃新聞梳理30余位首席經濟學家、首席分析師、明星基金經理觀點發現，最熱門的領域為AI。
興業證券全球首席策略分析師、研究院聯席院長、新財富鉆石分析師張憶東在作客澎湃新聞《首席連線》時表示，從基本面驅動的投資機會則是科創。張憶東認為，一方面，AI科技浪潮下，可能將驅動美國乃至全球出現新的朱格拉周期，美股映射下，將會拉動A股科技類上市公司的估值，另一方面，“十四五”規劃進入加碼沖刺階段后，也將推動科創公司的發展；此外，張憶東還認為，生物醫藥、半導體、消費電子在2023年已經開始出現了早期復蘇跡象，行業景氣度將在2024年改善。
中信建投證券研究所所長兼國際業務部行政負責人武超則在作客澎湃新聞《首席連線》時表示，2024年泛AI主題投資有望繼續演繹，并進入去偽存真階段。“展望2024，圍繞AI人工智能，大模型、算力基礎設施、應用等三條線索值得投資者特別關注。”武超則強調，預計AI在垂直領域的落地和應用將是2024年的主線，看好AI在教育、自動駕駛、端側設備、工業場景的落地。
“科技創新是未來數年最重要的投資方向，產業政策、國家資源密集支撐的方向將出現精彩紛呈的主題性機會，主要包括電子芯片半導體、通信、人工智能、數字經濟等領域。”招商基金研究部首席經濟學家李湛在作客澎湃新聞《首席連線》時說道。
摩根士丹利基金權益投資部副總監、大摩數字經濟基金經理雷志勇同樣在《首席連線》節目里強調，科技成長是他看好的兩大方向之一。他表示，全球新技術發展趨勢或政策大力支持的科技成長板塊是最優方向，當前無疑仍是科技，看好通信、計算機、半導體、機器人等。
展望2024年的投資機會，康曼德資本創始人、董事長丁楹在作客澎湃新聞《首席連線》時優先提及AI及應用。丁楹認為，AI大模型已經取得階段性成果，大模型迭代推動行業應用市場規模持續成長。短期看，國內大模型在追趕美國方面有望取得階段性成績，重點看GPT4的突破和具體應用場景落地。長期看，人工智能成為生產力和生產關系變革最有希望的突破口，可能重塑全球產業生態鏈條。
永贏基金首席權益投資官、權益投資部總經理高楠則在《首席連線》節目里提供了另一個視角，他認為，結構性市場環境下，科技股大概率會有所表現。“因為在熊市中，不管當時真實的經濟狀況如何，大家都會對未來有所擔憂，導致沒人去買傳統經濟。但科技相當于供給創造的需求，它都是增量市場，凡是出現新的科技革命創新，都會備受投資者關注。”
談及大熱的AI板塊，東方港灣董事長、基金經理但斌在《首席連線》節目里指出，隨著GPT的能力快速迭代進化，整個全球經濟將開啟新的一輪科技周期，類似于移動互聯網革命的浪潮將席卷所有行業，未來投資機會也將會不斷涌現，甚至成為下一輪牛市的根基。
醫藥、出海、高股息、制造均被看好
當前醫藥板塊估值以及機構的持倉已經“非常低”，多位首席表達了看好2024年醫藥板塊市場表現的觀點。
海通證券醫藥行業首席分析師余文心在作客澎湃新聞《首席連線》時表示，“大家的疑問都是基于內需，但是醫藥的內需一直在往前進。人口老齡化的背景下，醫藥板塊內需增長有著人口有技術上漲以及支付能力增加的大邏輯；而外需方面同樣表現不錯，許多中國醫藥公司如創新藥以及醫療器械等開始出海。”
余文心表示，某種程度上，中國醫藥公司可以歸類為成長股，在估值較低的情況下，預計2024年的醫藥板塊將有不錯的表現，并且結構性機會較多，如創新藥、醫療器械、藥店、中藥等行業。
銀華基金ETF業務總監王帥在澎湃新聞《首席連線》節目里表示，“醫藥行業里面的血液制品、中藥、制劑等都將存在景氣度回暖的趨勢，2024年我們可以去關注創新藥，包括醫療等投資機會。”
“從醫藥的估值來看，目前已接近最近十二年以來的底部區域。此外，2024年醫藥板塊的業績有望迎來V字回升，再加上美國降息之后利率下行預期，也有利于創新藥公司的表現。”富國基金量化投資部ETF投資總監王樂樂在作客澎湃新聞《首席連線》時說道。
富達基金投資策略總監孟嶠在澎湃新聞《首席連線》節目里表示，看好確定性更強的高股息品種，包括能源、公用事業、交通運輸、銀行以及電信行業。“去年12月，證監會推出一系列新規鼓勵上市公司派息、回購、提升股東回報，為提升A股長期吸引力打下良好基礎，所以我們預計會有更多上市公司提高派息，因此在經濟恢復面臨不確定性的環境下，預計高股息板塊的吸引力將增加。”
此外，多位首席建議關注企業出海。其中，貝萊德基金首席投資官陸文杰在澎湃新聞《首席連線》節目里就認為，伴隨著經濟周期的推移,中國的出口正在企穩回升，而美國即將進入新一輪的補庫存周期，2024年出口項有望成為拉動國內經濟增長的亮點。此外，當前正處于全球產業鏈重構的變革之中，隨著全球貿易格局以及我國對外貿易合作伙伴的變化，各種形式和類別的“出海”將在這種重塑中涌現出豐富的超額回報機遇。
施羅德基金管理（中國）有限公司副總經理、首席投資官安昀在作客澎湃新聞《首席連線》時則表示看好制造業。
具體來看，安昀認為，首先是制造業特別是高技術投資體現出明顯的韌性，這表明技術升級已然成為共識，這條線索將長期看好。第二，中國的汽車、新能源和電子等高端制造業開始穩步在全球推進，并且已然在一些市場取得相當的份額。安昀表示，這是中國制造業的實質性進步，隨著越來越多企業在海外設置產能，這一份額獲取料將持續。
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