2月8日，央行發(fā)布《2023年四季度貨政報(bào)告》（以下簡稱《報(bào)告》）。在此次《報(bào)告》的首個(gè)專題中，央行提及準(zhǔn)確把握貨幣信貸供需規(guī)律和新特點(diǎn)。

　　《報(bào)告》指出，我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加快推進(jìn)，要求信貸高質(zhì)量投放。 而存量和增量的關(guān)系也在發(fā)生變化，要更多注重盤活低效存量金融資源。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，總體看，目前金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持穩(wěn)固、有效，尤其是信貸結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，新動(dòng)能貸款持續(xù)較快增長。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型給信貸增長和信貸結(jié)構(gòu)帶來深刻變化，而聚焦“五篇大文章” 更好發(fā)揮結(jié)構(gòu)引導(dǎo)功能。

　　經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型給信貸增長和信貸結(jié)構(gòu)帶來三重變化

　　《報(bào)告》指出，我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加快推進(jìn)，要求信貸高質(zhì)量投放。

　　“隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，過去比重較高的傳統(tǒng)貸款動(dòng)能趨勢(shì)性轉(zhuǎn)弱，房地產(chǎn)市場從過去的總量供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向供求總體平衡，商品房銷售中樞放緩，相應(yīng)房地產(chǎn)貸款需求也會(huì)下降。”有業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前地方債務(wù)化解穩(wěn)步推進(jìn)，低效的政府投資項(xiàng)目減少，融資平臺(tái)貸款會(huì)減少。而普惠小微貸款、“三農(nóng)”等的信貸投放則依然較多，金融需要支持的領(lǐng)域力度未減。

　　與此同時(shí)，信貸供需方強(qiáng)弱關(guān)系轉(zhuǎn)換。上述人士指出，以前項(xiàng)目缺貸款，現(xiàn)在銀行缺項(xiàng)目，很多銀行都面臨資產(chǎn)荒，信貸有效需求不足。近年來，先進(jìn)制造、綠色低碳等新動(dòng)能貸款快速增長，較好填補(bǔ)了部分傳統(tǒng)動(dòng)能貸款走弱留下的空間，優(yōu)化了信貸結(jié)構(gòu)，提升了服務(wù)質(zhì)效。

　　“加快直接融資發(fā)展也會(huì)不斷優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。”上述業(yè)內(nèi)人士指出，科技創(chuàng)新、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)特點(diǎn)，與直接融資更相適配。未來隨著資本市場穩(wěn)步發(fā)展、直接融資占比上升，對(duì)貸款會(huì)產(chǎn)生良性替代效應(yīng)。2023年新增社會(huì)融資規(guī)模中政府債券、企業(yè)債券、股票合計(jì)占比已超三成。

　　應(yīng)著力提升貸款使用效率 合理評(píng)價(jià)金融支持的力度

　　《報(bào)告》提出，要準(zhǔn)確把握貨幣信貸供需規(guī)律和新特點(diǎn)，著力提升貸款使用效率，合理評(píng)價(jià)金融支持的力度。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，這需要三方面渠道共同努力。一是優(yōu)化增量，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)把更多金融資源投向重點(diǎn)領(lǐng)域，挖掘信貸需求和項(xiàng)目儲(chǔ)備；二是盤活存量，推動(dòng)必要的市場化出清，盤活被低效占用的信貸資源；三是提升效率，部分貸款到期收回后可以再利用，投向更高效率的經(jīng)營主體。

　　《報(bào)告》還指出，考察金融支持力度也要解決好“看什么”的問題：多看利率下降的成效，因?yàn)槔视尚刨J供需關(guān)系決定，社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降，說明實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求是被合理滿足的。多看科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域的金融支持力度，這些亟須領(lǐng)域的融資需求需要優(yōu)化有效滿足。多看涵蓋直接融資的社會(huì)融資規(guī)模，或者拉長時(shí)間觀察累計(jì)增量、余額增速等，全面看待貨幣金融條件。

　　聚焦“五篇大文章” 更好發(fā)揮結(jié)構(gòu)引導(dǎo)功能

　　去年底召開的中央金融工作會(huì)議提出了要做好大科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融“五篇大文章”。而在業(yè)內(nèi)人士看來，聚焦這“五篇大文章”，將能夠更好地發(fā)揮結(jié)構(gòu)引導(dǎo)功能。

　　近年來，人民銀行不斷豐富貨幣政策工具箱，在做好“五篇大文章”、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)方面下好了先手棋。

　　根據(jù)2023年四季度貨政報(bào)告顯示，2023年末普惠小微貸款支持工具累計(jì)支持增加普惠小微貸款3.3萬億元，碳減排支持工具帶動(dòng)碳減排量超2億噸，普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款在5個(gè)試點(diǎn)省份支持了60多個(gè)項(xiàng)目，科技創(chuàng)新再貸款、設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款存量4000多億元也繼續(xù)發(fā)揮作用。各項(xiàng)工具帶動(dòng)下，2018年以來，普惠小微貸款、制造業(yè)中長期貸款、綠色貸款等增速持續(xù)高于全部貸款增速。

　　值得注意的是，《報(bào)告》在“提升信貸政策的結(jié)構(gòu)引導(dǎo)效能”部分增加了“統(tǒng)籌抓好綠色發(fā)展和能源轉(zhuǎn)型信貸支持”和“強(qiáng)化金融對(duì)養(yǎng)老領(lǐng)域支持力度”等內(nèi)容，對(duì)應(yīng)了“五篇大文章”。同時(shí)，本次報(bào)告的“行業(yè)分析”還選取了技術(shù)密集型的機(jī)械工業(yè)和體現(xiàn)人文關(guān)懷的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析指出，這些調(diào)整充分體現(xiàn)貨幣政策將進(jìn)一步貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和中央金融工作會(huì)議精神，堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨，優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，為高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　此外，《報(bào)告》在下階段貨幣政策思路中提出“實(shí)施好存續(xù)的各類專項(xiàng)再貸款工具，整合支持科技創(chuàng)新和數(shù)字金融領(lǐng)域的工具方案”。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，這意味著下階段央行將著力整合工具資源，探索盤活信貸存量。這有助于聚焦重點(diǎn)、提高政策效能，引導(dǎo)金融資源向重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)傾斜。同時(shí)，報(bào)告還提出通過部分貸款到期后轉(zhuǎn)投、優(yōu)化新增貸款投向、推動(dòng)市場化出清等方式，提升存量貸款使用效率，增量和存量雙管齊下，更好推動(dòng)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

股市回暖，抄底炒股先開戶！智能定投、條件單、個(gè)股雷達(dá)……送給你>>

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：曹睿潼