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● 本報記者 王輝
近期A股市場低位調整，在市場情緒較前期有所修復的同時，以“中字頭”“大金融”為代表的大盤藍籌板塊集體“起舞”，結構性強勢凸顯。從中國證券報記者近期從私募機構掌握的相關投資動態情況及相關調查問卷來看，“看多大盤藍籌板塊”正在成為越來越多私募機構的投資共識。進一步從短中期市場風格的走向來看，價值風格與科技成長風格在當前私募業內的投資傾向上，也明顯更趨均衡。
“中特估”成穩定器
針對藍籌股行情持續性的研判，本周第三方機構私募排排網進行的最新問卷調查顯示，目前有占比達71.43%的私募認為，高股息藍籌、“中字頭”大盤股在估值、分紅、投資者配置結構等方面的因素均較為有利，有望長時間走強；23.81%的私募認為，藍籌板塊強勢行情的持續性較難判斷，需要觀察A股的進一步走勢；有4.76%的私募認為，這一板塊的走強主要受政策面、消息面等因素刺激，行情持續性可能只是短期。
安值投資董事長于超稱，近期國資委明確表示將研究把市值管理納入央企負責人業績考核，相關政策導向能夠顯著提升央企上市公司對市值管理的重視程度，也有利于機構投資者增加對上市央企的配置。從估值角度來看，目前A股上市公司“破凈股”（市凈率不足1倍）的比例已接近10%，為近年來的高水平。在這些個股中，央國企上市公司的占比則接近六成。同時這一板塊中的機構持倉比重不高。從籌碼分布、交易結構方面看，高股息藍籌、“中字頭”大盤股方向的整體機會還有待挖掘，其結構性強勢行情的持續性值得看好。
黑崎資本首席投資執行官陳興文進一步分析，在新的政策導向下，藍籌股的市值管理優化預計將更多體現于長期。結合2023年上半年的行情經驗來看，“中特估”相關板塊不僅是中國經濟的穩定器，也是中國股市的核心資產和資本市場的支柱。整體來看，高股息藍籌、“中字頭”大盤股普遍擁有良好的基本面、充足的現金流、穩固的經營基礎和強大的發展潛力。相關板塊未來有望持續受到戰略性長期資本的關注，在行情展望上，目光要更加長遠。目前，這一板塊的平均估值正處于歷史低點，有望提供較好的投資時間窗口。
加配藍籌成階段性共識
值得注意的是，多家私募機構在接受中國證券報記者采訪時表示，近期已經開始對原有的組合結構和持倉風格進行對應調整，加配藍籌從某種程度上正在成為許多私募機構的階段性共識。
優美利投資總經理賀金龍向中國證券報記者表示，無論從企業業績層面、市場估值的歷史分位數區間以及內外部流動性環境來看，目前的市場具備底部區域特征，但短期市場回升可能還需要一定利好因素催化。在市場情緒可能逐步迎來拐點的階段，會以防御、低波的高紅利資產作為底倉，結合具備人氣主題和景氣度的行業進行波段操作。
于超表示，市值管理逐步納入未來央國企上市公司考核體系，將有助于長期提升央企上市公司的分紅比例，并促進估值修復。近期在組合結構上，已經大幅度加倉了高股息、低估值特征的“中字頭”藍籌品種。
上海某中型私募創始人向中國證券報記者透露，該機構2024開年以來實現了較好的回撤控制。1月中旬以來，該機構在組合結構上進行了大幅切換性調整，一方面大幅調降了對中小市值個股的配置；另一方面重點加倉了龍頭券商、銀行、傳統能源等大市值藍籌。“在1月以來的指數調整期，公司旗（金麒麟分析師）下產品的短期最大凈值回撤低于5%，公司短期的風格調倉帶來了一定的凈值貢獻。”該私募人士表示。
價值風格有望持續占優
受大盤藍籌板塊行情認可度顯著抬升等因素提振，前述私募問卷調查進一步顯示，目前已有接近一半的私募機構預期，短中期內A股價值風格有望占優，與看好科技成長風格的私募機構比例基本相當，這也是2023年以來私募機構在投資傾向上較為少見的情形。
具體來看，對于A股后市，有占比66.67%的私募機構表示，仍然看多市場下一階段的表現，33.33%的私募對A股后市相對偏謹慎。看好價值風格占優的私募比例達46.67%，看好科技成長風格的私募比例則為53.33%，兩者已接近持平。
陳興文表示，從投資角度來看，以穩為主的股票更值得期待。另外，2023年A股市場已經長時間呈現出“小盤股、微盤股和北交所個股領先于其他板塊”的特征。展望2024年全年，市場的主線可能會更多聚焦于估值較低的大盤價值風格。從中長期來看，央國企上市公司的價值重塑步伐可能會加快進行：提升央國企的資本價值創造能力、圍繞戰略新興產業調整國有資本結構并提升效能、提升股份增持和回購并加大分紅等。相關政策導向預計將長期增強大盤藍籌股的內在價值基礎。
責任編輯：凌辰
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