中共中央政治局12月8日召開會議，分析研究2024年經濟工作。
政治局會議對于2023年經濟表現概括為：頂住外部壓力、克服內部困難，著力擴大內需、優化結構、提振信心、防范化解風險，我國經濟回升向好。
積極的財政政策和穩健的貨幣政策
會議指出，明年要堅持穩中求進、以進促穩、先立后破，強化宏觀政策逆周期和跨周期調節，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。積極的財政政策要適度加力、提質增效，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。
川財證券認為，穩中求進是2024年經濟發展的主基調。本次中央政治局會議提出，明年要堅持穩中求進、以進促穩、先立后破，強化宏觀政策逆周期和跨周期調節。基于此定調，預計穩增長仍是明年的工作重點，且宏觀政策將更加積極，這與2023年10月底中央財政宣布增發萬億國債今明兩年各用5千億，釋放的信號一致，助力當前基本面恢復的同時，進一步凸顯2024年穩增長的決心。我國經濟基本面韌性強、活力大、潛力足，在財政政策適度加力、貨幣政策靈活適度的積極預期下，預計2024年GDP仍能實現5%左右的增長。
對于本次政治局會議傳達出的政策基調的把握關鍵在于如何理解“先立后破”，華西證券認為有兩大內涵：其一 “先立后破”與“穩中求進”的工作總基調是相承接的，也就是要循序漸進、穩扎穩打的推進工作；其二“先立后破”或是對政策運行的校準，2021年7月政治局會議在涉及“運動式減碳”時曾提到“先立后破”，當前我國房地產等領域均面臨著重大的轉型，如何妥善處理“破”與“立”的關系至關重要。
在“穩中求進、以進促穩、先立后破”大方向下，財政、貨幣政策基調總體溫和，更加強調“適度”，會議指出“積極的財政政策要‘適度’加力、提質增效，穩健的貨幣政策要靈活‘適度’、精準有效”。該機構判斷：財政方面，明年赤字率可能會略低于今年的3.8%，估計在3.5%左右，赤字規模約4.7萬億元，新增地方政府專項債規模約4.2萬億元。貨幣方面，預計存在0.5%-0.75%的降準空間，春節前可能會操作一次；政策利率（OMO和MLF）預計保持穩定或小幅降息10BP左右。
中信建投表示，“積極的財政政策要適度加力、提質增效”的要求下，在今年新增萬億國債、赤字率提升至3.8%的背景下，明年財政穩增長的舉措相比通常年份仍有望適度加碼，預計2024年財政政策組合可能以“3.5%左右赤字率 + 3.8萬億以上新增專項債”的形式出現，“持續有效防范化解重點領域風險”要求下，特殊再融資債券也有望繼續發行以推動隱性債務化解。
中信建投稱，“穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效”，貨幣政策由以前的“精準有力”改為“精準有效”，可能指向要更多盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率。近期央行也強調“盤活存量貸款、提升存量貸款使用效率、優化新增貸款投向對支撐經濟增長同等重要”。但有效與有力并不對立，預計2024年還將繼續降準降息，幅度可能與2023年類似，即降準50BP，降息20BP左右，并帶動存款利率調降。
形成消費和投資相互促進的良性循環
會議指出，要著力擴大國內需求，形成消費和投資相互促進的良性循環。要深化重點領域改革，為高質量發展持續注入強大動力。要持續有效防范化解重點領域風險，堅決守住不發生系統性風險的底線。要堅持不懈抓好“三農”工作，推動城鄉融合、區域協調發展。要堅持盡力而為、量力而行，切實保障和改善民生。
五礦證券表示，需求不足仍是當前中國經濟的核心矛盾。去年中國經濟的主要動力在于投資，今年中國經濟的主要動力在于消費，而明年則需消費和投資循環促進，更注重需求端的協同發力。
川財證券指出，消費是經濟增長的穩定器和壓艙石，也是暢通國內大循環的關鍵環節和重要引擎，而投資恰恰又是讓居民敢于消費的關鍵。當前國內儲蓄率居高不下，其中部分原因來自居民對未來不確定性存在擔憂，要積極主動投資、推動經濟增長，讓居民敢消費，而消費的回暖也能為投資者帶來正反饋，形成良性循環。
華金證券認為，促進消費內需或為2024年經濟政策目標的重中之重。回顧2023年經濟增長的兩大結構性特征在消費方面，限額以下商品消費和大眾服務消費是主要的消費復蘇拉動力量，與中等收入人群消費意愿相關度更高、更具彈性的大宗可選商品消費增速相對比較溫和，但前者具有較強的脈沖屬性，3季度達到增長拉動峰值之后，已經開始呈現拉動作用衰減跡象，2024年可持續性較好的內需促進政策應更多考慮促進中等收入群體收入預期改善和消費意愿提升，在房價調整基本到位的基礎上實施財政擴張、個稅減稅二次分配增加中等收入群體收入、提升消費意愿是較優的政策邏輯。
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