財聯社

　　由于通脹降溫提振了美聯儲的降息預期，近來美國股市、債市，以及黃金價格均錄得瘋狂上漲。而一位前美聯儲經濟學家日前警告稱，金融市場可能會被虛假的經濟數據所蒙騙。

　　通脹、就業和房價……投資者往往通過這些經濟數據來觀察美國經濟的健康程度。然而，這些經濟數據越來越不能展現美國經濟的“真實面貌”，一個主要的原因是，收集統計數據的調查只覆蓋了一小部分人口。

　　例如，根據美國勞工統計局的數據，追蹤消費者價格指數（CPI）的調查的回復率，已經從2016年的67%下降到今年的53%。而追蹤職位空缺的調查的回復率，更是從66%腰斬至31%。

　　至于回復率一直在下降背后的原因，包括人們變得更注重隱私，新冠疫情期間的遠程工作影響了回復率、智能門鈴等讓統計學家更難接觸到受訪者等。對此，美國勞工統計局今3月表示，正通過擴大樣本量和電話聯系更多的受訪者，來保持數據質量。

　　值得注意的是，盡管回復率下降，但美國政府的統計數據仍然被認為是現有的最高質量的數據。

　　調查回復率下降令投資者感到擔憂，因為他們正試圖通過經濟數據來預測美聯儲的下一步政策舉措，并據此進行投資。

　　前美聯儲經濟學家克勞迪婭·薩姆（Claudia Sahm）日前在接受媒體采訪時就對美國經濟數據的可信度發出警告。“數據沒有為我們提供準確的描述?！?她稱，并指出數據的變化并不能反映經濟的真實狀況。

薩姆還補充稱，如果調查的質量變得更差，經濟數據和真實狀況之間的出入也會更大?！斑@意味著市場將受到更多沖擊，對并不真正存在的事情做出反應?！?/p>

　　對投資者意味著什么？

　　美聯儲眼下正處于從加息轉向降息的關鍵節點，這也使得數據的準確性變得尤為重要。

　　高盛在上個月的一份報告中指出，回復率下降可能會增加經濟的不確定性，并指出數據修正的幅度大于往常。事實上，在過去幾年里，職位空缺的平均修正幅度達到18萬個，是六年前的三倍多。

　　高盛還指出，近年來市場對個別數據的敏感度明顯增強。

　　比如上個月，在低于預期的通脹報告發布后，美股出現飆升，美股11月創下自2022年夏季以來最大月度漲幅。

　　薩姆建議投資者在對最新數據做出反應時應始終保持謹慎。“不要對一些（數據）急轉彎反應過度，因為它可能不是真的，也可能很快就會發生逆轉?！?她補充稱。

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責任編輯：周唯