北京時間10月11日晚間，美國公布了9月份PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，受能源價格上漲推動，美國9月份PPI同比上升2.2%，超過此前市場預(yù)期的1.6%水平；環(huán)比升0.5%，預(yù)期為0.3%。9月份核心PPI同比上升2.7%、環(huán)比升0.3%，也均高于預(yù)期。
“由于全球大宗商品市場跟隨油價在9月份有所上行，因此美國PPI數(shù)據(jù)同比增速超預(yù)期反彈。”康楷數(shù)據(jù)科技首席經(jīng)濟學(xué)家楊敬昊在接受《證券日報》記者采訪時表示。
巨豐投顧高級投資顧問楊前進(jìn)在接受記者采訪時也談道，9月份PPI超預(yù)期說明當(dāng)前美國的通脹壓力依然存在。不過，三季度美國一項調(diào)查顯示，市場對其中長期的通脹控制還是有信心的，9月份原油等大宗能源的價格大漲與7月份的情況比較類似，都是偏短期的因素。
值得一提的是，北京時間10月12日晚間，美國將公布另一項關(guān)鍵通脹數(shù)據(jù)—9月份CPI（消費者物價指數(shù)）。9月份PPI數(shù)據(jù)意外高出市場預(yù)期，也給CPI的前景帶來不確定性。
上海財經(jīng)大學(xué)中國經(jīng)濟思想發(fā)展研究院研究員岳翔宇對記者表示，市場機構(gòu)總體上預(yù)期美國9月份CPI同比漲幅為3.6%，核心CPI為4.1%，但有可能超預(yù)期。主要是9月份能源價格偏強，而且美國前期過度補貼帶來的居民超額儲蓄還沒有完全消化，消費仍然偏強，對物價有支撐。此外，本輪通脹周期明顯抬高了美國的工資水平，工資對利率敏感度弱于其他商品，不容易下調(diào)，所以美國通脹可能會在高位維持較長時間。
楊敬昊認(rèn)為，10月份對美聯(lián)儲決策較為重要的兩個數(shù)據(jù)是即將公布的CPI以及月底將公布的PCE通脹指標(biāo)。從9月份FOMC（聯(lián)邦公開市場委員會）會議美聯(lián)儲主席鮑威爾的表態(tài)可以看到，美聯(lián)儲已經(jīng)提高了對于通脹反彈的容忍程度，追求美國經(jīng)濟“軟著陸”成為了美聯(lián)儲當(dāng)前工作的重中之重，這也是為什么9月份美聯(lián)儲沒有加息的重要原因。
此外，10月12日，美聯(lián)儲還公布了9月份FOMC會議紀(jì)要。會議紀(jì)要顯示“大多數(shù)”美聯(lián)儲官員認(rèn)為再加息“可能是適當(dāng)?shù)摹保⒎撬泄賳T都認(rèn)為應(yīng)再次加息。與會者普遍認(rèn)為還要擔(dān)心高利率對經(jīng)濟構(gòu)成的威脅，市場對此份會議紀(jì)要解讀整體偏“鴿派”。
在楊敬昊看來，9月份美國CPI通脹數(shù)據(jù)可能受累于原油價格上漲，呈現(xiàn)出“去通脹”進(jìn)程放緩乃至于小幅反彈的情況。但綜合美聯(lián)儲9月份FOMC會議態(tài)度轉(zhuǎn)變看，除非通脹數(shù)據(jù)大幅超出預(yù)期，否則美聯(lián)儲有相當(dāng)?shù)母怕试谙麓螘h繼續(xù)按兵不動。
近期美聯(lián)儲多位官員發(fā)聲也體現(xiàn)出“鷹派”“鴿派”并存的狀況，不過“鴿派”信號較此前有所增多。比如，據(jù)新華財經(jīng)消息，美聯(lián)儲理事沃勒稱，過去3個月的通脹數(shù)據(jù)“非常好”，美聯(lián)儲可以從現(xiàn)在開始觀察利率的后期發(fā)展情況；美聯(lián)儲博斯蒂克認(rèn)為，不需要再對利率采取任何行動。
楊敬昊分析稱，美國國債收益率在10月上旬經(jīng)歷了較為劇烈的波動，當(dāng)前10年期美債收益率依然維持在4.5%以上，長端收益率的抬升對于美國金融市場整體而言會產(chǎn)生信貸緊縮的傳導(dǎo)作用，這種信貸緊縮的傳導(dǎo)也需要時間去顯現(xiàn)。此外，美債收益率急速飆升，對于美國金融市場穩(wěn)定以及美國經(jīng)濟“軟著陸”是沒有好處的，美聯(lián)儲多位FOMC票委公開表態(tài)釋放“鴿派”信號也有這樣的考量。
岳翔宇預(yù)計，如果9月份美國CPI數(shù)據(jù)沒有大幅上升，11月份美聯(lián)儲大概率不會加息。目前美聯(lián)儲內(nèi)部分歧較大，既擔(dān)心緊縮過度，又擔(dān)心緊縮不足，政策尺度不易把握。
不過，在楊前進(jìn)看來，中期來看，美聯(lián)儲11月份是否還要加息，主要還是看后續(xù)核心通脹的情況。核心通脹數(shù)據(jù)一般降低的速度會比較慢，且有一定的韌性，如果后續(xù)相關(guān)數(shù)據(jù)依然不達(dá)預(yù)期，不排除還會有加息的動作。
（編輯 喬川川）
責(zé)任編輯：周唯
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