財聯社

　　隨著美聯儲不斷強化其鷹派立場，這推動美債收益率持續飆升，對美國股市造成了巨大的壓力，而一些投資者正準備迎接更多的痛苦。

　　在周二下跌1.5%之后，標普500指數已從7月份的高點下跌逾7%，原因是美債收益率的上升對科技股的打擊尤為嚴重，因為相對于持有國債至到期的無風險回報，這些公司未來利潤的價值下降。

　　目前，10年期美債收益率已升破4.5%，創下16年來的高位，10年期美債收益率是從住房抵押貸款到企業貸款在內的所有借貸成本的一個關鍵基準。與此同時，短期美債收益率也大幅攀升，其中2年期美債的收益率已升破5.1%。

　　由于政策制定者預計基準利率將在2024年底之前保持在當前水平附近，一些投資者表示，美股可能會出現更多的波動。

　　在上周的美聯儲會議之前，投資者認為一些官員將發出信號，暗示他們現在預計的明年降息次數將少于之前的預測。然而，這些官員對2024年年底時利率的預測甚至高于預期，反映出官員們態度的廣泛轉變。

　　Harbor Capital Advisors的投資組合經理Jake Schurmeier表示，市場正在重新調整在利率在5%的情況下股票的正確估值。“投資者提出疑問，當我通過持有美債獲得比股票更高的回報時，為什么我還需要承擔持有股票的風險？”

　　美債收益率飆升對股市的沖擊是多方面的，包括降低股票相對于債券的吸引力，以及增加公司的借貸成本。

　　如果歷史有什么啟示的話，利率上升對股票投資者來說是一個不利的環境。 AQR Capital Management投資組合解決方案主管Dan Villalon表示，未來5至10年的利率將高于過去10年，從而影響股市回報率。

　　Truist Advisory Services首席投資官Keith Lerner表示，股票相對于無風險政府債券的吸引力在2023年的大部分時間里一直在縮小，最近處于約14年來的最低水平附近。

　　Dakota Wealth Management高級投資組合經理Robert Pavlik持有高于正常水平的現金頭寸，他表示，10年期美債收益率升至4.5%，已經改變了美股的走勢。“隨著借貸成本上升，企業利潤率將受到擠壓，投資者將更加擔心經濟可能陷入衰退。”

　　美銀全球研究的分析師認為，一直到最近，美國股市——特別是以科技股為主的納斯達克100指數忽視了利率上升的風險。該指數在2023年飆升了33%，部分原因是人們對人工智能狂潮感到興奮。不過，市場情緒可能正在轉變，可能會出現更多的下跌。

　　當然，也有很多投資者相信，一旦經濟增長開始出現波動，美聯儲就會降息。North Star investment Management首席投資官Eric Kuby表示：“我們不認為美債收益率持續走高會成為事實，但隨著投資者消化利率上升和能源價格上漲等其他因素，未來市場可能出現更多波動。”

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責任編輯：周唯