轉(zhuǎn)自：北京商報(bào)

　　2022年幣圈的一連串爆雷，刺激美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）轉(zhuǎn)向更嚴(yán)格的監(jiān)管風(fēng)格。截至目前，幾乎所有的頭部加密機(jī)構(gòu)均遭到了指控。而在SEC最新的起訴書(shū)里，監(jiān)管瞄準(zhǔn)的不僅有幣安和Coinbase，也曝光了從華爾街、硅谷到娛樂(lè)業(yè)、時(shí)尚業(yè)乃至全球頂級(jí)足球俱樂(lè)部，多家業(yè)界巨頭這幾年為幣圈竟折腰的現(xiàn)狀，他們都參與或合作了被SEC指控為違法的加密貨幣融資。

　　法外之地

　　幣圈震蕩不斷，監(jiān)管鐵拳奔襲而至。美東時(shí)間周一， SEC以違反美國(guó)聯(lián)邦證券法的指控起訴全球最大的加密貨幣交易所幣安及其創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官趙長(zhǎng)鵬，稱幣安及趙長(zhǎng)鵬經(jīng)營(yíng)著一個(gè)“欺詐網(wǎng)絡(luò)”。次日，SEC又對(duì)美國(guó)最大的加密貨幣平臺(tái)Coinbase提起訴訟。如今，被美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)視為未注冊(cè)證券的加密貨幣現(xiàn)已超過(guò)1200億美元。

　　除了兩大交易平臺(tái)，起訴書(shū)中還披露，2020年以來(lái)，多家業(yè)界巨頭都參與了被SEC指控為違反證券法的加密貨幣融資，或是在和違法發(fā)行代幣的幣圈項(xiàng)目合作。其中有Mastercard、匯豐、阿迪、Prada、迪士尼、三星和巴薩等 。

　　發(fā)生在最近的一次是，今年4月7日，開(kāi)發(fā)NEAR區(qū)塊鏈的NEAR Foundation宣布和萬(wàn)事達(dá)卡（Mastercard）達(dá)成合作，將提供獨(dú)有的現(xiàn)實(shí)世界非同質(zhì)化代幣（NFT）體驗(yàn)。但SEC的起訴文件稱，NEAR區(qū)塊鏈協(xié)議的原生代幣NEAR屬于未在SEC注冊(cè)的證券。

　　而在去年3月16日，匯豐和基于區(qū)塊鏈的去中心化虛擬游戲The Sandbox宣布達(dá)成合作，成為首家進(jìn)駐The Sandbox元宇宙的全球性金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，但The Sandbox平臺(tái)發(fā)行的數(shù)字代幣SAND也屬于未經(jīng)注冊(cè)的證券。

　　2021年10月26日，三星投資了區(qū)塊鏈游戲獨(dú)角獸Axie Infinity。SEC也表示，Axie Infinity這種游戲的原生代幣AXZ屬于未注冊(cè)的證券。

　　時(shí)間相對(duì)較久遠(yuǎn)的一次合作發(fā)生在2020年2月20日，西甲豪門(mén)巴薩當(dāng)時(shí)宣布，和基于區(qū)塊鏈的體育和娛樂(lè)業(yè)粉絲互動(dòng)平臺(tái)Chiliz達(dá)成全球合作協(xié)議，通過(guò)Chiliz的粉絲投票和獎(jiǎng)勵(lì)平臺(tái)Socios.com讓球迷和巴薩以創(chuàng)新的方式互動(dòng)。SEC稱，Chiliz區(qū)塊鏈的原生代幣CHZ屬于未注冊(cè)的證券。

　　此外，SEC起訴書(shū)指出，Polygon區(qū)塊鏈的原生代幣MATIC屬于未注冊(cè)的證券。而Polygon區(qū)塊鏈過(guò)去幾年發(fā)布了多起合作。去年1月20日，阿迪達(dá)斯和Prada同Polygon Studios合作，在Polygon網(wǎng)絡(luò)開(kāi)發(fā)一個(gè)NFT項(xiàng)目，以用戶生成和創(chuàng)造自有藝術(shù)為特色。去年11月10日，Polygon還宣布和迪士尼合作，為一種專屬的數(shù)字藏品開(kāi)發(fā)一種概念驗(yàn)證，以便在特殊場(chǎng)合確認(rèn)迪士尼員工的身份。

　　徹底轉(zhuǎn)變

　　報(bào)道稱，如果SEC勝訴，其可能會(huì)通過(guò)維護(hù)對(duì)該行業(yè)的管轄權(quán)來(lái)改變加密貨幣市場(chǎng)，該行業(yè)多年來(lái)一直被認(rèn)為是非法證券的庇護(hù)所。

　　與大宗商品等其他資產(chǎn)不同，證券在美國(guó)受到嚴(yán)格監(jiān)管，需要詳細(xì)的披露，以告知投資者潛在的風(fēng)險(xiǎn)。雖然一些加密貨幣公司獲得了替代交易系統(tǒng)（經(jīng)紀(jì)人用來(lái)交易上市證券的一種交易平臺(tái)）的許可，但沒(méi)有任何加密貨幣平臺(tái)作為全面的證券交易所在運(yùn)作。

　　“整個(gè)（加密貨幣行業(yè)）的商業(yè)模式都是建立在不遵守美國(guó)證券法的基礎(chǔ)上的，我們現(xiàn)在要求他們遵守。”SEC主席Gary Gensler說(shuō)道。

　　Ford O‘Brien Landy律師事務(wù)所合伙人、前聯(lián)邦檢察官Kevin O’Brien表示，雖然幣安和Coinbase的案子不同，但都指向同一個(gè)方向：SEC越來(lái)越積極地將加密貨幣納入聯(lián)邦證券法的管轄范圍。不過(guò)，O‘Brien補(bǔ)充稱，SEC此前從未起訴過(guò)如此大規(guī)模的加密貨幣機(jī)構(gòu)，因此意義重大。“無(wú)論SEC以何種方式勝訴，加密貨幣行業(yè)都將發(fā)生徹底的轉(zhuǎn)變。”

　　“一旦SEC勝訴，幣圈原來(lái)那些不受監(jiān)管的商業(yè)模式就不成立了，比如說(shuō)通過(guò)內(nèi)幕交易、輿論炒作，利用極度的信息不對(duì)稱操縱幣價(jià)，基本上所有的加密項(xiàng)目都是這樣實(shí)現(xiàn)早期盈利和快速增長(zhǎng)的，但如果按照證券那種嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，加密機(jī)構(gòu)很多的業(yè)務(wù)是沒(méi)辦法開(kāi)展的。”上海交通大學(xué)實(shí)踐教授、前美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡捷也向北京商報(bào)記者解釋道。

　　大勢(shì)所趨

　　如今對(duì)加密貨幣行業(yè)來(lái)說(shuō)，避風(fēng)港已經(jīng)越來(lái)越少。中國(guó)早就嚴(yán)格監(jiān)管虛擬貨幣，防范交易炒作風(fēng)險(xiǎn)，將相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)定性為非法金融活動(dòng)。英國(guó)議會(huì)財(cái)政委員會(huì)今年5月還呼吁，政府應(yīng)將加密貨幣作為一種賭博形式進(jìn)行監(jiān)管，而非金融服務(wù)。

　　如今美國(guó)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境也愈加復(fù)雜，今年遭起訴的也不只是幣安和Coinbase。今年1月，SEC指控CoinDeal加密計(jì)劃的創(chuàng)建者和其他七人涉嫌4500萬(wàn)美元的欺詐。2月，SEC指控 Terraform和首席執(zhí)行官Do Kwon、Nishad Singh在加密交易中欺騙投資者。

　　3月，SEC指控加密貨幣交易平臺(tái)Beaxy及其高管經(jīng)營(yíng)未注冊(cè)的交易所、經(jīng)紀(jì)商和清算機(jī)構(gòu)，當(dāng)月底又指控加密貨幣企業(yè)家孫宇晨及其公司欺詐和其他違反證券法的行為。4月，SEC還起訴了加密資產(chǎn)交易平臺(tái)Bittrex及其前任首席執(zhí)行官。

　　目前，SEC尋求制止幣安、幣安的美國(guó)平臺(tái)和“各自的代理人”等繼續(xù)違反聯(lián)邦法律的行為，希望追繳“非法獲利”，并讓其支付民事罰款。SEC還希望禁止趙長(zhǎng)鵬擔(dān)任任何證券發(fā)行人的高管或董事，并阻止幣安和趙長(zhǎng)鵬參與或交易任何證券，“包括加密資產(chǎn)證券”。

　　而幣安聲明稱，“由于幣安不是美國(guó)交易所，SEC 的行動(dòng)受到限制。盡管如此，我們與美國(guó)的數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)參與者站在一起，反對(duì) SEC 最新的過(guò)度行為，并準(zhǔn)備以法律的全部力量予以反擊”。根據(jù)幣安的一系列對(duì)外宣傳，他們的價(jià)值觀是追求和捍衛(wèi)“貨幣自由”。

　　而對(duì)于過(guò)去一段時(shí)間SEC的一系列執(zhí)法行動(dòng)，Coinbase在內(nèi)的諸多加密機(jī)構(gòu)也一直在激烈抗議，甚至指責(zé)SEC正在將Web3革命趕出美國(guó)。

　　中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所研究員、獨(dú)立國(guó)際策略研究員陳佳表示，深處低位的美國(guó)整個(gè)加密貨幣行業(yè)再度經(jīng)歷山崩海嘯。因其涉及到幣圈兩大核心基礎(chǔ)設(shè)施的合法交易平臺(tái)互相斗爭(zhēng)，其走勢(shì)遠(yuǎn)超宏觀情緒與技術(shù)調(diào)整的范疇，整個(gè)行業(yè)之錨再度丟失導(dǎo)致幣圈估值短期大幅暴跌。

　　長(zhǎng)期來(lái)看，陳佳認(rèn)為，加密資產(chǎn)行業(yè)急需在不透明機(jī)制下加速交易所信任基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。這個(gè)問(wèn)題技術(shù)性很高，且牽涉面太多。但是改革路徑的大方向已經(jīng)日漸清晰，未來(lái)幣圈要可持續(xù)發(fā)展，急需破題的點(diǎn)就是四個(gè)方面：即合規(guī)、安全、風(fēng)控、流動(dòng)性——這也是未來(lái)美國(guó)加密資產(chǎn)交易所的四大根基。風(fēng)險(xiǎn)可控能有效制約合約穿倉(cāng)，自有資金交易、挪用客戶資金炒作等交易所透明度不足引爆的問(wèn)題。

　　北京商報(bào)記者 方彬楠 趙天舒

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責(zé)任編輯：周唯