記者 劉 琪

　　一周后，市場即將迎來新一期LPR（貸款市場報價利率）。業(yè)界普遍預(yù)計，5月份LPR將繼續(xù)“按兵不動”，即1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，預(yù)計5月份兩個品種LPR報價均將保持不變。一季度GDP同比增長4.5%，大幅高于去年四季度2.9%的增速水平，超出市場普遍預(yù)期。經(jīng)濟(jì)修復(fù)正在帶動各類市場主體自主性融資需求上升，通過下調(diào)1年期LPR報價激發(fā)市場融資需求的必要性不高。

　　央行日前發(fā)布的金融數(shù)據(jù)顯示，4月份新增信貸規(guī)模環(huán)比回落明顯。王青認(rèn)為，這不會構(gòu)成觸發(fā)1年期LPR下調(diào)的原因。4月份新增信貸規(guī)模回落屬于正常的信貸投放節(jié)奏調(diào)整，并不意味著寬信用過程逆轉(zhuǎn)。可以看到，4月末，各項貸款余額同比增速仍處11.8%的較高水平。接下來，1年期LPR仍將與MLF（中期借貸便利）操作利率保持聯(lián)動。

　　“受此前積壓需求集中釋放影響，一季度樓市出現(xiàn)邊際回暖勢頭；高頻數(shù)據(jù)顯示，4月份樓市銷量再度轉(zhuǎn)向回落，未來走勢需要進(jìn)一步觀察。”王青判斷，5月份5年期以上LPR將保持不變。但各地會在因城施策基調(diào)下，通過首套房貸利率政策動態(tài)調(diào)整機(jī)制等政策工具，持續(xù)引導(dǎo)新發(fā)放居民房貸利率下行。

　　同時，多位分析人士都提到銀行凈息差問題。銀保監(jiān)會此前公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年末商業(yè)銀行整體凈息差為1.91%，較上一年度下降17個基點，也是自2010年以來息差首次跌破2%大關(guān)。另外，根據(jù)上市銀行披露的2022年年報，部分上市銀行凈息差已低于1.8%。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，目前銀行凈息差壓力仍然較大，報價行壓縮LPR報價加點動力不足，這也是預(yù)計5月份LPR保持不變的重要原因。

　　近期市場有消息稱，相關(guān)部門下發(fā)通知，自2023年5月15日起，對銀行通知存款、協(xié)定存款利率加點上限進(jìn)行調(diào)整。其中，國有大行執(zhí)行基準(zhǔn)利率加點不超過10個基點，其他金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行基準(zhǔn)利率加點不超過20個基點。

　　民生證券研報分析，本次調(diào)降存款利率更多是完成此前一輪利率調(diào)整的閉環(huán)，不必然跟進(jìn)LPR調(diào)降。首先，由于通知存款和協(xié)定存款的占比較低，此次下調(diào)的存款利率對銀行負(fù)債成本的影響較為有限。其次，當(dāng)前部分銀行凈息差水平已經(jīng)低于警戒線水平，LPR跟進(jìn)調(diào)降會導(dǎo)致凈息差進(jìn)一步下降。

　　展望后期，周茂認(rèn)為，LPR調(diào)整需要考慮幾個方面，包括部分銀行凈息差承壓問題，4月份居民消費和房地產(chǎn)復(fù)蘇偏弱需要進(jìn)一步觀察，并防范滋生脫實向虛風(fēng)險等。

　　“今年宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入回升過程，各類市場利率都有一定上行趨勢。從這個角度看，盡管當(dāng)前物價水平偏低，但未來一段時間1年期LPR下調(diào)的可能性不大。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動力還有待進(jìn)一步修復(fù)，重點是防止市場主體融資成本較快反彈。”王青表示，考慮到當(dāng)前樓市仍處于低位運(yùn)行狀態(tài)，著眼于引導(dǎo)房地產(chǎn)行業(yè)盡快實現(xiàn)軟著陸，后期5年期以上LPR報價或存在單獨下調(diào)可能。

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責(zé)任編輯：李桐