財聯(lián)社4月25日訊（記者 劉超鳳 黃靖斯）“方桌火爐小馬扎，露天碳烤半自助。”近期淄博燒烤火爆出圈，引得券商分析師火速調研出報告。

國泰君安分析師組團前往熱點一線的淄博，逛淄博燒烤一條街，調研酒店民宿入住率、燒烤消費實況。網(wǎng)上還流傳某券商本周二的淄博調研活動，將重點調研“純正淄博燒烤概念股”得利斯。此外，浙商證券、德邦證券的分析師則圍繞“淄博燒烤”發(fā)布了相關研報。浙商證券建議關注出行鏈的投資機會，包括酒店、景區(qū)表演、餐飲等標的。國泰君安則看好燒烤場景在內的啤酒消費。

與此同時，市場對于“淄博燒烤”的認知并不同步。除了上述券商外，市場上多數(shù)研究所對此并沒有過多關注。記者咨詢了幾家頭部券商研究所，均未發(fā)布淄博燒烤相關研報，其中主要涉及到淄博燒烤相關標的不明確的原因。

值得注意的是，淄博燒烤的火速躥紅也引發(fā)了交易所的重視，相關調研和服務活動也快速跟上。4月18-19日，上交所開展調研淄博擬上市企業(yè)和重點上市后備企業(yè)活動；3月初，淄博市地方金融監(jiān)管局一行拜訪深交所，就加快企業(yè)上市進程、聯(lián)合培育高質量上市資源、推動上市公司規(guī)范運作高質量發(fā)展等事宜進行匯報溝通。

“淄博燒烤”是否曇花一現(xiàn)？券商紛紛調研分析

“淄博燒烤”出圈，其背后究竟是一時的熱度？還是報復性消費復蘇的縮影？這是市場關注的焦點。券商研究所和分析師也紛紛“用腳投票”，為這一問題給出自己的答案。

目前來看，僅有浙商、國君、德邦等少數(shù)幾家券商發(fā)表了“淄博燒烤”相關研報或調研結果。財聯(lián)社記者也咨詢了幾家券商研究所，均未發(fā)布“淄博燒烤”相關研報，其中主要涉及到淄博燒烤相關標的不明確的原因。

浙商證券社服團隊上周率先發(fā)布行業(yè)點評報告，浙商證券社服團隊認為，淄博燒烤出圈并非個例，是國內高景氣度出行產(chǎn) 業(yè)鏈中的縮影，五一酒店預訂、景區(qū)客流量及本地生活平臺有望持續(xù)超預期。

根據(jù)美團數(shù)據(jù)，截至 4 月 10 日，淄博五一 住宿預訂數(shù)量較2019 年增長 800%，并帶動山東青島、威海、濟南和煙臺的住宿 預訂數(shù)量突破全國前20，迎來客流高峰。其客流遠遠超過疫情前的消費熱度。

上周末，國泰君安證券食品飲料行業(yè)首席分析師訾猛團隊發(fā)布了《淄博燒烤體驗紀實》，主要調研了當?shù)責鞠M等實際情況。據(jù)國君調研，淄博地區(qū)燒烤消費佐餐以青啤居多，主要涵蓋8-12元價位帶（青啤經(jīng)典8元、白啤10元、1903 10元、純生12元），本地人單人單次消費2-5瓶不等。

訾猛認為，隨著五一出行高峰和燒烤等餐飲旺季的到來，疊加2023年氣溫可能創(chuàng)新高，預計包括燒烤場景在內的啤酒消費動銷有望加速。

浙商證券分析師寧浮潔認為，作為疫情之后“出 行第一年”， 疫情三年積壓的出游需求釋放，泛出行行業(yè)有望受益休閑需求釋放的強勁拉動， 建議積極關注出行鏈的投資機會，其中酒店行業(yè)預訂量持續(xù)向好，看好酒店景氣度投資機會、景區(qū)表演類、餐飲類標的。

網(wǎng)上流傳了一份某家券商的山東調研行程，除了調研淄博上市公司外，還體驗淄博燒烤。本次行程中，該券商將重點調研“純正淄博燒烤概念股”得利斯。

得利斯是以生豬屠宰、冷卻肉、低溫肉制品、調理食品加工為主的大型食品專營企業(yè)，于2010年在深圳主板上市交易，總部位于山東省濰坊市， 2022年總營收為30.75億元，其中冷卻肉及冷凍肉收入占比52.01%。

瞄準淄博IPO后備軍，交易所調研接踵而至

淄博燒烤火出圈，在券商分析師趨之若鶩的打卡探店外，為推動淄博更多優(yōu)質企業(yè)登陸資本市場，交易所的調研也接踵而至。

4月18-19日，上交所受邀調研淄博擬上市企業(yè)和重點上市后備企業(yè)，為企業(yè)對接資本市場提供“面對面”指導服務。上交所一行先后實地走訪了桓臺縣、臨淄區(qū)等區(qū)縣5家企業(yè)，了解企業(yè)經(jīng)營狀況、發(fā)展規(guī)劃及上市進展等情況，結合全面注冊制改革，向企業(yè)介紹資本市場改革形勢和最新政策，并對企業(yè)上市規(guī)劃、板塊定位、生產(chǎn)經(jīng)營、規(guī)范發(fā)展等方面具體問題給予針對性的指導，幫助企業(yè)梳理上市思路、堅定上市信心、加快上市進程。

淄博市地方金融局表示，將搶抓全面注冊制改革機遇，拓展資本市場服務基地功能，深化與交易所合作交流，做實、做深交易所“在地化”服務工作，在服務指導、培育培訓、資源鏈接等方面精準發(fā)力，全力打造企業(yè)全周期服務鏈條，推動更多優(yōu)質企業(yè)登陸資本市場。

深交所方面也有相關動作。今年3月初，淄博市地方金融監(jiān)管局主要負責人帶隊拜訪深圳證券交易所，就加快企業(yè)上市進程、聯(lián)合培育高質量上市資源、推動上市公司規(guī)范運作高質量發(fā)展、利用直接融資工具服務實體經(jīng)濟支持創(chuàng)新發(fā)展等事宜進行匯報溝通。

記者了解到，目前，淄博市有深交所上市公司20家、在審企業(yè)3家、在輔導企業(yè)6家，另有10余家企業(yè)正在推進到深交所上市工作。

深交所歷來高度重視與淄博市戰(zhàn)略合作關系，深交所淄博基地是交易所服務當?shù)亟?jīng)濟的重要抓手。淄博基地設立半年多來，在優(yōu)質上市后備資源企業(yè)篩選、企業(yè)家資本意識培養(yǎng)、精準服務擬上市企業(yè)等方面發(fā)揮了積極作用。深交所表示，后續(xù)將持續(xù)加大對淄博的服務支持力度，在企業(yè)培育、上市公司合規(guī)經(jīng)營、創(chuàng)新金融工具運用等方面持續(xù)加強合作，助力淄博高質量發(fā)展。

淄博燒烤的火速躥紅也引發(fā)交易所的重視，相關調研和服務活動也快速跟上。4月18-19日，上交所開展調研淄博擬上市企業(yè)和重點上市后備企業(yè)活動，為企業(yè)對接資本市場提供“面對面”指導服務；3月初，淄博市地方金融監(jiān)管局一行拜訪深交所，就加快企業(yè)上市進程、聯(lián)合培育高質量上市資源、推動上市公司規(guī)范運作高質量發(fā)展等事宜進行匯報溝通。

淄博第三產(chǎn)業(yè)并不發(fā)達，關注城投債壓力

仍需注意的是，淄博第三產(chǎn)業(yè)不算發(fā)達。“淄博燒烤”網(wǎng)紅現(xiàn)象之所以出現(xiàn)，德邦證券固收首席分析師徐亮認為政府行為起到了核心作用，包括淄博政府想要發(fā)力服務業(yè)，促進美食經(jīng)濟的決心，以及地方政府對營商環(huán)境的重視、服務意識的改善等等。

但從產(chǎn)業(yè)結構來看，淄博是一個以重化工業(yè)為主導的城市，化工、紡織等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)占70%，而重化工業(yè)又占傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的70%。伴隨著產(chǎn)業(yè)轉型升級困難及落后產(chǎn)能的出清，淄博地區(qū)的經(jīng)濟增長乏力。

尤其是城投債的風險壓力，是許多地方財政頭頂?shù)摹熬o箍咒”。2020年以來，淄博綜合債務率快速提升，2021年隨著平臺發(fā)債規(guī)模明顯提升，城投有息債務規(guī)模明顯增加，2022年有所放緩。

從山東省內橫向對比來看，目前山東省內威海、濟南、濰坊的綜合債務率較高，煙臺、棗莊、菏澤和東營等地債務率相對低，淄博債務率在省內處于中等位置。

淄博的城投平臺中，存續(xù)債規(guī)模較大的主體包括地市平臺淄博城運（313億元，規(guī)模最大；淄博唯一的AAA級平臺）、地市開發(fā)區(qū)平臺淄博高新城投（42億元）和淄博高新（37億元；AA+），區(qū)縣平臺包括臨淄公有、張店國資，其余區(qū)縣平臺包括淄川區(qū)的般陽城資、桓臺縣的桓臺縣金海公有資產(chǎn)、博山區(qū)的博山公有等，評級均為AA，存續(xù)債規(guī)模在20億元以下。

從收益率的角度來看，徐亮認為，張店國資和淄博城運認可度比淄博高新高，在市場下行區(qū)間收窄幅度更大，在市場上行區(qū)間，收益率上漲幅度相對淄博高新也更大。

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