證券時報記者 王小偉

　　資不抵債的豆神教育（300010）迎來重生機會，依然是采用的老辦法——重整。

　　豆神教育31日晚間公告，公司債權人佟易虹以公司不能清償到期債務，且明顯缺乏清償能力為由，向法院申請對公司進行重整，并申請啟動預重整程序。

　　豆神教育是由債權人申請的重整，且事情起因是一筆僅僅500萬元的借款。

　　豆神教育此前名為立思辰，曾是A股教育行業的明星公司。怎么連區區500萬元都沒法還上呢？

　　原因還是在于公司的債務危機。豆神教育去年前三季度的資產負債率已經達到104%，進入資不抵債階段。負債總額則超過了35億元。根據公司此前披露2022年度業績預告，預計2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損6.1億元-7.3億元，短期要想靠主營翻身，非常困難。

　　為化解公司債務危機，降低流動性風險，豆神教育曾祭出不少措施。比如資產變現。去年4月，公司曾同意全資子公司立思辰合眾以8.76億元交易作價向海南鏈眾出售其全資子公司立思辰新技術100%股權。當時公司表示，主要用于歸還金融機構借款，以優化公司資產及負債結構。不過后來此事項終止。

　　債務危機之下，申請要債的不僅包括自然人，還有不少機構。

　　去年5月，債權人浦發銀行就曾宣布貸款提前到期，要求公司償還全部本息，當時豆神教育資金緊張，無力償還相關借款本息，浦發銀行即向法院申請了對公司相關主體的強制執行。

　　從31日晚公告來看，法院決定對豆神教育啟動的是預重整。這顯然有降低重整成本、提高重整成功率、有效識別重整價值及可行性的考量。

　　有律所人士對記者表示，近兩年來，預重整逐漸成為重整“神器”。 “重整程序是不可逆的，且有時間限制。不少案例在啟動重整之前，重組方案已基本談成，預重整可以實現‘預演’，以確保后續運作的高效、提高成功率。此外，律所、會所等主體也愿意推動相關公司啟動預重整，以便于債務人、債權人推薦專業機構制定重整方案，這樣就有機會參與成為企業破產管理人，這體現出經濟驅動。”

　　對此，豆神教育也在最新公告中表示，公司進入預重整程序，有利于公司提前啟動債權申報與審查、資產調查與評估、與債權人溝通等基礎工作；有利于公司與債權人、（意向）重整投資人等利害關系人充分協商，全面掌握各方主體對重整事項的意見和態度，盡快制定可行性強的預重整方案，提高后續重整工作推進效率及重整計劃（草案）表決通過的成功率。

　　重整對于豆神教育來說是一把雙刃劍。

　　一方面，若法院依法裁定受理申請人提出的重整申請，公司股票將被實施“退市風險警示”；如果公司順利實施重整并執行完畢重整計劃，將有利于優化公司資產負債結構，提升公司的持續經營及盈利能力。

　　另一方面，如果重整失敗，豆神教育將存在被宣告破產的風險。

　　實際上，從目前公司所披露的諸多信息判斷，豆神教育被ST處理已經是大概率事件。

　　原因還是與負債過高、凈資產過低有關。豆神教育此前曾預計公司2022年度期末凈資產為-5.77億元至-6.87億元（未經審計）。若公司2022年度經審計的期末凈資產為負值，在披露2022年年度報告后，公司股票交易將被實施退市風險警示。

　　豆神教育此前披露的年報預約披露時間是4月26日；目前法院裁定受理申請人提出的重整申請的時間尚未可知。無論哪一個條件先到，大概率都會使豆神教育由此“披星戴帽”。

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責任編輯：李桐