來源：券商中國
A股“股王”成績單出爐了！
3月30日晚間，貴州茅臺發布年報，業績再次刷新紀錄。2022年實現營業總收1275.54億元，同比增長16.53%；凈利潤627.16億元，同比增長19.55%。公司酒類業務整體毛利率比2021年提升了0.38個百分點。
分紅方面，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利259.11元，合計派發現金紅利325億元。若算上此次分紅，貴州茅臺自2001年上市以來，已累計分紅2086億元。
從前十大股東的持股情況來看，已連續多個季度加倉茅臺的兩只神秘百億私募，仍在繼續加倉。去年第四季度，瑞豐匯邦三號、金匯榮盛三號分別增持了109萬股、11.67萬股，持股數量分別增至750萬股、760萬股，期末參考市值129億元、131億元。
股東戶數方面，截至2月28日，該公司股東戶數為15.95萬戶，較2022年底減少7975戶。股價方面，貴州茅臺最新股價為1800元/股，市值為2.26萬億。
去年大賺627億元
年報數據顯示，2022年全年，貴州茅臺實現營業總收入1275.54億元，同比增長16.53%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤627.16億元，同比增長19.55%，主要指標再創新高。貴州茅臺稱，公司逆勢而上交付了“優”的答卷。
按銷售模式劃分，貴州茅臺的直銷取得突破性進展。貴州茅臺2022年直銷收入達493.79億元，同比增長105.49%，在整體營收中的占比已達到38.7%。批發代理收入為743.94億元，同比下降9.31%。
公司直銷收入的大增，主要是靠“i茅臺”的助力。2022年3月31日，i茅臺數字營銷平臺上線試運行，同年5月19日正式上線。截至2022年末，i茅臺注冊用戶超過3000萬，實現銷售收入118.83億元，這個數字超過了2010年茅臺的全年收入。
以地區來看，國內銷售收入1195.33億元，比上年增長了15.56%。出口銷售的增長更為明顯，2022年，茅臺在海外實現銷售收入42.39億元，比上年增長了61.61%。
2022年，以“茅臺1935”為代表的茅臺系列酒（茅臺王子酒、茅臺1935酒、漢醬酒、賴茅酒）賣出了30274.93噸，實現銷售收入159.39億元，同比增長26.55%；毛利率也高達77%，同比增長3.5%。
2022年，貴州茅臺經營活動產生的現金流凈額為366.99億元，比上年同期減少了42.68%。這個數字大幅下降的主要的因素是：1、習酒公司獨立后，其現金存款不再存放在貴州茅臺旗下的茅臺財務公司；2、茅臺財務公司存入不可提前支取的同業定期存款增加。
從資產負債表來看，截至去年12月底，茅臺貨幣資金（含拆出資金）為1744億元，是名副其實的“現金奶牛”。
2023年計劃營收增長15%
在最新披露的年報中，貴州茅臺擬定了今年的經營目標：一是營業總收入較上年度增長15%左右；二是基本建設投資71.09億元。值得注意的是，15%的營收增長目標，與前一年的目標一致。
與此同時，貴州茅臺還發表了對行業格局與趨勢的看法。貴州茅臺稱，宏觀經濟方面，我國經濟長期向好的基本面沒有變化，居民人均可支配收入持續增長，白酒消費需求將呈上升趨勢。
從行業發展方面，正面臨著“新秩序重塑期、新格局形成期、新消費升級期”三期疊加的行業發展新形勢，市場消費需求將會更加向優勢產區、頭部企業和優秀品牌集中、傾斜，行業“馬太效應”越發明顯，行業總體發展態勢向好，中國白酒進入了“美”時代。
從政策端看，處于新秩序重塑期，行業準入、標準、土地、環保、安全等要求更加精準和規范；從供給端看，處于新格局形成期，原產地、主產區、基地產區將進一步優化白酒產業布局，加速名企名酒、中小酒企格局調整；從需求端看，處于新消費升級期，年輕群體的個性需求，消費場景的拓展豐富，品質文化的更高追求，將驅動酒企加速轉型升級。
貴州茅臺表示，2023年公司將持續抓好生產經營。
一是全力確保優質穩產，持續踐行“五匠”質量觀，堅持完善“365”質量管理體系、優化質量評價指標，強化生產調度督查和過程管控，全力確保實現基酒生產穩中有進。
二是切實抓好市場營銷，深入落實“五合營銷法”，聚焦“六定”要求，圍繞做精產品，全力打造核心產品，持續優化產品結構，重塑產品開發格局；堅持做大市場，持續深耕國內市場，加快拓展國際市場；堅定做強渠道，加強流通渠道管理，加快終端渠道建設，加大線上渠道發展；持續做優服務，切實做到服務標準化，訴求處理快捷化。同時，深耕茅臺冰淇淋經典款，加大新品研發力度，豐富產品口味多樣性，創新開發年輕人喜愛的產品，進一步拓寬產品帶。
機構：調整之后白酒再度進入布局期
對于白酒行業，國海證券表示，當前市場對于春節過高的預期消化已經相對充分，白酒調整基本到位，當前位置積極看多。板塊短期雖然仍需面臨年報季報業績兌現，短期走勢仍將震蕩，但向上趨勢明確，需用時間換空間。但從全年維度看，基于場景修復、估值合理、經濟復蘇、行業向上趨勢延續等四大因素，繼續看好板塊表現，預計全年動銷增速先低后高。從中長期看，白酒仍將延續向上+分化的趨勢，繼續看好茅臺+區域次高端龍頭。
中泰證券表示，一季度在春節消費帶動下整體行業呈現以價換量的趨勢，三月份以來隨著白酒消費逐漸進入淡季，各家酒企階段性目標逐步轉向批價抬升，價盤或是下一輪行情啟動的關鍵；展望二季度來看，春糖會及端午、五一小旺季催化將更為明顯，預計陸續有招商、挺價以及新品發布的動作陸續出臺。
站在當下的時間點，中泰證券認為后市商務宴請有望起來，高檔以及次高端有望更為受益，考慮到動銷、報表、估值等要素，認為投資重點從地產酒轉向高檔酒，次高端一季報之后或許更優。
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