曾經A股打新是穩賺不賠的招數，但近日新股連續“變臉”，讓熱衷打新的投資者忐忑不安。自10月22日起，A股連續5個交易日出現新股上市首日破發。
現象
近期上市新股
漲幅小、跌幅大、破發快
新股破發成為A股近期的一大熱門話題。
10月28日，成大生物上市，開盤跌近20%，中一簽虧1萬。截至當天收盤，公司股價報收80元，下跌27.27%，居兩市個股跌幅首位。
成大生物創造了今年新股上市首日破發虧損的紀錄，其每股發行價110元，以收盤價測算，若中一簽，其虧損達到15000元。
N成大（成大生物）屬于醫療制造行業，專注于人用疫苗研發、生產和銷售的生物科技企業，公司發行新股4165萬股，發行價格110.00元/股，發行市盈率為54.24倍。
從業績上看，公司上半年實現營業收入同比增長13.86%；歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長9.91%，主要受益于狂犬疫苗市場需求旺盛，來源于狂犬疫苗產品的收入增長較快。
據北京青年報記者了解，截至10月28日，10月共上市31只新股，其中破發10只（以10月27日收盤價統計），破發率近三成。本周破發股明顯增多，共上市14只新股，其中8只破發，破發率高達57.14%。市場分析，近期上市新股呈現出漲幅小、跌幅大、破發快等特點。
投資者將目光投向更多的新股會不會破發，比如史上最貴新股義翹神州，10月28日收盤，報收于331.25元，下跌5.36%。其股價自最高點已回調了50%，短線來看，股價仍有一定下調空間。
第一只破發新股是中自科技，10月22日，上市即破發。這是今年以來第一只上市首日即破發的A股，也是科創板開市以來第二只首日破發的個股，上一次是2019年12月上市的建龍微納。 截至10月28日收盤，中自科技報收于53.59元，下挫8.53%，仍沒有企穩跡象。
分析
新股發行規則改變
“無風險套利”結束
如何看待最近一輪新股破發呢？各方人士見解出現分歧。
有樂觀人士表示，新股頻繁破發或是見底信號。隨著市場調整，更多股票進入價值投資區，市場有望進入戰略底部區域。
另有分析人士認為，新股頻繁破發是與場內資金投機信心減弱有關，與新股發行習慣高定價高泡沫高估值有關。頻繁破發，只能說是轉嫁資產泡沫的新股難以得到認同，股價下跌成為自然的事情。所以，新股破發與大盤見底并無明確關系。
還有一種觀點認為，新股快速破發的原因，主要是注冊制改革取消了平均市盈率發行紅線，部分新股發行市盈率偏高，同時部分次新股網下發行，解禁壓力較大。
華鑫證券指出，到今年9月底，國內公募基金總規模達到23.90萬億元，成為A股的核心主力，但10月以來權益類基金發行環比份額斷崖式下跌，新成立基金總發行份額467.64億份，相比9月環比下滑超50%。所以整體而言4季度不管是宏觀流動性，抑或是A股場內微觀流動性，并未如市場預期的那么寬松，尤其是年末行情，更多以交易性機會為主。
有專業媒體發聲，認為新股破發“更重要的是體現了新股詢價制度改革成果”。9月18日，中國證監會、滬深交易所、中國證券業協會同步發布了注冊制下發行承銷一系列規則調整方案，通過完善高價剔除比例、取消定價突破“四數孰低值”時需延遲發行的要求、加強詢價報價行為監管等措施，促進買賣雙方均衡博弈，提升發行定價市場化水平。中自科技、可孚醫療等都是在9月18日之后完成詢價。
英大證券首席經濟學家李大霄撰文指出，從新股發行規則改變開始，無風險套利游戲結束了。其實只有讓散戶投資人買到足夠便宜的股票，才能夠談財富保值。只有改變一級市場向二級市場源源不絕輸入泡沫的不合理現象，中國股市才真正擁有希望。新股破發也說明市場轉弱了，或者是回歸理性了，特別是美股面臨百年來最大的估值泡沫爆破的風險，對A股的沖擊要高度重視，要提前認真準備應對，要從進攻變為防御。
建議
打新不再百分百賺錢
客觀理性對待新股
那么面對已經不再穩賺不賠的中簽打新，投資者們又該如何操作呢？有資深股民表示，首先要打破“新股不敗”的思維定式，研究新股的基本面行情和市場大環境仍是基本要素，對于新股進行真實的價值判斷。當新股臨近破發時，投資者也需重新考慮自己的安全邊際，對標的個股進行謹慎的選擇和篩選。
專業人士認為，對于個人投資者而言，應該更加客觀理性對待新股，認識其中可能存在的風險，不再“無腦”申購新股，也不該盲目炒作新股。
普通股民則表示，打新股不一定百分百賺錢了，但是新股還是可以打。打中新股不能閉著眼睛交錢，還是要研究一下公司，有個大概判斷。打中新股如果破發，對公司未來的發展沒有把握，就應當盡早拋掉。
文/本報記者 劉慎良 統籌/余美英
責任編輯：王涵
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