本報(bào)記者 付 剛 北京報(bào)道

　　還有多少家公司將成為美國(guó)信貸危機(jī)的犧牲品？

　　當(dāng)越來(lái)越多的評(píng)論如雪片般拋向全球第二大私募基金凱雷集團(tuán)(Carlyle Group)旗下的凱雷資本(Carlyle Capital)時(shí)，更大的危機(jī)正在向其他對(duì)沖基金襲來(lái)。

　　華爾街一位對(duì)沖基金經(jīng)理3月19日向《華夏時(shí)報(bào)》記者指出，凱雷資本拖欠銀行166億美元債務(wù)，又無(wú)法與債權(quán)銀行達(dá)成重組協(xié)議而被接管的消息，再次引發(fā)人心虛怯的市場(chǎng)極度恐慌。

　　“不僅美國(guó)道瓊斯指數(shù)一度跌穿12000點(diǎn)，觸發(fā)全球股市再次表演高臺(tái)跳水，更重要的是，對(duì)于我們這個(gè)行業(yè)而言，許多中小型的對(duì)沖基金都在面臨清盤命運(yùn)。而一旦這些對(duì)沖基金的資產(chǎn)拋向市場(chǎng)，更大的危機(jī)必將涌現(xiàn)。”

　　引爆信心危機(jī)

　　3月19日，《華夏時(shí)報(bào)》記者輾轉(zhuǎn)聯(lián)系上華爾街一位華人對(duì)沖基金經(jīng)理沈峰，沈管理著一只規(guī)模4億美元的多空策略型基金。

　　沈峰分析認(rèn)為，凱雷資本募集了約7億美元資金，但向銀行借貸213億美元，30多倍的高杠桿比率在市況波動(dòng)時(shí)確實(shí)容易“出事”。

　　“凱雷資本的投資管理團(tuán)隊(duì)可能做夢(mèng)也想不到，只是借錢買債券以賺取息差的‘低風(fēng)險(xiǎn)’生意，也會(huì)被次級(jí)債危機(jī)波及。”

　　在沈峰看來(lái)，凱雷資本的清盤對(duì)市場(chǎng)的最直接影響來(lái)自被債權(quán)人沒(méi)收的166億美元資產(chǎn)拋出。

　　根據(jù)沈峰提供的資料顯示，美林、貝爾斯登、德意志及摩根大通等銀行，原來(lái)共向凱雷資本借出213億美元貸款。在凱雷資本無(wú)力追加保證金后，這些銀行開始在市場(chǎng)拋售凱雷資本用作抵押的債券資產(chǎn)，截至3月10日，這些銀行已套現(xiàn)約57億美元。

　　在他看來(lái)，一只基金清盤在國(guó)外司空見慣，尤其在市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)期。但凱雷資本清盤如此引人注目，不完全在于其使用了30多倍的杠桿比率，更重要的是，市場(chǎng)會(huì)對(duì)凱雷集團(tuán)在紐約的投資管理團(tuán)隊(duì)產(chǎn)生懷疑，“投資者對(duì)管理團(tuán)隊(duì)能力的懷疑，難免會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)凱雷集團(tuán)的信心危機(jī)。”

　　清盤的骨牌效應(yīng)

　　凱雷集團(tuán)就凱雷資本問(wèn)題提供給《華夏時(shí)報(bào)》的聲明顯示，凱雷集團(tuán)是一家全球性私人股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，旗下60只基金管理著811億美元投資。

　　沈峰進(jìn)一步指出，凱雷集團(tuán)管理資產(chǎn)額龐大，來(lái)自投資者的信心危機(jī)對(duì)市場(chǎng)的沖擊，遠(yuǎn)比拋出166億美元優(yōu)質(zhì)債券大。

　　在沈峰看來(lái)，凱雷資本清盤引發(fā)的進(jìn)一步系統(tǒng)性信貸緊縮，可能成為推倒“最后一張骨牌”的最大助力。

　　據(jù)摩根大通旗下資產(chǎn)管理公司摩根富林明的相關(guān)人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者指出，凱雷資本其實(shí)只投資于AAA評(píng)級(jí)按揭證券，并由美國(guó)聯(lián)邦住房貸款抵押公司(房貸美)和聯(lián)邦國(guó)民住房抵押貸款協(xié)會(huì)(房利美)擔(dān)保，但即便這樣的投資，仍難逃倒閉厄運(yùn)，反映信貸緊縮的問(wèn)題已蔓延至次級(jí)按揭以外范疇。

　　沈峰向記者透露，進(jìn)一步系統(tǒng)性信貸緊縮已令依賴杠桿投資的對(duì)沖基金，尤其中小規(guī)模的對(duì)沖基金面臨清盤。

　　據(jù)他所知，已有多只管理資產(chǎn)介乎1000萬(wàn)至兩億美元的小型對(duì)沖基金結(jié)束運(yùn)作。造成這種狀況的緣由是：小型基金欠缺議價(jià)能力，致使為其提供融資股務(wù)的貸款人現(xiàn)在都收緊貸款或大幅追加保證金。