專題：中國宏觀經濟論壇(CMF)2023

　　CMF年度論壇（2023-2024）暨胡乃武中國宏觀經濟理論優秀成果獎頒獎典禮于11月26日在北京舉行。中國人民大學經濟學院教授、中國宏觀經濟論壇（CMF）主要成員于澤代表課題組在會上發布了題為“從分化到平衡增長的中國宏觀經濟”的年度報告。

　　報告指出，2023年中國宏觀經濟持續恢復向好，高質量發展扎實推進。隨著社會秩序恢復推動生產生活正常化這股動力逐漸減弱，判斷2024年經濟運行路徑的關鍵在于理清市場化的內生需求背后影響因素，從而能夠對總需求走勢做出預判。

　　報告認為，本輪市場化總需求不足有周期性原因，但更主要的是三方面的結構性原因。首先，消費的動力機制缺失。除居民收入增速放緩和信心不足問題外，消費還面臨下沉模式遇到空間變窄和收入分配惡化，特別是財產性收入分配惡化問題，以及消費的社會化表達機制發生改變的問題。其次，結構性因素導致房地產市場超調。除人口等因素外，在城鎮化進入新階段后，房地產市場的供求關系發生重大變化，需求方需要全面釋放改善型需求，供給方從傳統的大開發模式走向開發與城市更新并重，加快構建多層次供給體系。當前的金融和房地產政策等還與市場供求變化不夠協調，需要進一步完善。最后，對發達經濟體貿易面臨挑戰。由于歐美產業鏈重構，出現回流、近岸、友岸等趨勢，部分外資企業改變戰略，“在中國為中國”傾向逐漸顯現，世界貿易格局處在重塑期。

　　進一步深究，當前結構性問題背后有兩方面深層次的原因。一方面，我國正處在經濟運行模式的轉軌期。另一方面，與高質量發展激勵相容的地方政府運行機制還需要進一步完善。

　　CMF報告認為，面對周期性和結構性問題疊加，結構性問題為主的局面，在周期性力量反轉和結構性新動能逐漸聚集的基礎上，2024年經濟增速有望進一步企穩，恢復常態化增長。預計2024年經濟增速為4.8%左右，較2023年4.1%的兩年平均增速回升0.7個百分點；城鎮調查失業率有望繼續下降，控制在5.0%左右，較2023年失業率中樞下降0.2個百分點。預計2024年出口增速將出現小幅回升，實現2%左右的正增長。

　　報告還認為，隨著新發展格局的深入，國內新動能開始不斷集聚：第一，科技自立自強助力產業鏈供應鏈鍛長板、補短板，國產替代不斷加速；第二，人工智能助推5G技術場景落地，數字經濟與實體經濟進入加速融合期；第三，綠色發展進一步在各領域擴散；第四，現代化基礎設施體系持續處于加速形成期；第五，鄉村振興和區域協調發展加速深化落實。

　　報告指出，在2024年，伴隨著周期性力量見底回升和新動能逐漸集聚兩方面的作用，各行業有望從分化狀態進入平衡增長階段，企業對經濟復蘇的微觀感受將有較大提升。微觀體感回暖將推動預期修復，進而帶動經濟進入正向循環，三重壓力進一步緩解。

　　此外，報告分析認為，2024年的中國經濟將面臨五個方面的突出風險：第一，中美利差將會在較長時期內維持，進而壓制國內資產價格；第二，房地產流動性風險仍存在蔓延的可能；第三，地方政府債務的結構性和區域性問題突出；第四，地方政府發力過猛，干擾市場正常調整；第五，對美歐發達經濟體的出口壓力依然較大，國際產業鏈調整沖擊出口結構升級。

　　報告提出，基于上述經濟走勢，為進一步彌補產出缺口、穩定就業、提振市場信心、提振價格，統籌考慮2024年和2025年經濟社會發展以實現“十四五”勝利收官，同時穩固大國博弈的物質基礎， 建議2024年設定GDP目標增長率為5%，經濟工作堅持穩字當頭、穩中求進的總基調，在系統協調的政策基礎上，進一步精準發力，加快推動經濟運行模式轉軌和地方政府激勵機制重塑。

　　報告建議：

　　第一，突出重點深化改革。利用好“二十大”紅利，在系統性基礎上，以激發市場主體活力為核心，重點推進資本市場和財稅體制改革。在復雜的結構性因素加速轉變期，改革需要加強頂層設計和統籌安排。在此基礎上，更需要進一步針對性突出重點來深化改革。2024年改革的重點需要進一步在結構性因素與周期性因素交織點推進，一箭雙雕，以改革推動經濟新動能落地，從制度上提高居民財產性收入，舒緩地方政府財政壓力，矯正地方政府激勵。第一，明確方向，進一步以法治化、國際化推動市場化的深入，同時構建相適應的高質量宏觀治理機制；第二，進一步推動資本市場的存量改革，著力提升存量上市公司質量，規范上市公司行為，凸顯資本市場的財富管理職能；第三，進一步以中國式現代化道路為主線，推進財政收入體制、財政支出體制、預算管理體制和財政管理體制改革。以分稅制為基本方向，保持宏觀稅負基本穩定、財政收入占比基本穩定、中央財政收入占比基本穩定的前提下，財稅體制改革更重要的是理順稅收邏輯，調整收入和支出的結構。

　　第二，逆周期政策保持總量寬松。2024年總量宏觀政策需要保持寬松的定位，并在實施中切實做到，對沖短期中可能的經濟增速下滑傾向。第一，堅持就業優先；第二，繼續實施積極的財政政策，財政支出更加向新型城鎮化中居民公共服務傾斜；第三，貨幣政策以降低金融機構融資成本為核心方向，進一步全面降準置換MLF，穩定流動性的同時降低金融機構負債成本；第四，以擴大消費為核心著力擴大內需；第五，加強政策協調，擴大政策空間。

　　第三，結構性政策以“降成本”為導向暢通國民經濟循環。第一，以人工智能為突破點，推動數字經濟和實體經濟深度融合；第二，著力解決好“紅綠燈”設計機制，與市場充分溝通，讓企業充分理解；第三，穩定能源成本，前瞻性布局電力供應建設。

　　第四，短期加大力度穩地產，中長期妥善引導房地產行業轉型。第一，進一步加大力度打開需求端限制性政策，視情酌量放開二套住宅購買，推動與首套相同的首付比和貸款利率；第二，優化土地供給政策，科學合理把握土地供應節奏、結構，逐步降低土地財政依賴；第三，堅持以市場化為主導構建多層次房地產供給體系。

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責任編輯：梁斌 SF055