發(fā)行的市盈率這么高，費(fèi)用怎么樣呢？海外上市的費(fèi)用大概是相同的，我們剛剛推進(jìn)境外公司在韓國(guó)上市，韓國(guó)推進(jìn)境外公司時(shí)間并不是很長(zhǎng)，從2005年開(kāi)始的，而且加快境外公司在韓國(guó)上市的力度，我們也在反對(duì)強(qiáng)調(diào)要降低費(fèi)用。

　　這是我們交易所的收費(fèi)統(tǒng)計(jì)，我們?nèi)谫Y在2.1億人民幣左右，發(fā)生的股票在600萬(wàn)股的時(shí)候是多少就可以知道了。這是創(chuàng)業(yè)板的，創(chuàng)業(yè)板更低，所以發(fā)行4000萬(wàn)股，費(fèi)用不到人民幣1萬(wàn)元。還有韓國(guó)上市的外國(guó)企業(yè)不是很多，每上一家是韓國(guó)各大媒體的焦點(diǎn)。簡(jiǎn)單舉一個(gè)例子，韓國(guó)第一個(gè)上市的三諾，在中國(guó)影響非常大，在深圳不是很起眼的公司，但是通過(guò)韓國(guó)的上市在媒體上曝光率非常高，廣告效率無(wú)法從錢(qián)衡量。

　　還有再融資，企業(yè)上市不是一錘子買(mǎi)賣(mài)，需要持續(xù)的發(fā)展，持續(xù)發(fā)展的前提是市場(chǎng)有沒(méi)有流動(dòng)性和再融資能力。韓國(guó)有沒(méi)有呢？從數(shù)據(jù)上可以看到，換手率是非常高的。所以韓國(guó)再融資方面，企業(yè)非常便利，而且制度沒(méi)有任何限制。企業(yè)只要和券商達(dá)成一致就可以發(fā)行了，還有股東變更等方面，和香港、新加坡時(shí)間差不多，差異并不是很大。

　　上市的程序本身也是非常相似的，境外交易所都是由交易所進(jìn)行審查，政府部門(mén)只是備案的過(guò)程。從整體來(lái)看，從遞交到上市需要3-4個(gè)月，但前期企業(yè)要做好充足的準(zhǔn)備。各大交易所給我們看的只是一個(gè)外形，是否具備上市資格，包括凈資產(chǎn)等等，但實(shí)質(zhì)性條件需要進(jìn)入交易所的時(shí)候再進(jìn)行審查。

　　從外形條件來(lái)看，韓國(guó)和其他市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差異并不是很大，數(shù)據(jù)我們作為參考看一看就行了。這是我們最大股東在上市一年前不能變更，鎖定期主板在1年，創(chuàng)業(yè)板是6個(gè)月。這是實(shí)施條件，包括財(cái)務(wù)的穩(wěn)定性、公司治理等內(nèi)容，各個(gè)交易所看的內(nèi)容都是大同小異的。這是韓國(guó)上市的7家概念股的情況。

　　值得我們關(guān)注的是，去年12月和今年3月份上市的中國(guó)概念率，發(fā)行市盈率不是很高，只有6-7倍，但我們要考慮時(shí)期，是金融危機(jī)的時(shí)候，還有企業(yè)的規(guī)模、行業(yè)所屬是什么行業(yè)，這是非常關(guān)鍵的。如果換成高新技術(shù)企業(yè)，市盈率不止這些。從整體來(lái)看，大部分都是傳統(tǒng)行業(yè)。我們?cè)僭敿?xì)看一下27日在KOSDAO上市的食品包裝，6月1日超過(guò)了發(fā)行價(jià)格390%的百分點(diǎn)，說(shuō)明韓國(guó)股民對(duì)中國(guó)概念股的投資熱情。

　　之后5月22日，在主板上的中國(guó)遠(yuǎn)洋資源，這是德勤審計(jì)的中國(guó)概念股，它也是這樣，發(fā)行價(jià)格超過(guò)了價(jià)格區(qū)間，但發(fā)行的時(shí)候已經(jīng)超過(guò)了這個(gè)價(jià)格，融資率超過(guò)3.6億元人民幣，這是韓國(guó)上市以來(lái)最大的融資額。在座的企業(yè)如果看到這樣的規(guī)模，如果你在韓國(guó)上市就可以成為融資規(guī)模的企業(yè)之一，在韓國(guó)上市的企業(yè)并不是很多，就是7家，如果在韓國(guó)上市就可能成為某第一，這樣在韓國(guó)的影響力是很大的。中國(guó)概念股在香港上市的企業(yè)有450家，過(guò)去之后很難鶴立雞群，他們只會(huì)認(rèn)為是普通的企業(yè)。

　　除了以上的企業(yè)之外，今年已經(jīng)在韓國(guó)券商簽訂承銷(xiāo)商協(xié)議的中國(guó)概念股有24家之多，今年簽的企業(yè)10家企業(yè)左右，很多機(jī)構(gòu)問(wèn)我們，哪些行業(yè)適合在韓國(guó)上市？韓國(guó)制造業(yè)占整個(gè)上市企業(yè)的54%左右，制造業(yè)的水準(zhǔn)非常高，我們提倡傳統(tǒng)制造業(yè)，還有韓國(guó)的IT非常有名，還有能源，包括太陽(yáng)能和風(fēng)能，韓國(guó)的網(wǎng)游也非常有名，這些行業(yè)可以積極促進(jìn)在韓國(guó)上市。

　　我們有這些案例，有一家企業(yè)準(zhǔn)備在新加坡上市，有一家企業(yè)有兩年的業(yè)績(jī)進(jìn)行審計(jì)了，這樣的話(huà)前后花了1000萬(wàn)人民幣左右，但遞交到新加坡交易所的時(shí)候，他們說(shuō)再過(guò)一年吧。雖然明文規(guī)定是這樣，但是審查的時(shí)候是有彈性的，有窗口指導(dǎo)的，中國(guó)和其他交易所都一樣，如果交易所進(jìn)行輔導(dǎo)和培訓(xùn)，這樣的錯(cuò)誤不會(huì)發(fā)生，企業(yè)也不會(huì)把一千萬(wàn)仍到海底。我們交易所會(huì)提供一站式的服務(wù)，會(huì)為企業(yè)講解相應(yīng)的規(guī)定，看企業(yè)是不是適合在韓國(guó)上市，我們把關(guān)的話(huà)，最起碼60%、70%沒(méi)有問(wèn)題，這樣企業(yè)不會(huì)花冤枉錢(qián)。

　　我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)、宣傳，企業(yè)上市不僅僅為了融資，選擇力度非常重要，我們上市前、上市后組織各項(xiàng)活動(dòng)為中國(guó)企業(yè)進(jìn)行宣傳。值得關(guān)注的是，我們讓券商為中國(guó)企業(yè)寫(xiě)分析報(bào)告，如果企業(yè)有要求的時(shí)候。為什么這么講呢？因?yàn)槲覀儾辉趪?guó)內(nèi)市場(chǎng)，如果我們用國(guó)內(nèi)市場(chǎng)會(huì)用渠道了解市場(chǎng)，我們邀請(qǐng)韓國(guó)券商寫(xiě)報(bào)告，這樣才能喚起韓國(guó)股民的熱情。這是韓國(guó)交易所北京代表處的聯(lián)系方式，如果有需要我們幫助，就及時(shí)和我們聯(lián)系。

　　謝謝大家！

　　金建：感謝姜永生先生的發(fā)言，下情有請(qǐng)紐約歐交易所集團(tuán)北京代表處發(fā)言蘇鵬。

　　蘇鵬：大家好！我是紐約交易所北京代表處的蘇鵬，很高興和大家交流。

　　紐約證券交易所對(duì)外的名稱(chēng)是紐約泛歐交易所集團(tuán)，我們和2007年泛歐交易所合并，成立了世界第一家企業(yè)，我們未來(lái)會(huì)在亞洲會(huì)有所動(dòng)作，真正利用美國(guó)、歐洲、亞洲三地之間的時(shí)差，大家知道之間有7個(gè)小時(shí)的時(shí)差，真正達(dá)到全球上市的概念。無(wú)論在哪，什么時(shí)候都沒(méi)有所謂的開(kāi)市和閉市。

　　2008年美國(guó)市場(chǎng)在金融危機(jī)的影響下，波動(dòng)、震蕩很大，但從交易量上看，紐約證券交易所仍然是世界上最大了，超出了40%的股票交易在紐約證券交易所的平臺(tái)上完成的。從上市角度來(lái)看，我們2008年仍然完成了美國(guó)歷史上最大的IPO，大家聽(tīng)過(guò)巴西的鐵礦石提供商，后來(lái)通過(guò)內(nèi)部的快速通道的方式，在歐交所掛牌上市。在金融環(huán)境不好的情況系，我們做出了一些成績(jī)。

　　在2005年之前，只有一些國(guó)有大型企業(yè)能達(dá)到紐約證券交易所的上市標(biāo)準(zhǔn)，像中國(guó)石油、中國(guó)移動(dòng)等企業(yè)在紐約證券交易所掛牌，還有一家民營(yíng)企業(yè)在紐約證券交易所掛牌，就是無(wú)錫尚德，投資者對(duì)中國(guó)股票越來(lái)越感興趣，06年有兩家企業(yè)在紐約上市，是深圳的邁瑞醫(yī)藥和新東方。2007年有18家在紐交所進(jìn)行IPO，這是傳統(tǒng)意義上科技的企業(yè)，等于從這上面看，中國(guó)的企業(yè)漸進(jìn)，2008年的時(shí)候受金融風(fēng)暴的影響，中國(guó)企業(yè)只有3家在紐交所上市，有一家浙江和北京還有一家做媒體在紐交所上市，動(dòng)蕩對(duì)三家企業(yè)發(fā)行還是不錯(cuò)，實(shí)現(xiàn)紐交所的投資基礎(chǔ)，還有其他交易所相比更有彈性的發(fā)行方式。

　　剛才諸位提到的上市不應(yīng)該是一次性的一錘子買(mǎi)賣(mài)，紐交所持續(xù)交易所持續(xù)再融資非常寬松，在美國(guó)交易進(jìn)行再融資不需要審批，是上市公司和投資者的行為。像無(wú)錫尚德在紐交所多次增發(fā)超過(guò)了10億美元，新東方也是5億美元，2008年1月份，浙江的太陽(yáng)能這家公司，在1月30日上市，當(dāng)時(shí)融資金額1.29億美元，當(dāng)時(shí)定價(jià)是12.5美元，很快就漲到20美元以上，再融資的金額超過(guò)了20美元。因此可以看出，紐交所因?yàn)椴煌�流�?dòng)性帶來(lái)了較強(qiáng)的融資能力。

　　當(dāng)然今年資本市場(chǎng)尤其在今年年初的時(shí)候，資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩還是非常大的，所以目前為止還沒(méi)有中國(guó)企業(yè)紐交所上市，目前我們有兩家企業(yè)進(jìn)行了公開(kāi)遞交，也就是近期會(huì)在紐交所掛牌上市。一家做化學(xué)類(lèi)的企業(yè)，就是克爾先生的客戶(hù)，還有另外一家是環(huán)保水資源的企業(yè)，近期會(huì)在紐交所上市。隨著資本市場(chǎng)的回暖，今年情況尤其是4月份以后，跡象比較明顯。今年的第一季度，企業(yè)的波動(dòng)非常大，其中大家知道的全球比較大的就是做奶粉的企業(yè)，當(dāng)時(shí)路演非常好，但實(shí)際融資額達(dá)到8.4億美元，上市之后表現(xiàn)非常好，當(dāng)天漲了10%。所以總體來(lái)看，前段時(shí)間金融市場(chǎng)比較動(dòng)蕩，但有企業(yè)到紐交所上市。

　　此外今年5月份，有美國(guó)本土的在線(xiàn)翻譯的企業(yè)上市非常成功，IPO融資金額超過(guò)1.2億美國(guó)，交易當(dāng)天上漲了40%，可以看到資本市場(chǎng)有逐步回暖的跡象。此外對(duì)于中小型企業(yè)，我們有比較新的變動(dòng)，2008年我們并購(gòu)了美國(guó)第三大交易所，現(xiàn)在把我們變成了自己的旗下的創(chuàng)業(yè)板，中國(guó)企業(yè)的表現(xiàn)就是有很多企業(yè)是在這個(gè)企業(yè)上市，我們實(shí)現(xiàn)了ICC無(wú)縫轉(zhuǎn)版的企業(yè)。我們需要聘請(qǐng)律師進(jìn)行協(xié)商，目前需要遞一張申請(qǐng)表。還有天津做鋼鐵的企業(yè)，就是通用企業(yè)。

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