亨利.克拉維斯：約翰先生謝謝您所作充滿熱情洋溢的介紹，我非常感謝您邀請我在這里演講，我非常高興同時介紹我的合作伙伴，我們一起在1976年創立了這家KKR公司，同時我們還要感謝全球新興市場股權投資協會邀請我來到這里，我非常高興在這里分享一下我們認為非常重要的東西，尤其是如何為公司增加價值，我認為這點對中國市場非常適用的，尤其是在歐洲市場、美國市場，在全球其他市場也很適用的。我非常高興跟大家介紹一下我們的經驗，我們兩人一起在過去40年內做的事情，首先我們一起建立了這么一個PE的概念，大家都要去記住，在1969年到1980年的時候，很多的這些投資者，他們都做一些藍籌股的收購，他們可以說用一些收購，還有很多的金融工程方面的措施，在這個時期內有很多金融控制方面的措施，然后到了1980年、1990年的時候，我們有很多的大量的債務，那么這些債務的話，在90年代中期的時候，有所降低。那么這個時候，可能是有30倍的這些股權，那么在90年代短期時候，這個股權減低到5到1的債務股權比。我在當時我們主要是關注于我們一些大的公司，那么當時我們KKR在過去30年內主要關注這些公司的成長。今天我們想要做的事情，就是跟大家分享一下有兩種不同的思想，我認為這是比較重要的思想，一種就是如何來領導這些PE的公司，來創造，來維持一種可持續性的發展的結果。在不同市場條件下，得到一種長期的發展。

　　第二點，我們這些GP的關系，還有LP的關系，在美國是如何得以發展的。而且產生了行業，就是我們今天所稱為的這些PE行業。首先看第一點，主要是可持續性的回報，剛才我提到KKR30年的歷史，我們在30年中我們能向我們的LP，能夠達到一個符合增長率的27%的增長率，我們認為這是一個非常重要的延伸，就是我們這些內部收益率能夠使你的投資的回報，能夠增長很多倍，以便供應我們的合作伙伴。剛才提到27%的回報率，可以說是一種很好的投資回報率，我們同時還可以去選出，有一些時候我們的投資也是一個比較重要的方面，因為一些金融機構的話，我們認為他們需要美元，或者歐元，或者日元，或者其他的貨幣和我們一起進行投資，他們希望能夠獲得他們的這些回報，以便付給這些投資者。

　　那么有一些時候，并沒有太多資金回來，我們認為我們有時候可以很容易地去獲得這些回報，可以做一些很快的投資，大家請記住這些PE，根據我們的觀點，如果做的很好，它是一個長期的這種投資工具。那么我們KKR平均持有期是7年，那么我非常高興。可能大家對這個對沖基金和PE公司，他們有所混淆，我們是一個PE公司，我們對公司進行投資，我們工作進行投資第一天剛剛開始，這就意味著我們非常注重公司的運營。我們對公司說，不要慶祝，也就是說當我們盈利的時候，賣掉這個公司的時候才值得慶賀，我們為公司創造了價值，這對于這個公司的成長是非常重要的，對于社區，對于公司的就業，對于所有的責任相關者，那么他們的客戶，他們的這些供應商，他們的環境，他們的社區，我們都能帶來價值，這是KKR公司一直所關注的。從我們購買公司第一天起，我們就關注這些東西。在開始的時候，我們采取一種長期的觀點，在我們做出投資之前，我們做了一個詳細的分析。就是關于這個行業是一個什么樣的公司，這個公司是一個什么樣的情況，同樣我們能夠做什么，來改變一下這個公司的運營。以便使這個公司變得更好。這些金融工程的時代，已經一去不復返了，你可以用1美元，然后用金融杠桿去弄32美元的債務，然后你可以會有所獲利，但是今天的投資者不一樣了。

　　這些公司都關注它的運營，都關注運營的改善，這個將會成為任何一個PE投資公司的這種成功的關注點，我們如何做到這一點呢？我們KKR所做的就是首先最重要的是我們是有一些具有業界專門支持的人所建立的，我們在歐洲，我們有9個專業團隊，在亞洲目前沒有，我們剛剛開始在亞洲進行運作。我們現在的話，在25個為職業人士負責亞洲工作，我們對每個行業都有很深的理解，在KKR的時候，我們都是作為一個公司來運營的。每一個人的話，都參與到我們的工作中來，無論你是在亞洲，還是在歐洲，或者在美國進行運營業務，大家都參與進來，都參與到我們這個PE公司運營中來，這樣的話，我們能夠獲得這些最佳實踐的專業知識的指導，這些知識來自世界各地，特別針對一個任何特定項目上，以便達到最大的回報。大家請記住我們開始這一切，我們過去也犯了一些錯誤，我們在投資公司里面，我們犯了一些錯誤，我們要關注公司的運營，而且要關注特定行業，所以我們能夠更好的理解每一個行業，能夠完全地徹底理解每個行業。所以我們KKR同事做的事情，并不僅僅是和公司CEO見面，而是對整個行業進行理解，從最低層開始，我們跟采購經理見面，向他們了解，然后跟銷售人員，一直到CEO層面，我們參加這些行業的會議，那么參加各種各樣的會議，來去看一下哪些公司在展會上人更多？為什么？或者他們有新產品的投放，這個新產品有很好的銷售，這些產品的話，有時候可能有一些公司產品會過時，所以我們要成為這些公司整個運作的一部分。這也可以說對于我們KKR所做的事情是至關重要的。這是我們從一開始就做的事情。

　　在做出投資計劃之前，我們不僅要去理解這個行業，而且我們要有一個很深入的，很詳細的對這個公司的分析，以及這個公司如何去更好適應在整個行業中的地位，他們的利潤率、他們的生產等等，我們要做一個標準設定，和其他的行業公司做一個基準的比較，我們并不是某一天醒來說有一個機會，我們就去投資吧，這樣你會犯錯誤，我們要花很多時間，更重要的是我們要做我們的凈值調查，然后要確保我們理解這個公司做什么。這個公司在業界的地位，希望我們能夠理解對這個公司能夠達到一個全面的理解。第二件事，我們要成為一個全球性的公司，因為現在世界越來越全球化，我們在美國、歐洲、亞洲，在東歐，土耳其等等，還有南美等等，我們做的事情就是我們要去重新創造我們自己內部的咨詢公司，我們有自己很小的一個內部咨詢公司。這個是在1980年開始的。