導(dǎo)語：近日，東北證券一篇題為《超級(jí)大牛市已經(jīng)起錨，上證綜指萬點(diǎn)不是夢(mèng)》的研報(bào)引起了業(yè)界嘩然，研報(bào)大膽預(yù)測(cè)未來10-15年將是A股黃金時(shí)段，上證綜指1萬點(diǎn)也不再是夢(mèng)。無獨(dú)有偶，在中國(guó)資本市場(chǎng)上，空頭謝國(guó)忠和多頭龔方雄近期亦有些微妙地看多A股。投資者不禁疑問，空頭多頭齊齊看漲，中國(guó)股市新牛市的時(shí)刻真的就這樣到了嗎？[評(píng)論]
對(duì)于A股投資者來說，我們正活在一個(gè)令人感到幸運(yùn)和振奮的時(shí)代。基于我國(guó)居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)正發(fā)生趨勢(shì)性拐點(diǎn)變化的判斷，再結(jié)合經(jīng)濟(jì)背景及美、日、韓經(jīng)驗(yàn)。我們認(rèn)為，未來10-15年時(shí)間將可能是A股市場(chǎng)投資的黃金時(shí)期，大膽猜測(cè)，上證綜指1萬點(diǎn)也只是其中一個(gè)波段，該輪牛市的高點(diǎn)將可能是未來幾十年再難企及的頂部，錯(cuò)過了該段時(shí)期，將可能再無如此長(zhǎng)期系統(tǒng)性的大幅上升機(jī)會(huì)。
東北證券表示文中比較了日、韓、德等國(guó)家轉(zhuǎn)型后再經(jīng)濟(jì)增速下滑的同時(shí)走出了大牛市；這是篇長(zhǎng)期專題研究。東北證券還進(jìn)一步表示他們的短期策略依舊是反彈依然延續(xù)，二季度最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)來源于增長(zhǎng)的不確定性和中游企業(yè)的盈利問題。
通貨膨脹居高難下、宏觀政策緊縮、經(jīng)濟(jì)增速放緩，在這種種負(fù)面因素的包圍下，“牛市論者”卻一下子聒噪了起來，從牛市初期到逆勢(shì)布局，乃至當(dāng)前沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“萬點(diǎn)論”。這些試圖令市場(chǎng)振奮的表態(tài)，究竟是超前的預(yù)言，還是又一次幻想“牛來了”呢？實(shí)事求是地說，市場(chǎng)永遠(yuǎn)是不可測(cè)的。看多者的信心十足，大概也就是為自己的操作找個(gè)正確的理由罷了。站在市場(chǎng)的另一面，卻仍然有不少機(jī)構(gòu)對(duì)大盤震蕩向上走勢(shì)還能繼續(xù)走多遠(yuǎn)報(bào)以謹(jǐn)慎態(tài)度。
2007年，當(dāng)上證指數(shù)突破6000點(diǎn)時(shí)，很多投資者相信一萬點(diǎn)不是夢(mèng)；2011年，3000點(diǎn)成為上證指數(shù)重要壓力位，久違的萬點(diǎn)論重出江湖。相對(duì)于機(jī)構(gòu)和股評(píng)家們的狂熱，經(jīng)歷過腰斬的股民卻并不買賬，昨日成都某股民在聽到這個(gè)消息時(shí)，認(rèn)為不可思議，嘲諷道，“一萬點(diǎn)，不是早就突破了嗎，深成指已經(jīng)是12800點(diǎn)了。”而更有意思的是，率先拋出萬點(diǎn)論的東北證券去年行情并不好。
與東北證券樂觀看法針鋒相對(duì)的是湘財(cái)證券，其發(fā)布的最新策略報(bào)告認(rèn)為，3月份的中國(guó)股市是“驅(qū)動(dòng)力消失的三月”，地緣局勢(shì)惡化或?qū)⒓觿≥斎胄屯浀膿?dān)憂，進(jìn)而引發(fā)貨幣政策的調(diào)控依然走在緊縮的路上，良好的年報(bào)很難構(gòu)成持續(xù)性的趨勢(shì)，更多的可能是曇花一現(xiàn)的行情。中金公司在其近期發(fā)布的數(shù)量化策略研究報(bào)告中明確發(fā)出警告，倉(cāng)位水平再次回到歷史高位，存量資金推動(dòng)的股市行情難以為繼。
“萬點(diǎn)論”重出江湖，引來股民罵聲一片。股民諷刺道：“太保守了，中國(guó)股市起碼是百萬點(diǎn)才算起步。太小農(nóng)了。”2007年也出現(xiàn)過“萬點(diǎn)論”，但股市開始大調(diào)整。股民說：“看到這些似曾相識(shí)的報(bào)道，我的內(nèi)心就產(chǎn)生無比的恐懼。”“這種言論越多，市場(chǎng)離頂部越近。”“看來要大跌了。”“當(dāng)心被誘惑上當(dāng)！！”“嘩眾取寵的預(yù)言家！”
長(zhǎng)江證券：萬點(diǎn)對(duì)普通投資者來說很遙遠(yuǎn)，如看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)，要做好的功課是選擇個(gè)股，不論是長(zhǎng)線價(jià)值投資，還是中線趨勢(shì)投資，短線進(jìn)出，選股是關(guān)鍵。目前不容易出現(xiàn)如2008年熊市那樣的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但也不要好高騖遠(yuǎn)，要踏踏實(shí)實(shí)做好自己的功課。平安證券：萬點(diǎn)論信口開河的可能性較大，吸引眼球的概率更大一些，投資者不要輕易相信此類預(yù)測(cè)。
股市上漲的邏輯并不復(fù)雜，要么有錢，要么有業(yè)績(jī)。當(dāng)然后一條在中國(guó)20年的股市上從未發(fā)生過作用——散戶們忽視它、機(jī)構(gòu)們利用它、監(jiān)管者們戰(zhàn)略地回避它，于是決定A股命運(yùn)的仍然是資金：當(dāng)政策面寬松，市場(chǎng)流動(dòng)性充分乃至過大時(shí)，垃圾股也飛上天，而當(dāng)政策緊縮，藍(lán)籌股也跌得不成樣子。目前A股對(duì)于資金堆積性因素過分倚賴，即便走高，也很快會(huì)跌下來。
謝國(guó)忠的言外之意非常明顯，那就是房?jī)r(jià)下跌將有助于股市上漲，其實(shí)他早在2008年6月就曾作出這樣的預(yù)測(cè)，A股熊市短期難扭轉(zhuǎn)2011年迎來新牛市。
每一次調(diào)整都是機(jī)會(huì)；下半年政策出盡，市場(chǎng)擴(kuò)張，藍(lán)籌股不應(yīng)繼續(xù)被低估，金融板塊全年會(huì)有20%- 30%的升幅，大牛市有一天會(huì)像05-07年一樣卷土重來。
趙笑云認(rèn)為，2011年以及未來1年半左右A股市場(chǎng)將會(huì)令投資者失望。但在唱空之后，趙笑云再度拋出“萬點(diǎn)論”。他表示，2011年的下跌將是未來大牛市到來之前的最后一次下跌，2012年之后將會(huì)展開上證指數(shù)奔向萬點(diǎn)的長(zhǎng)期牛市。
和君咨詢集團(tuán)董事長(zhǎng)王明夫?qū)χ袊?guó)股市的未來是非常保留看好，“短則三年，長(zhǎng)則五年，中國(guó)股市必創(chuàng)新高，一旦創(chuàng)新高，上證綜和指數(shù)將奔向一萬點(diǎn)”。他認(rèn)為上證指數(shù)的幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)為4000、5500、8000、10000，并建議投資者長(zhǎng)線思維、有選擇性地買股票。
楊帆稱，股市是有些泡沫，但風(fēng)險(xiǎn)不大。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持一定的增長(zhǎng)速度，滬指突破萬點(diǎn)并不難。至于這輪牛市會(huì)持續(xù)多久的問題，楊帆認(rèn)為，深滬股市的高點(diǎn)可能比經(jīng)濟(jì)周期的高點(diǎn)早幾年到來。楊帆估計(jì)2015年左右，滬指可漲至12000點(diǎn)。
