來新浪理財(cái)大學(xué)，聽楊德龍的《宏觀指標(biāo)十講 提升股市實(shí)戰(zhàn)水平》，構(gòu)建高階投資者的股市實(shí)戰(zhàn)思維

      A股、匯率、物價(jià)、樓市穩(wěn)不穩(wěn)？金融政策還有哪些發(fā)力點(diǎn)？國新辦發(fā)布會(huì)釋放這些信號(hào)

　　來源：北京商報(bào)

　　“目前斷定全球已進(jìn)入經(jīng)濟(jì)危機(jī)還為時(shí)尚早”、“物價(jià)預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)逐季下降的態(tài)勢(shì)”、“人民幣匯率在全球市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)健”、“低估值凸顯A股投資價(jià)值”……3月22日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，央行副行長(zhǎng)陳雨露，銀保監(jiān)會(huì)副主席周亮，證監(jiān)會(huì)副主席李超，國家外匯局副局長(zhǎng)宣昌能在會(huì)上就物價(jià)、A股、匯率走勢(shì)，金融危機(jī)判定，金融支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)展等問題逐一回應(yīng)。

　　01

　　物價(jià)預(yù)計(jì)會(huì)逐季下降

　　物價(jià)未來如何走，貨幣政策在“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“控通脹”上會(huì)如何平衡？央行在發(fā)布會(huì)上給出了答案。

　　“隨著我國疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，國民經(jīng)濟(jì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，生產(chǎn)會(huì)逐漸跟上來，商品供給正在逐步改善。物價(jià)整體的形勢(shì)將會(huì)逐漸趨于緩和，在二季度、三季度、四季度預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)逐季下降的態(tài)勢(shì)。”陳雨露指出，貨幣政策首要的是要保持幣值的穩(wěn)定，既要保持對(duì)內(nèi)物價(jià)水平的穩(wěn)定，又要保持對(duì)外人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

　　陳雨露介紹，2019年全年CPI同比上漲了2.9%，拉動(dòng)上漲的因素主要是結(jié)構(gòu)性的，因?yàn)樨i肉和其他部分食品價(jià)格供給不足所導(dǎo)致的。隨著各部門陸續(xù)出臺(tái)保供穩(wěn)價(jià)的政策，積極進(jìn)行預(yù)期引導(dǎo)，2019年通脹的預(yù)期是穩(wěn)定的，通貨膨脹的預(yù)期沒有發(fā)散。2020年1、2月份的CPI同比上漲了5.3%，這里既有結(jié)構(gòu)性因素的拉動(dòng)，同時(shí)又疊加受到了疫情對(duì)供給的影響。疫情對(duì)供給的影響、對(duì)通脹的影響可能還會(huì)短期持續(xù)一段時(shí)間。

　　他進(jìn)一步表示，物價(jià)能否夠穩(wěn)定，取決于經(jīng)濟(jì)的基本面，目前我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，總供給和總需求是基本平衡的，所以不存在長(zhǎng)期通脹或者通縮的基礎(chǔ)。

　　關(guān)于如何處理好“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“控通脹”，陳雨露指出，2020年既要保持物價(jià)的基本穩(wěn)定，同時(shí)又能夠防范信用收縮的風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)下行出現(xiàn)疊加共振，處理好穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)和控通脹的綜合平衡關(guān)系。

　　值得一提的是，近期，全球多國掀起降息潮，中國央行在下一步貨幣政策寬松方面會(huì)不會(huì)有更大的力度，頗受市場(chǎng)關(guān)注。

　　陳雨露介紹，在我國結(jié)構(gòu)性貨幣政策、增加流動(dòng)性的政策以及引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行的政策的有力支持下，我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在邊際改善。目前從3月以來所掌握的支付結(jié)算的數(shù)據(jù)，包括存貸款的數(shù)據(jù)動(dòng)態(tài)來看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，估計(jì)在第二季度各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)會(huì)出現(xiàn)顯著改善。中國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)比較快地回到潛在產(chǎn)出附近。

　　就下一階段貨幣政策的方向來看，主要把握幾個(gè)方面，一是分階段把握貨幣政策的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)，始終保持流動(dòng)性的合理充裕，特別是要實(shí)現(xiàn)M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義GDP增速的基本匹配，并且可以略高一些。二是充分發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策的獨(dú)特作用。三是要充分發(fā)揮政策性金融作用。四是要加大對(duì)中小銀行補(bǔ)充資本，發(fā)行金融債券的支持，目的是要進(jìn)一步提升商業(yè)銀行整體信貸投放意愿和能力。最后是要繼續(xù)推進(jìn)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）改革，以此引導(dǎo)貸款實(shí)際利率不斷下行。要積極引導(dǎo)銀行體系適當(dāng)讓利給實(shí)體經(jīng)濟(jì)，讓“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”和“穩(wěn)金融”實(shí)現(xiàn)共贏。

　　02

　　低估值凸顯A股投資價(jià)值

　　隨著國際疫情擴(kuò)散蔓延，歐美和許多新興市場(chǎng)股市都出現(xiàn)了大幅度下跌，我國A股市場(chǎng)在此階段表現(xiàn)出了較強(qiáng)韌性。李超在發(fā)布會(huì)上表示，國際疫情蔓延對(duì)A股市場(chǎng)可控。低估值凸顯A股投資價(jià)值。

　　李超表示，新冠肺炎疫情在多個(gè)國家擴(kuò)散蔓延，國際金融市場(chǎng)大幅調(diào)整，與境外市場(chǎng)相比，我國的金融市場(chǎng)總體比較平穩(wěn)，A股市場(chǎng)展現(xiàn)出了比較強(qiáng)的韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，A股市場(chǎng)的波動(dòng)幅度相對(duì)比較小，投資者的行為更加理性。這種局面的出現(xiàn)得益于金融體系按照黨中央、國務(wù)院的部署，在國務(wù)院金融委的領(lǐng)導(dǎo)下持續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提前做了一些布局，采取了一系列比較積極有效的風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施。

　　李超進(jìn)而指出，就資本市場(chǎng)來講，證監(jiān)會(huì)壓降了市場(chǎng)杠桿水平，當(dāng)前股票市場(chǎng)的杠桿資金總量與2015年高峰時(shí)相比已經(jīng)下降了80%；證監(jiān)會(huì)還對(duì)股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)采取了降存量、控增量等一系列措施，主要風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)，高比例質(zhì)押上市公司數(shù)量較高峰時(shí)期已經(jīng)下降了1/3；此外，證監(jiān)會(huì)優(yōu)化交易監(jiān)管，提高透明度，增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管的明確預(yù)期。

　　與此同時(shí)，李超在會(huì)上表示，目前A股市場(chǎng)的估值比較低，上證綜指的市盈率不超過12倍，上證50的市盈率更低，還不到9倍。無論跟境外市場(chǎng)橫向比，還是跟A股歷史的縱向比，A股當(dāng)下估值都是比較低的，投資價(jià)值顯現(xiàn)。同時(shí)，我國金融市場(chǎng)的流動(dòng)性相對(duì)比較充裕，A股的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來講比較低。

　　針對(duì)近期外資流出的現(xiàn)象，李超也做出了回應(yīng)。李超表示，近一個(gè)月外資流出的數(shù)額相對(duì)比較大，也比較集中，但從今年年初到現(xiàn)在，實(shí)際上外資從A股市場(chǎng)凈流出大概200多億人民幣，這個(gè)凈流出數(shù)額規(guī)模并不大，而且目前外資占A股市場(chǎng)流通市值的比重還不到4%，交易占比也不是非常大。所以，外資流動(dòng)對(duì)A股市場(chǎng)有擾動(dòng)，但不是顛覆性、根本性的沖擊。

　　經(jīng)Wind統(tǒng)計(jì)，自2020年以來北向資金凈流出199.69億元，其中滬股通凈流出177.02億元，深股通凈流出22.67億元。

　　針對(duì)新冠肺炎疫情下的復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況，李超則在會(huì)上表示，從A股市場(chǎng)面臨的宏觀大環(huán)境來看，目前中國的疫情防控與境外處于不同階段，疫情對(duì)A股市場(chǎng)的影響已經(jīng)逐步得到了消化，當(dāng)前企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)也正在加快推進(jìn)，從上市公司的調(diào)研情況看，復(fù)工率已經(jīng)達(dá)到98%，高于全國平均水平。

　　03

　　人民幣匯率預(yù)計(jì)在7附近上下波動(dòng)

　　近期美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，使得包括人民幣在內(nèi)的多國貨幣承壓，接下來人民幣匯率走勢(shì)如何也備受市場(chǎng)關(guān)注。發(fā)布會(huì)上，央行、外匯局就我國外匯市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)行了介紹。

　　宣昌能介紹，總的來看，今年以來盡管受到疫情影響，我國跨境資金流動(dòng)總體穩(wěn)定，外匯市場(chǎng)供求基本平衡。人民幣匯率在合理區(qū)間內(nèi)雙向波動(dòng)。今年以來，人民幣匯率總體保持穩(wěn)定。截至3月20日，境內(nèi)人民幣即期交易價(jià)貶值1.4%，同期美元指數(shù)上升5.2%。新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)下跌13.4%，其中自2月下旬國際金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，2月21日至3月20日，境內(nèi)人民幣即期交易價(jià)貶值0.7%，而同期新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)下跌10%，其中3月下旬人民幣貶值幅度也明顯小于同期的歐元和英鎊等貨幣的貶值幅度。這些數(shù)據(jù)充分顯示人民幣匯率在全球外匯市場(chǎng)，尤其是在新興市場(chǎng)中的表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。

　　關(guān)于后續(xù)人民幣匯率走勢(shì)，陳雨露指出，近期受國際疫情的影響，國際外匯市場(chǎng)出現(xiàn)比較大波動(dòng)，人民幣匯率雖然也有一些波動(dòng)，但總體上來說，保持了在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。人民幣對(duì)美元的匯率未來預(yù)計(jì)還是在1：7附近上下波動(dòng)、有貶有升，繼續(xù)雙向浮動(dòng)。外匯市場(chǎng)是運(yùn)行平穩(wěn)，匯率的預(yù)期也是穩(wěn)定的。

　　從長(zhǎng)期來看，陳雨露表示，人民幣匯率的走勢(shì)取決于經(jīng)濟(jì)基本面的穩(wěn)定。隨著國內(nèi)疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，還有國內(nèi)的復(fù)產(chǎn)復(fù)業(yè)率持續(xù)的提升，中國經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面，對(duì)人民幣匯率的穩(wěn)定會(huì)形成有力的支撐。

　　04

　　堅(jiān)決落實(shí)“房住不炒”要求

　　在發(fā)布會(huì)上，周亮再次重申了落實(shí)“房住不炒”要求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　據(jù)了解，在3月17日，銀保監(jiān)會(huì)首席風(fēng)險(xiǎn)官兼辦公廳主任、新聞發(fā)言人肖遠(yuǎn)企就曾表示房地產(chǎn)信貸政策不松動(dòng)的基調(diào)。肖遠(yuǎn)企表示，當(dāng)前房地產(chǎn)金融政策整體基調(diào)沒有變化，一些地方政府和商業(yè)銀行作出的調(diào)低首付比例和貸款利率等調(diào)整都在監(jiān)管政策允許的范圍之內(nèi)。

　　肖遠(yuǎn)企指出，個(gè)人房貸政策，有一些最低或最高比例的要求，地方和機(jī)構(gòu)政策調(diào)整不能突破監(jiān)管要求。現(xiàn)在執(zhí)行“一城一策”，只要是在政策范圍之內(nèi)，各地方可以靈活掌握、作出調(diào)整，可以靈活掌握。目前來看，這些地方和銀行的政策都沒有突破政策范圍。

　　中原地產(chǎn)首席分析師張大偉認(rèn)為，監(jiān)管的表態(tài)也說明了市場(chǎng)比較敏感，更為關(guān)注信貸政策的變化。目前房貸政策取向依然是房住不炒，所以部分地方政府在疫情影響下，為了穩(wěn)定市場(chǎng)，出臺(tái)針對(duì)剛需購房者的扶持性政策并不違背中央政策。

　　合碩機(jī)構(gòu)首席分析師郭毅指出，監(jiān)管的表態(tài)始終都秉持著房住不炒的核心基本原則，只要是違背了這一原則的政策松綁，都會(huì)被監(jiān)管叫停。而在政策框架基調(diào)內(nèi)，一些適度的放松是允許的。后續(xù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也會(huì)繼續(xù)按照這個(gè)基本原則對(duì)各個(gè)城市進(jìn)行相應(yīng)的管理和督導(dǎo)。

　　周亮表示，下一階段銀保監(jiān)會(huì)還會(huì)繼續(xù)打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動(dòng)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。除堅(jiān)決落實(shí)房住不炒政策外，銀保監(jiān)會(huì)還將采取多種措施，持續(xù)加大不良貸款的處置力度，穩(wěn)妥地處置高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，繼續(xù)拆解影子銀行，壓降高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)借貸的專項(xiàng)整治，加大互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的規(guī)范力度。繼續(xù)完善銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的公司治理，特別是要推動(dòng)規(guī)范股權(quán)管理，因?yàn)橛行┲行〗鹑跈C(jī)構(gòu)股權(quán)管理前一陣是比較混亂的，存在大股東非法干預(yù)公司經(jīng)營、內(nèi)部人控制等現(xiàn)象，甚至成為了某些人的“提款機(jī)”，這些都是銀保監(jiān)會(huì)治亂象的重點(diǎn)，還要堅(jiān)持不懈，引導(dǎo)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)逐步規(guī)范，對(duì)違法違規(guī)的人員要嚴(yán)厲懲治。

　　此外，銀保監(jiān)會(huì)將支持銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)多渠道補(bǔ)充資本、深化城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社的改革，研究制定金融資產(chǎn)管理公司的改革方案，同時(shí)引導(dǎo)銀行理財(cái)和信托業(yè)的穩(wěn)妥轉(zhuǎn)型，建立完善養(yǎng)老保障第三支柱。

　　05

　　約20%中小微企業(yè)到期貸款本息已享受延期還款

　　金融支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)展如何？發(fā)布會(huì)上，周亮介紹，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)于金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展出臺(tái)了一系列政策，目前，銀行機(jī)構(gòu)為抗擊疫情提供的信貸支持已經(jīng)超過了1.8萬億元人民幣，自1月25日以來，20%左右的中小微企業(yè)到期貸款本息已經(jīng)享受到了延期還款的安排。1-2月份，新增制造業(yè)貸款2500億元，明顯高于上年同期增幅。同時(shí)，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)還積極履行社會(huì)責(zé)任，向國內(nèi)抗疫一線捐資捐物達(dá)到了27億元。

　　銀行保險(xiǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況方面來看，周亮介紹，當(dāng)前，除湖北以外，全國銀行網(wǎng)點(diǎn)復(fù)工率達(dá)到了95%，保險(xiǎn)網(wǎng)點(diǎn)的復(fù)工率超過了97%，同時(shí)線上和線下金融服務(wù)開展地非常靈活。銀保監(jiān)會(huì)抽樣調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)的賬戶活躍度明顯提升，企業(yè)資金的往來、資金的周轉(zhuǎn)速率都明顯加快，比如3月初的樣本小微企業(yè)賬戶動(dòng)賬率比2月下旬提高了29個(gè)百分點(diǎn)，這從一個(gè)側(cè)面反映出經(jīng)濟(jì)的活躍度已經(jīng)開始在逐步恢復(fù)。

　　06

　　對(duì)有條件的險(xiǎn)企放寬權(quán)益投資占比30%上限

　　發(fā)布會(huì)上，監(jiān)管部門再次釋放出鼓勵(lì)險(xiǎn)資作為長(zhǎng)期資金入市的信號(hào)。周亮表示，銀保監(jiān)會(huì)積極支持保險(xiǎn)公司遵循市場(chǎng)化的原則依法合規(guī)地開展投資運(yùn)作，開展長(zhǎng)期穩(wěn)健的價(jià)值投資，同時(shí)還會(huì)深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用的市場(chǎng)化改革，在審慎監(jiān)管的原則下，賦予保險(xiǎn)公司更多的自主權(quán)。 

　　周亮指出，保險(xiǎn)公司現(xiàn)在已經(jīng)成為了中國資本市場(chǎng)的第二大長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者，目前保險(xiǎn)資金的運(yùn)用余額已經(jīng)達(dá)到了18.8萬億元，投資股票和基金的規(guī)模達(dá)到2萬億元左右，占到保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額的10.8%。

　　如此來看，險(xiǎn)資權(quán)益投資比例遠(yuǎn)低于監(jiān)管劃定的30%投資比例上限。對(duì)于提升險(xiǎn)資入市比例，聯(lián)訊證券認(rèn)為，首先，資本市場(chǎng)制度環(huán)境的改善可以為保險(xiǎn)資金等中長(zhǎng)期資金的入市提供更好的條件。第二，我國險(xiǎn)資配置權(quán)益資產(chǎn)的比例較低，原因在于大量資產(chǎn)配置在非標(biāo)資產(chǎn)上。隨著非標(biāo)資產(chǎn)剛兌的打破，股票等權(quán)益資產(chǎn)的性價(jià)比將逐步凸顯。第三，推動(dòng)提升中長(zhǎng)期資金入市比例，進(jìn)一步提高機(jī)構(gòu)投資者占比，有利于提升市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)健性，并降低A股大幅波動(dòng)的可能，也符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求。 

　　一組數(shù)據(jù)便能佐證，2019年保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益達(dá)到8824.13億元，資金運(yùn)用平均收益率4.94%。其中，股票成為2019年險(xiǎn)企最賺錢的一項(xiàng)投資，股票以9.16%的收益率累計(jì)為保險(xiǎn)公司創(chuàng)造了1202.72億元的投資收益。 

　　事實(shí)上，這已經(jīng)不是監(jiān)管部門第一次鼓勵(lì)增加權(quán)益類投資比重。去年6月，銀保監(jiān)會(huì)表示“正在積極研究提高保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)的監(jiān)管比例事宜”；同年7月，銀保監(jiān)會(huì)副主席梁濤在國新辦發(fā)布會(huì)上表示，支持險(xiǎn)資投資科創(chuàng)板股票，并考慮在審慎監(jiān)管原則下，賦予保險(xiǎn)公司更多的投資自主權(quán)，進(jìn)一步提高證券投資比重；同年9月，金融委第七次會(huì)議和證監(jiān)會(huì)全面深化資本市場(chǎng)改革工作座談會(huì)，均提及“推動(dòng)更多中長(zhǎng)期資金入市”；去年10月21日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿曾主持召開社保基金和部分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人座談會(huì)，提出希望社保基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)繼續(xù)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資，進(jìn)一步提高權(quán)益類資產(chǎn)投資比重。 

　　不過，并非所有險(xiǎn)企都能提高入市比例。周亮表示，下一步，對(duì)償付能力充足率比較高、資產(chǎn)匹配狀況比較好的保險(xiǎn)公司，允許其在現(xiàn)有權(quán)益投資30%上限的基礎(chǔ)上，還可以適度提高權(quán)益類資產(chǎn)的投資比重。當(dāng)然，這是要以良好的風(fēng)控為基礎(chǔ)的。 

　　滬上某保險(xiǎn)資管公司人士分析，放寬權(quán)益投資比例上限僅對(duì)償付能力充足率比較高和資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況比較好的公司，一方面與現(xiàn)行償付能力監(jiān)管制度以及全年8月份發(fā)布的資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管暫行辦法的要求相呼應(yīng)，落實(shí)差異化監(jiān)管要求，對(duì)“好孩子”給予保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍、比例等方面的支持，確保引導(dǎo)保險(xiǎn)公司重視償付能力和資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管。另一方面償付能力充足率比較高和資產(chǎn)負(fù)債匹配比較好的保險(xiǎn)公司往往經(jīng)營比較穩(wěn)健，注重保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期價(jià)值投資，體現(xiàn)出監(jiān)管導(dǎo)向意圖，有利于規(guī)避部分經(jīng)營激進(jìn)的保險(xiǎn)公司借政策放寬權(quán)益投資比例契機(jī)進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)野蠻投資，損害保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期投資者的良好形象。

　　07

　　目前斷定全球已進(jìn)入金融危機(jī)還為時(shí)尚早

　　近期，國際疫情擴(kuò)散蔓延，受此影響，國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，中國金融市場(chǎng)穩(wěn)定情況更加牽動(dòng)人心。

　　發(fā)布會(huì)上，陳雨露表示，目前來斷定全球已經(jīng)進(jìn)入了金融危機(jī)還為時(shí)尚早。國際金融危機(jī)通常有三個(gè)基本的特征：一是是否存在國際金融市場(chǎng)跨市場(chǎng)的持續(xù)的恐慌性下跌。二是是否出現(xiàn)大量的金融機(jī)構(gòu)，特別是系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)倒閉。三是看全球的實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是否受到了嚴(yán)重破壞。目前，針對(duì)國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的加劇，許多國家都陸續(xù)出臺(tái)了一些應(yīng)對(duì)措施，這些措施的效果還有待觀察。

　　陳雨露進(jìn)一步指出，從實(shí)際情況來看，國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩發(fā)生之后，我國金融市場(chǎng)經(jīng)受住了考驗(yàn)，表現(xiàn)出了高度的穩(wěn)定性，波動(dòng)幅度很小。目前中國的金融市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，市場(chǎng)預(yù)期也比較穩(wěn)定，宏觀政策的空間和工具儲(chǔ)備是充足的。

　　“下一步，面對(duì)國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，要做好兩方面的工作：一是按照既定的方針和既有的政策框架來做好自己的事情。”陳雨露表示，經(jīng)過70年的高速發(fā)展，中國已經(jīng)是一個(gè)世界性的金融大國，擁有世界最大規(guī)模的信貸市場(chǎng)和外匯儲(chǔ)備規(guī)模，擁有世界第二大的股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)，所以保持好中國金融市場(chǎng)的穩(wěn)定就是對(duì)全球金融穩(wěn)定的重大貢獻(xiàn)。二是積極參與宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國際協(xié)調(diào)。要加強(qiáng)對(duì)國際金融市場(chǎng)運(yùn)行的監(jiān)測(cè)，深入分析和研判本輪國際金融動(dòng)蕩的內(nèi)在規(guī)律，要結(jié)合前期中國在應(yīng)對(duì)疫情方面的政策經(jīng)驗(yàn)，及時(shí)為經(jīng)濟(jì)政策的國際協(xié)調(diào)提供建設(shè)性意見。同時(shí)，共同對(duì)受疫情影響比較大的、遇到困難很大的發(fā)展中國家進(jìn)行多邊國際救助，共同維護(hù)全球金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

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