原標(biāo)題：美取消認(rèn)定中國(guó)為“匯率操縱國(guó)” 人民幣延續(xù)升勢(shì) 回到6.8時(shí)代

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月13日，美國(guó)財(cái)政部公布了關(guān)于美國(guó)主要貿(mào)易伙伴宏觀經(jīng)濟(jì)和外匯政策的半年度報(bào)告。在此報(bào)告中，美國(guó)取消了對(duì)中國(guó)“匯率操縱國(guó)”的認(rèn)定，但中國(guó)仍被列入觀察名單。2019年8月，美國(guó)將中國(guó)列為“匯率操縱國(guó)”。在此次報(bào)告中，美國(guó)稱將中國(guó)移出匯率操縱國(guó)的主要原因在于中國(guó)做出了避免競(jìng)爭(zhēng)性貶值的承諾，并且人民幣已經(jīng)有所升值。

　　1月14日，人民幣延續(xù)了此前的升勢(shì)，保持在6.8水平。不過專家認(rèn)為，市場(chǎng)的反應(yīng)并不是受此消息的直接影響，而是消息背后的中美關(guān)系變化。

　　美國(guó)將中國(guó)移出匯率操縱國(guó)

　　中美將簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議

　　此前，美國(guó)時(shí)間2019年8月5日，美國(guó)財(cái)政部將中國(guó)列為“匯率操縱國(guó)”，認(rèn)為中國(guó)采取具體步驟促使貨幣貶值，同時(shí)保有大量外匯儲(chǔ)備。這是25年來美國(guó)首次認(rèn)定中國(guó)為匯率操縱國(guó)。

　　中國(guó)央行在2019年8月6日當(dāng)即發(fā)表聲明表示，中國(guó)實(shí)施的是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，在機(jī)制上人民幣匯率就是由市場(chǎng)供求決定的，不存在“匯率操縱”的問題。中國(guó)央行稱美國(guó)的行為是“任性的單邊主義和保護(hù)主義行為”，嚴(yán)重破壞國(guó)際規(guī)則，將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生重大影響。

　　時(shí)隔5個(gè)月后，在中美高級(jí)貿(mào)易談判代表即將簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議之際，美方取消對(duì)中國(guó)匯率操縱國(guó)的認(rèn)定。

　　根據(jù)美國(guó)財(cái)政部1月13日發(fā)布的美國(guó)主要貿(mào)易伙伴宏觀經(jīng)濟(jì)和外匯政策的半年度報(bào)告，美方稱，過去幾個(gè)月來，美國(guó)和中國(guó)進(jìn)行了密集的貿(mào)易和匯率談判，達(dá)成了第一階段協(xié)議，中國(guó)做出了可執(zhí)行的承諾，避免競(jìng)爭(zhēng)性貶值，不以競(jìng)爭(zhēng)性目的為匯率目標(biāo)。中國(guó)還同意公布與匯率和對(duì)外收支有關(guān)的信息。與此同時(shí)，人民幣在去年9月初貶值至1美元兌7.18元人民幣，隨后在10月升值。在這種背景下，美國(guó)財(cái)政部決定，中國(guó)目前不應(yīng)再被列為匯率操縱國(guó)。

　　在本次評(píng)定中，美國(guó)沒有把任何一個(gè)主要貿(mào)易伙伴列為匯率操縱國(guó)，但將10個(gè)經(jīng)濟(jì)體列入觀察名單——中國(guó)、日本、韓國(guó)、德國(guó)、意大利、愛爾蘭、瑞士、新加坡、馬來西亞和越南。

　　事實(shí)上，中國(guó)在1992年5月、12月，1993年5月、11月，1994年7月共5次被列入?yún)R率操縱國(guó)名單。自2016年起，中國(guó)每年都被列入?yún)R率政策觀察名單。

　　針對(duì)美方取消對(duì)中國(guó)“匯率操縱國(guó)”認(rèn)定一事，外交部發(fā)言人耿爽14日表示，中國(guó)本來就不是匯率操縱國(guó)。美方的最新結(jié)論符合事實(shí)以及國(guó)際社會(huì)共識(shí)。

　　海關(guān)總署副署長(zhǎng)鄒志武對(duì)此事回應(yīng)稱，美國(guó)取消中國(guó)作為匯率操縱國(guó)的認(rèn)定，是“正確的選擇、（具有）積極的意義”。

　　何為“匯率操縱國(guó)”？

　　“匯率操縱國(guó)”為美國(guó)單邊評(píng)估

　　對(duì)于匯率操縱，國(guó)際上并沒有統(tǒng)一定義。

　　美國(guó)的匯率操縱國(guó)認(rèn)定是根據(jù)其自行制定的標(biāo)準(zhǔn)，包括《1988年綜合貿(mào)易和競(jìng)爭(zhēng)法案》和《2015年貿(mào)易便利化和貿(mào)易促進(jìn)法》。前者主要是定性標(biāo)準(zhǔn)，后者提供了匯率操縱國(guó)的三大定量標(biāo)準(zhǔn)：一是對(duì)美國(guó)有重大雙邊貿(mào)易順差，標(biāo)準(zhǔn)是超過200億美元；二是有重大經(jīng)常賬戶盈余，標(biāo)準(zhǔn)是經(jīng)常賬戶盈余占其GDP的比重超過2%；三是持續(xù)單邊干預(yù)外匯市場(chǎng)，標(biāo)準(zhǔn)是12個(gè)月內(nèi)至少有6個(gè)月進(jìn)行凈外匯購(gòu)買，購(gòu)買總額占其GDP的比重超過2%。如果一個(gè)國(guó)家或地區(qū)三條標(biāo)準(zhǔn)全部滿足，將被美國(guó)認(rèn)定為匯率操縱國(guó)，若滿足其中兩條，則可能被列入觀察名單。認(rèn)定一國(guó)為匯率操縱國(guó)之后，美國(guó)將對(duì)該國(guó)推出可能的懲罰性措施，包括限制政府采購(gòu)、限制融資行為等。

　　在美國(guó)本次的半年度評(píng)估報(bào)告中，按照美國(guó)自行監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)，中國(guó)也只滿足其中一條標(biāo)準(zhǔn)。報(bào)告顯示，在貿(mào)易順差方面，截至2019年6月的四個(gè)季度內(nèi)，中國(guó)對(duì)美國(guó)的貨物貿(mào)易順差為4010億美元，為所有貿(mào)易伙伴中對(duì)美國(guó)貿(mào)易順差最大的。在另外兩條標(biāo)準(zhǔn)方面，中國(guó)經(jīng)常賬戶盈余占GDP比重為1.2%，不到2%；凈外匯購(gòu)買金額占GDP的比重為-0.3%，也不到2%。

　　在美國(guó)列入觀察名單的10個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，其他9個(gè)經(jīng)濟(jì)體均滿足三條標(biāo)準(zhǔn)中的兩條，僅中國(guó)滿足一條標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)被列入的原因是在美國(guó)整體貿(mào)易逆差中所占比例過高。

　　事實(shí)上，美方的數(shù)據(jù)與中方的數(shù)據(jù)也不相同。

　　根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，在美國(guó)觀察的四個(gè)季度時(shí)間內(nèi)（2018年下半年至2019年上半年），中國(guó)對(duì)美國(guó)貿(mào)易順差總額為3302.31億美元，與美方數(shù)據(jù)相差逾700億美元。另外據(jù)國(guó)家外匯局?jǐn)?shù)據(jù)，我國(guó)經(jīng)常賬戶順差占GDP比重自2016年起持續(xù)保持在2%以下，2018年全年占比為0.4%，2019年上半年占比為1.3%。從外匯凈購(gòu)買來看，2016年下半年至今，中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模一直穩(wěn)定在3萬億美元左右，截至2019年末外匯儲(chǔ)備保持為3.11萬億美元，較年初小幅上升1.1%，不存在大規(guī)模買入外匯的行為。

　　國(guó)際貨幣基金組織（IMF）于2019年8月9日發(fā)布的中國(guó)年度第四條款磋商報(bào)告也顯示，人民幣匯率水平與經(jīng)濟(jì)基本面基本相符，不存在明顯高估或低估。

　　事實(shí)上，世界范圍內(nèi)也只有美國(guó)一個(gè)國(guó)家有指控他國(guó)“操縱匯率”的習(xí)慣。在2019年5月中國(guó)被美國(guó)列入觀察名單后，時(shí)任中國(guó)外交部發(fā)言人陸慷表示，中方多次建議美方不要對(duì)他國(guó)匯率進(jìn)行單邊評(píng)估，一國(guó)是不是操縱匯率不是美國(guó)定的，有關(guān)多邊國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)于各國(guó)匯率一直有權(quán)威的評(píng)估。

　　人民幣開年以來持續(xù)走強(qiáng)

　　人民幣匯率大概率將維持雙向波動(dòng)且偏強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行

　　1月14日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.8954，較前一交易日上調(diào)309個(gè)基點(diǎn)。

　　去年以來的市場(chǎng)變化顯示，人民幣匯率雙向浮動(dòng)已經(jīng)成為常態(tài)。自2019年8月5日，在岸、離岸人民幣兌美元雙雙跌破“7”關(guān)口，8月8日人民幣中間價(jià)也“破7”，隨后約4個(gè)月時(shí)間均保持在7水平，市場(chǎng)并未見大幅恐慌。自2019年12月下旬開始，人民幣重啟升值通道，近期已經(jīng)升破6.90關(guān)口。

　　2019年的人民幣中間價(jià)最低點(diǎn)發(fā)生在9月3日，報(bào)7.0884，此后緩慢升值，在11月8日至12日和12月16日至17日有過兩次短暫回歸“6”時(shí)代。2019年12月26日起，人民幣中間價(jià)保持在6水平，2020年1月14日中間價(jià)升破6.90報(bào)6.8954，13個(gè)交易日以來累計(jì)調(diào)升1113個(gè)基點(diǎn)。

　　在岸人民幣和離岸人民幣兌美元匯率也在近期一路上漲。1月7日，在岸人民幣與離岸人民幣雙雙漲破6.94元關(guān)口，日內(nèi)均漲逾300點(diǎn)。1月9日， 離岸人民幣兌美元漲破6.92關(guān)口，在岸人民幣隨后在1月10日漲破6.92關(guān)口。1月13日，在岸、離岸人民幣雙雙升破6.90關(guān)口，再創(chuàng)近五個(gè)多月新高，上漲均超過300點(diǎn)。

　　1月14日，在岸、離岸人民幣仍保持在6.8水平，日內(nèi)均升破6.87關(guān)口。

　　市場(chǎng)變化是否與美國(guó)取消對(duì)中國(guó)“匯率操縱國(guó)”的認(rèn)定一事有關(guān)？從新京報(bào)記者的采訪來看，此事本身對(duì)市場(chǎng)影響不大，更重要的是這一消息背后所反映出的中美關(guān)系變化。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華表示，這個(gè)消息本身對(duì)人民幣匯率影響有限。不論外部如何“認(rèn)定”，國(guó)內(nèi)人民幣市場(chǎng)化改革是大方向，人民幣在市場(chǎng)化改革不斷取得進(jìn)展，人民幣匯率彈性不斷增強(qiáng)，市場(chǎng)不斷成熟，市場(chǎng)對(duì)內(nèi)外因素反應(yīng)更為敏感、迅速。不過，美國(guó)財(cái)政部這一舉動(dòng)向市場(chǎng)釋放出中美貿(mào)易談判在往好的方向發(fā)展的信號(hào)，有助于降低全球貿(mào)易前景的不確定性，舒緩市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景有利，對(duì)市場(chǎng)的短期影響偏正面。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)新京報(bào)記者表示，去年8月美國(guó)將中國(guó)列為所謂的“匯率操縱國(guó)”，甚至不符合美國(guó)自己制定的標(biāo)準(zhǔn)，主要是美方對(duì)雙邊經(jīng)貿(mào)摩擦升級(jí)后的過激反應(yīng)。當(dāng)前中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽署在即，美方此舉順理成章。考慮到去年以來美方并未在此問題上采取實(shí)質(zhì)性質(zhì)行動(dòng)，如限制中國(guó)實(shí)體融資、干預(yù)外匯市場(chǎng)等，因此美國(guó)取消認(rèn)定對(duì)資本市場(chǎng)和人民幣匯率的持續(xù)性影響仍有待進(jìn)一步觀察。不過，取消認(rèn)定仍有助于市場(chǎng)對(duì)中美后續(xù)談判建立信心，鞏固去年10月第十三輪談判以來中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系整體回暖的勢(shì)頭。

　　對(duì)于近期人民幣的上漲勢(shì)頭，王青認(rèn)為，人民幣走出獨(dú)立升值行情，還主要受到中美經(jīng)貿(mào)摩擦緩和、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能修復(fù)等因素牽動(dòng)。周茂華也認(rèn)為，去年四季度以來，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖，外部不確定因素減弱，人民幣資產(chǎn)吸引長(zhǎng)線資金加速流入等因素支撐了人民幣匯率，這一消息是在已有利好因素上的“錦上添花”，并不是決定人民幣匯率變化的直接因素。

　　對(duì)于未來的人民幣匯率走勢(shì)，王青認(rèn)為，短期內(nèi)，中美貿(mào)易談判進(jìn)展、中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面仍是影響人民幣匯率的主要因素。全球多空因素交織可能對(duì)人民幣走勢(shì)帶來一定擾動(dòng)，但中美貿(mào)易形勢(shì)緩和、中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期仍然很強(qiáng)，加之人民幣匯率彈性擴(kuò)大令市場(chǎng)預(yù)期更加趨于平穩(wěn)，監(jiān)管層對(duì)外匯市場(chǎng)逆周期調(diào)控經(jīng)驗(yàn)也更加豐富，預(yù)計(jì)人民幣匯率大概率將維持雙向波動(dòng)且偏強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。

責(zé)任編輯：張寧