匯率節節攀升 人民幣資產魅力四射

匯率節節攀升 人民幣資產魅力四射
2020年01月15日 02:38 中國證券報

  原標題:匯率節節攀升 人民幣資產魅力四射

  □本報記者 張勤峰 羅晗  

  在人民幣匯率以典型的雙向浮動充分證偽“匯率操縱說”之后,美國取消對中國“匯率操縱國”的認定。這給處于波動回升通道的人民幣匯率提供了新的上行動力。1月14日盤中,人民幣對美元匯率一度升破6.87元,再創階段新高。

  機構分析認為,當前貿易形勢轉暖、經濟增長預期改善、投資者風險偏好回升、結匯增加等諸多因素均支撐人民幣維持偏強特征。這將進一步提升人民幣資產吸引力,促使外資加快流入。尤其是匯率升值與風險偏好形成正向反饋,為A股市場估值提升營造有利氛圍。

  匯率迭創階段新高

  當地時間1月13日,美國財政部公布半年度匯率政策報告,取消對中國“匯率操縱國”的認定。14日,在岸、離岸人民幣對美元匯率盤中均一度升破6.87元。亞洲交易時段,在岸人民幣匯率最高漲至6.8661元,離岸人民幣匯率最高漲至6.8675元,雙雙創下自2019年7月12日以來的半年新高。

  近期人民幣匯率迭創階段新高,處于波動回升通道。前一日,在岸、離岸人民幣對美元匯率升破6.90元,為2019年8月以來首次。

  2019年9月初,人民幣匯率在創出2005年匯改以來新低后便峰回路轉,此后持續波動反彈,近期又走出一輪升值行情。截至記者發稿時,在岸、離岸人民幣匯率較2019年9月低點最多時均反彈3200點左右。

  在過去9個月,人民幣匯率經歷了一個從連續貶值到不斷走強的“輪回”,有貶有升、雙向浮動、彈性十足。

  多因素支撐偏強運行

  在機構人士看來,當下貿易形勢轉暖、經濟預期改善、市場風險偏好回升、結匯增多、美元走弱等諸多因素均支撐人民幣維持偏強運行。

  首先,此前一段時間持續打壓金融市場情緒的貿易問題出現趨緩趨穩跡象,為市場糾偏與定價重估提供契機。

  其次,中國經濟出現更多企穩向好積極信號,鞏固了基本面因素對人民幣匯率的基本支撐。我國制造業PMI指數已連續兩個月站在榮枯線之上。2019年12月進口和出口數據超市場預期。“中國經濟企穩回升,支撐人民幣升值?!敝袊?span id=stock_sh600016>民生銀行首席研究員溫彬表示。

  再者,在前述因素影響下,近期金融市場情緒轉暖,投資者風險偏好回升,全球資本流動出現新的變化,資金開始追逐更高收益資產,人民幣資產及人民幣匯率成為受益者。

  此外,風險偏好回升及人民幣匯率回升,正改變市場參與者行為,積壓結匯需求釋放,加上當前季節性結匯需求較旺,或進一步促使人民幣匯率偏強運行。

  最后,從美元指數與人民幣匯率歷史走勢來看,兩者在很多時候呈現反向運行關系,美元弱則人民幣強。

  不少機構指出,未來一段時間人民幣匯率有望在雙向浮動中呈現偏強震蕩走勢。

  吸引力不斷提升

  值得一提的是,近期并非只有人民幣對美元升值。英為財情數據顯示,1月7日以來,林吉特、印尼盾、印度盧比對美元都有所升值。

  專家認為,隨著全球經濟形勢的變化,跨境流動資金可能正重新調整流向。數據顯示,2019年12月摩根大通全球制造業PMI為50.1,已連續兩個月位于擴張區間;自2019年8月以來,該指數重回上行格局,成為全球經濟增長景氣回升的重要證據。從以往來看,當全球經濟景氣改善、金融市場風險偏好提升時,資金通常會從發達經濟體重新流向新興經濟體,尤其是那些能夠提供更高回報而又更具安全性的經濟體。

  分析人士指出,人民幣資產兼具低估值與低風險的特征,當前對外資具有很大吸引力,這在過去一段時間外資持續買入中國債券和股票資產上已有所體現。人民幣匯率運行出現的積極變化,有望進一步提升人民幣資產吸引力,促使外資加快流入。而在風險偏好上升環境下,A股吸引力或更為明顯。

  中信證券明明團隊指出,當前人民幣匯率與A股市場聯動性增強,匯率升值刺激風險偏好提升和資本流入,將推高股指。而北向資金的加快流入帶來更多人民幣的需求,又起到推高人民幣匯率的作用。

責任編輯:張寧

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