全球芯片大事件！

　　據最新消息，高通CEO克里斯蒂亞諾·阿蒙（Cristiano Amon）親自參與了收購英特爾的談判，研究交易的各種選擇。有知情人士警告，目前這筆收購交易的不確定性非常大，即使英特爾愿意接受，如此大規模的交易幾乎肯定會受到反壟斷審查。

　　分析人士指出，如果高通收購英特爾的交易最終成功，將成為有史以來最大的科技并購案之一，英特爾的總市值高達933.88億美元（約合人民幣6600億元），可能導致全球PC芯片市場的競爭格局發生重大轉變。

　　當前英特爾正站在生死攸關的十字路口，受業績爆雷影響，英特爾股價年內累計跌幅達56%。同時，英特爾正在積極醞釀方案“自救”，其中方案包括裁員、剝離其芯片代工部門、拆分產品設計和制造業務、削減工廠投資項目等。

　　芯片重磅

　　據華爾街日報援引知情者消息稱，近日，美國高通公司就收購事宜與英特爾公司接洽。受此消息刺激，英特爾股價在周五盤中一度暴漲超9%，高通股價一度暴跌超5%，截至收盤，英特爾漲3.31%，高通跌2.87%。

　　另據路透社的最新消息，高通CEO克里斯蒂亞諾·阿蒙（Cristiano Amon）親自參與了收購英特爾的談判，研究交易的各種選擇。但高通與英特爾的談判還處于早期階段，高通尚未對英特爾提出正式報價。

　　對于收購傳聞，英特爾和高通的代表都拒絕置評。

　　知情人士警告，談判是在最近幾天進行的，目前這筆收購交易的不確定性非常大。即使英特爾愿意接受，如此大規模的交易幾乎肯定會受到反壟斷審查。但該交易也有可能被視為提升美國在芯片領域競爭優勢的機會。為了達成交易，高通可能打算將英特爾的資產或部分業務出售給其他買家。

　　分析人士指出，如果高通收購英特爾的交易最終成功，將成為有史以來最大的科技并購案之一。目前英特爾的總市值為933.88億美元（約合人民幣6600億元），與之相比，微軟此前在收購動視暴雪時耗資約690億美元。

　　需要指出的是，高通的核心業務主要是智能手機芯片，牢牢地掌控著高端手機芯片的市場份額，2024年第二季度，高通芯片出貨量的市占率為31%，但近年來，其不斷向PC市場發起進攻。

　　高通最近宣布其Snapdragon X Plus 8核處理器采用ARM架構，稱該處理器專為價格低至700美元的PC而設計，在能效和續航方面表現出色。高通還與微軟建立了獨家合作伙伴關系，Copilot+ PC就配備了高通X系列芯片。

　　分析師認為，高通的崛起可能標志著PC芯片市場格局的重大轉變，以人工智能PC為重點的創新將更具競爭力。如果高通成功收購英特爾，可能導致全球PC芯片市場的競爭格局發生重大轉變。

　　但目前來看，高通收購英特爾的難度仍非常高，其中主要的兩大難點為：

　　其一，高通賬面資金暫時難以收購英特爾。高通財報顯示，截至2024年6月23日，高通現金及現金等價物僅為77.7億美元、有價證券52.6億美元。意味著，高通短期可動用的自有資金總和為130.3億美元。分析人士稱，如果并購開啟，高通的現金和有價證券遠遠不足以收購英特爾，除非采取股權置換、機構借款等其他方式。

　　其二，高通、英特爾的業務均遍布美國、歐洲、中國等全球主要市場。一旦開啟如此大規模的收購需要各國反壟斷監管部門審查通過。反壟斷審查往往長達半年以上，任何一個國家或地區的監管機構進行否決，并購都可能會失敗。近年來，博通對高通，以及英偉達對ARM的兩樁收購要約都在國家安全和反壟斷壓力下被迫取消。

　　天風國際知名分析師郭明錤表示，并購英特爾僅對高通的AI PC晶片業務有幫助。但從微軟對WoA的承諾 （其最新Surface機型都采用高通處理器/ARM架構），高通在PC市場成長只是早晚問題。此并購案對高通的財務壓力極大，且對獲利能力會有立即性的負面影響，凈利率可能從現在的20%+降到個位數甚至虧損 （晶圓代工業務是最大累贅）。加之考慮到各國之后的反壟斷調查，此并購案很難在短期內完成。如此看來，此并購案若發生，對高通可以說是災難一場。

　　英特爾的生死時刻

　　反觀英特爾，其正深陷公司成立以來最大的危機，正站在生死攸關的十字路口。

　　英特爾曾經是全球最大的芯片制造商，但近年來其經營形勢每況愈下，且在2024年呈現加速下滑的態勢。今年8月，其發布了一份令市場失望的財報，被分析師稱為“有史以來最糟糕收益報告”。這直接導致公司股價遭遇50多年來的最大單日跌幅，截至目前，年內累計跌幅達56%。

　　同時，英特爾還宣布將裁約1.5萬人、約占公司員工總數的15%以上，并從今年第四季度起暫停派息，這是1992年以來的首次。

　　當前英特爾正在積極醞釀方案“自救”，其中方案包括拆分其產品設計和制造業務、削減工廠投資項目。摩根士丹利、高盛是英特爾的長期合作伙伴，他們正在為其提供全方位的戰略建議，包括潛在的并購。

　　近日，英特爾首席執行官帕特·格爾辛格（Pat Gelsinger）在發給員工的備忘錄中概述了英特爾計劃中的成本削減措施。這些措施主要包括，英特爾將暫停德國和波蘭的工廠項目；考慮撤出其在馬來西亞的芯片封裝和測試業務；精簡并簡化x86產品組合；今年底縮減或退出全球三分之二的辦公室。

　　英特爾此前承諾將斥資360億美元在德國建造芯片工廠，斥資46億美元在波蘭建造芯片工廠，斥資70億美元在馬來西亞建設工廠。

　　作為英特爾成本削減措施是核心組成部分，英特爾計劃將其芯片代工部門剝離為一家獨立子公司，并新增一個運營董事會。Gelsinger表示，將該業務獨立后，其能夠評估獨立的資金來源，引入外部融資。

　　英特爾此前公布的預測數據顯示，分拆晶圓制造業務后，2023年可以節省30億美元成本，2025年將節省80億—100億美元成本。

　　據Gelsinger稱，這是英特爾四十多年來最重要的轉型，他希望利用這次機會在未來幾十年打造更強大的英特爾。

　　英特爾將于未來發布Lunar Lake和Panther Lake兩款產品，市場正在觀望，這是否會是英特爾最后的機會。

　　（文章來源：券商中國）

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責任編輯：張恒星