作者： 曹璐

　　[ 截至5月26日，由葛蘭管理的中歐醫療健康位列愛爾眼科第四大流通股股東，持股數量為19799.11萬股，占總股本的比例為2.76%，較一季度末的19325.83萬股增持了473.28萬股。 ]

　　隨著市場5月以來的調整，不少基金經理已調倉換股，在上市公司發布的回購股權公告中可以窺見一二。例如，知名基金經理葛蘭管理的中歐醫療健康加倉了愛爾眼科、恒瑞醫藥等醫藥行業個股。

　　與此同時，還有超過200億元場外資金持續進場抄底醫藥相關ETF，醫藥ETF的基金份額在6月2日創下歷史新高。那么，對于時下仍處于板塊輪動的市場，回調了近兩年的醫藥板塊機會終于來了嗎？困境將在何時反轉？

　　記者注意到，今年以來，已有部分醫藥主題基金業績正在持續“回血”。截至6月2日，有12只醫藥主題基金年內收益超過10%，表現最好的紅土創新醫療保健股票的年內收益達36.88%；但也有同泰大健康主題混合等部分醫藥基金今年仍虧超10%，分化明顯。

　　同“醫”不同“命”，同類產品業績分化

　　Choice數據顯示，截至6月2日，有12只生物醫藥主題類基金今年以來的累計收益率超過10%。其中，回報率最高的是紅土創新醫療保健股票，年內收益率為36.88%；中郵消費升級、前海開源中藥股票A/C等產品年內回報率也突破18%。

　　記者從基金重倉股中發現，紅土創新醫療保健股票主要重倉中藥板塊。2023年一季報顯示，該基金前十大重倉股為達仁堂、康緣藥業、康恩貝、佐力藥業、太極集團、方盛制藥、以嶺藥業、天士力、九芝堂、迪瑞醫療。

　　其中，中藥行業個股就有9只。截至6月2日，太極集團的年內股價已經實現翻倍，年初至今上漲112.24%；而達仁堂、方盛制藥、九芝堂和康緣藥業漲幅都超46%，康恩貝、天士力也有超過40%的漲幅。

　　不過，同為醫藥主題基金，不同基金也有不同的“命運”。數據顯示，截至6月2日，有47只醫藥生物主題基金產品的年內跌幅超過10%。如同泰大健康主題混合A/C的年內回報率分別為-15.52%、-16.01%。換言之，同類產品的首尾業績相差逾52個百分點。

　　而在股票型ETF產品中，重倉中藥的產品表現也更為突出。Choice數據顯示，截至6月2日，名字中帶有“醫”或“藥”的股票型ETF產品共有41只，僅4只產品今年以來的回報為正。

　　具體而言，華泰柏瑞中證中藥ETF、鵬華中證中藥ETF、匯添富中證中藥ETF、銀華中證中藥ETF的年內收益率均超17%，上述產品均跟蹤中證中藥指數。數據顯示，該指數年初至今累計上漲17.06%。

　　“目前國家政策非常鼓勵和支持中醫藥的發展，二級市場上中藥板塊的表現也較為亮眼。”西南證券醫藥首席分析師杜向陽對記者表示，整個中藥板塊的估值目前處于中等水平，從財報數據來看，中藥板塊2023年第一季度收入端和盈利端呈加速回升的狀態，可以借道ETF進行投資。

　　逾200億資金進場抄底

　　另一方面，二季度以來，醫藥相關ETF“越跌越買”，持續獲得資金加碼。Choice數據顯示，截至6月2日，在前述41只名字中帶有“醫”或“藥”的股票型ETF產品中，超過87%的產品自二季度份額有所增長，合計規模增加超過370.81億份，若以區間成交價粗略計算，資金凈流入超過220億元。

　　其中，易方達滬深300醫藥ETF、華寶中證醫療ETF是二季度以來兩只份額增長超過百億份的股票型ETF產品。截至6月2日，二者的年內收益率分別為-7.35%、-11.84%。以前者為例，基金份額增至425.1億份，創下歷史新高，4月以來的凈流入金額為54.29億元。

　　事實上，二季度以來，有不少基金經理已經開始增加醫藥股的配置。例如，6月1日，愛爾眼科披露了回購公司股份的相關公告。據公告內容，截至5月26日，由葛蘭管理的中歐醫療健康位列該公司第四大流通股股東，持股數量為19799.11萬股，占總股本的比例為2.76%，較一季度末的19325.83萬股增持了473.28萬股。

　　記者注意到，截至今年一季度末，愛爾眼科已經連續四個季度位列中歐醫療健康的第一大重倉股，2022年四季度和2023年一季度，中歐醫療健康曾連續兩個季度減持愛爾眼科。

　　除了中歐醫療健康，華寶中證醫療ETF、易方達滬深300醫藥ETF也分別增持愛爾眼科1903.48萬股、1536.2萬股。此外，趙蓓管理的工銀前沿醫療股票新進愛爾眼科前十大流通股股東，共計持有4000萬股。

　　而恒瑞醫藥發布的截至5月15日前十大股東持股情況也顯示，中歐醫療健康在一季度末基礎上增持該公司309.85萬股至7165.82萬股，易方達滬深300醫藥ETF也同時有加倉舉動。

　　從個股走勢來看，愛爾眼科與恒瑞醫藥有所分化，截至6月2日收盤，前者股價二季度以來下跌11.14%，后者則上漲7.5%。

　　行業機會在哪

　　醫藥板塊為何在近期受到機構和資金青睞？一位醫藥行業分析師告訴記者，醫藥ETF獲得資金的持續涌入，可能是因為投資者判斷醫藥生物行業呈現出底部特征，所以選擇逢低加倉。

　　“未來或以子行業和個股的結構性機會為主。”他進一步表示，不過，醫藥板塊細分行業眾多，專業門檻高，且不同的子行業差距巨大，投資者參與時需要仔細甄別產品具體的投資方向。

　　平安基金基金經理神愛前對記者表示，未來幾年經濟處于轉型期，高質量發展更為重要，政策導向的科技、高端制造、醫藥等成長性行業的對比優勢有望逐漸擴大，而一些經濟貝塔相關性大、同時暗含預期過高的板塊面臨一些壓力。

　　“成長行業的產業趨勢在逐漸清晰，預計市場企穩后，成長風格將領先市場上漲。”神愛前以醫藥行業舉例稱，人口老齡化支持行業的中長期需求，帶量采購政策邊際影響緩和，創新藥、中藥等政策導向明顯，細分行業眾多，重點選擇個股。

　　那么，作為醫藥板塊中被重點關注的細分行業，中藥板塊是否“有機可尋”？

　　“公募基金在一季度對整個醫藥行業配置的變化不大，但是在內部結構上發生了明顯變化。”鵬華基金量化及衍生品投資部基金經理張羽翔告訴記者，公募基金主要加倉了中藥，從中藥板塊的占比也可以看到，去年以來是逐漸提升的過程。

　　張羽翔進一步表示，在人口老齡化趨勢下，隨著居民自主健康意識的提升，中藥行業未來的市場空間有望持續增長。隨著近年來國家加大對中藥創新的支持，中藥行業不再是一成不變的，而是具備一定的成長性和創新性。

　　“眼下最差的時候已經過去了，在緩慢恢復初期要有耐心。”海通證券首席經濟學家荀玉根表示，對股票市場來講，因為經濟基本面恢復慢，所以過去一段時間市場走得有些糾結也正常，往后看，數據最終還是會起來的，結構上要落實到基本面。

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責任編輯：周唯