來源：證券日報    記者 劉 琪

　　美國當地時間7月13日，美聯儲發布了俗稱“褐皮書”的地區經濟調查報告（以下簡稱《褐皮書》），稱所有地區都出現了物價大幅飆升的情況，食品、能源、大宗商品價格仍居歷史高位。

　　《褐皮書》提出，雖然自5月中旬以來，美國經濟活動總體以溫和速度增長，但是部分地區已出現需求減弱的跡象。主要是由于食品和油價高漲，導致家庭可支配收入減少。另有5個地區的聯絡人擔憂經濟衰退風險。與前次報告相似，各地區對經濟前景基本仍持看衰的態度，預計在未來半年到一年間，需求將持續走弱。

　　同日，美國勞工部公布數據顯示，美國6月份通脹再超預期，CPI同比增長高達9.1%，前值8.6%。CPI同比漲幅再創1981年以來新高。

　　分項來看，能源、住房、食品項都大幅拉升了美國6月份的通脹增速。能源項作為通脹高漲的第一大貢獻項，同比上漲已達41.6%，其中汽油價格上漲最為明顯，同比漲幅高達59.9%，盡管從6月中旬油價開始下行，但較5月份上漲11.2%，仍遠超上月水平。慣性較高的住房項中，反映租金價格的指標出現1986年以來最大漲幅，房價漲幅正逐步傳導至租房價格，租金料將繼續上升。

　　此外，食品價格同比大幅上漲10.4%，克利夫蘭聯儲在《褐皮書》中表示，當地一家公司為了緩解員工對高漲食品價格的擔憂，正在考慮為其提供倉儲超市的會員卡，以節約生活成本。

　　“除了原材料、能源供給沖擊、糧食食品供給沖擊、勞動力供給等因素影響外，美國現在的高通脹率還有‘預期因素’的擾動，除了經濟自身內在的推動規律外，還呈現出‘自我循環’的強化趨勢。”萬博新經濟研究院院長、萬博兄弟資產管理公司董事長滕泰在接受《證券日報》記者采訪時稱，持久性的通脹問題正在美國顯現。

　　在強緊縮的貨幣政策下，美國6月份的通脹數據并未出現預期中的緩和，外界對美聯儲更為激進加息的預期也陡增。截至當地時間7月13日24時，《證券日報》記者根據芝商所的FedWatch工具實時測算，7月份美聯儲加息100個基點（從當前的1.50%-1.75%利率區間提高至2.50%-2.75%區間）的概率已達到約80%，而一周前這一概率還是0。目前，加息75個基點的概率為20%，加息50個基點的選項已經被市場“排除”。

　　中信證券首席經濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，由于6月份美國通脹仍超出最悲觀預期。在通脹預期短期大幅上升，通脹拐點不確定性提升的情況下，美聯儲或為錨定市場預期再一次提升加息幅度，7月份存在加息100個基點的可能性。

　　滕泰分析認為，美聯儲的目標是要在通脹水平、經濟增長和就業三者中找到一個平衡。但因早期判斷失誤，現在的決策非常被動，在壓力下很可能采取激進的加息措施。但最近半年內美聯儲已快速大幅加息，極大提高了實際融資成本，對美國企業投資和居民消費的打擊都極大，或提高衰退風險。美聯儲面臨嚴峻的“既要”控通脹“又要”防止經濟衰退的問題。

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責任編輯：周唯