記者|趙陽戈

　　又努力了一個季度，唯一一家由外資掌控的酒企：水井坊（600779.SH）上半年依然沒擺脫增收不增利的局面。

　　半年報顯示，水井坊2022年上半年營業收入20.74億元，同比增長12.89%，凈利潤3.7億元，同比下滑2%。2022年第一季度，水井坊的營業收入同比增幅14.1%，凈利潤同比下降13.54%。從半年報數據看，凈利潤數據有所好轉，但依然未擺脫增收不增利的局面。

　　資料顯示，目前，公司生產的白酒產品主要有水井坊元明清、水井坊菁翠、水井坊典藏、水井坊井臺、水井坊臻釀八號、水井坊井臺珍藏（龍鳳）、水井坊鴻運、水井坊梅蘭竹菊、小水井、天號陳等。其中，水井坊菁翠、水井坊典藏、水井坊井臺、水井坊臻釀八號是公司核心產品。

　　水井坊表示，2022年春節后，新冠疫情及疫情防控政策對白酒消費場景產生了較大影響，公司產品銷售的增長勢頭在上半年有所放緩，整體社會庫存也高于去年同期水平，但總體仍處于健康水平。2022年5月9日，公司還與邛崍市人民政府在成都簽署了《水井坊邛崍全產業鏈基地項目第二期投資意向書》，擬在成都邛崍投資40.48億建設邛崍二期項目，進一步提升公司產能。

　　不過，對比同行表現來看，水井坊是市值排名靠前白酒企業里，一季度少有的凈利潤同比下滑的。對水井坊來說，自身的問題或更值得玩味。

來源：公告

　　值得注意的是，半年報顯示，水井坊經營活動產生的現金流量凈額為144.64萬元，同比上年的2.78億元，下滑了99.48%，即便是一季度末，這個數據還是3.94億元。公司解釋主要系支付的市場廣告費等其他經營活動現金流出的增長所致。半年報顯示，水井坊當期的廣告費及促消費為5.27億元，上期發生額為4.65億元，這自然也推高了水井坊的銷售費用，合計接近7個億，同比增速達19.38%。

　　二級市場盤面看，2022年上半年，水井坊股價大部分時間處于下降通道中，年初至今，該股股價累計下跌了36.48%。截至6月底，水井坊股東總人數8.49萬戶，較3月底的8.27萬戶微增了2.73%，人均流通股為5749.49股。

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責任編輯：李墨軒