作者： 王方然

　　曾經一路狂飆的美元存款終于開始降溫。

　　“昨天連夜剛剛調整的，目前一年期定存利率是2.8%，之前最高點大概在5.3%，下降接近一半。”某國有銀行廣東某網點客戶經理告訴記者。

　　儲戶小婷（化名）今年多次購買美元存款，她形容這次美元存款降息是“斷崖式”的。“這兩天基本國有銀行的美元存款產品全線下調，不僅沒有5%以上的產品，甚至4.5%以上的都找不到了。”而在此前，今年美元存款的利率一直都在節節攀升，并長期占據5%以上的高位。

　　市場普遍認為此次美元存款降息在預料之中。一方面，央行上月著重強調將研究加強美元存款自我監管，已為本月調降埋下“伏筆”。另一方面，從國內環境來看，這個月“開局”短短一周，村鎮銀行、國有大行輪番降息，如美元存款利率仍“按兵不動”將進一步加大兩者利差。目前首先調降美元存款的仍是國有大行，有業內人士認為此次調降與去年節奏類似，此后中小銀行或也將陸續加入美元存款降息大軍中。

　　美元存款降溫

　　6月7日記者走訪了多家銀行，發現多家銀行已開始調降美元利率及計息方式。

　　以中國銀行為例，華南某支行客戶經理告訴記者目前實際是5000美元~5萬美元（不含）利率是2.8%，5萬美元以上利率是4.3%，只能來柜臺申請。該客戶經理給記者展示的仍是舊版海報，她解釋“由于目前利率剛剛降，海報還未來得及更新”。

　　交通銀行東莞某支行情況也類似，目前5萬美元以上最高利率也是4.3%。該行工作人員介紹，目前5000美元~5萬美元（不含），1年期、2年期利率都是2.8%；5萬美元以上，一年期4.3%，兩年期3.5%。“這已經是調降過的利率，5月20日那天我們還有最高年化利率5.2%的活動。”

　　在走訪過程中，據第一財經記者不完全統計，目前交通銀行、農業銀行、工商銀行等多家大行美元存款最高利率上限均在4.3%。而在4月中旬，上述銀行美元存款最高利率基本都在4.6%以上，工商銀行、建設銀行甚至高達5%，如按此計算，下降幅度已接近100BP。

　　從上述多位國有銀行客戶經理處記者獲悉，美元存款利率此后很難出現此前“一路狂飆”的盛況。因為計息方式已收到通知進行調整。此前美元存款是基于Libor測算，波動性較大，目前轉變為以掛牌利率為基礎結合加點上浮的模式，相對穩定。第一財經記者在中國銀行官方APP上，看到美元存款1個月、3個月、6個月、1年、2年的最高利率分別顯示為0.2%、0.3%、0.5%、0.8%、0.8%。該行工作人員解釋上面顯示的其實是目前央行的掛牌利率，而各行可在這一利率基礎上進行加點，目前可加點幅度在200BP~350BP不等。目前其所在支行最高利率不能超過4.3%。

　　值得注意的是，國有大行壓降美元存款利率時，許多城商行、股份行目前仍“按兵不動”。以此前美元存款利率較高的廈門國際銀行為例，4月中旬該行1年期美元存款最高利率為5.45%，目前如滿足7000美元~5萬美元的資金門檻，仍可享受定存1年5.45%的年化利率；江蘇銀行、招商銀行、渤海銀行、廣發銀行情況也類似，并未調降或僅有小幅調降。

　　值得注意的是，上述銀行雖然美元存款利率并未大幅調降，但在存款期限、資金額度上出現倒掛趨勢。以廈門國際銀行為例，從存款時限上看，同樣是存款在7000美元~5萬美元，廈門國際銀行的2年期的年化利率為4.55%，1年期為5.45%，相差90BP；從金額上看，廈門國際銀行出現了買得越多利率越低的情況，同樣1年期定存，購買5萬美元以上存款利率為4.75%，低于購買7000美元~5萬美元。有業內人士認為，這是因為目前銀行對未來中長期匯率仍存較大不確定性，因此對存款規模、時限均采取保守態勢。

　　預先應對匯率波動風險

　　美元存款在此時點宣布全面降息，與境內外市場變化息息相關。

　　近1年來，美聯儲開啟加息模式，3月底，美聯儲聯邦公開市場委員會宣布，將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到4.75%至5%之間，為2007年10月以來的最高水平。而近期仍有機構稱未來還有加息空間，高盛表示，美聯儲“極有可能”在7月加息25個基點，將終端利率預測提高至5.25%~5.5%。

　　美聯儲加息周期下，美元存款產品利率不斷攀升，人行數據顯示，一年期美元大額存款利率由2022年1月的1.28%快速上升到 2023年3月的5.67%；與此同時，人民幣存款利率近3個月來卻經過多次調降，雙方利差在逐漸擴大。有業內人士告訴記者，此前確有部分持有人民幣的儲戶“換匯上車”，試圖賺取中間約3個點的利差。

　　而利差擴大的另一表現則是，年初以來國內結匯率總體偏低、售匯率較高。東方金誠首席宏觀分析師王青認為這意味著高額貿易順差更多轉化為國內美元存款，而非兌換為人民幣，也會對外匯市場供需平衡帶來影響，使得人民幣對美元貶值。事實上，人民幣今年確實一直陷入“跌跌不休”的怪圈中，在岸人民幣對美元自2月2日的6.72至5月17日破7。6月7日，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價報7.1196元，較前值調降121個基點。

　　監管方已針對這一情況表態。5月19日，央行方面針對美元存款發聲，表示將堅決遏制匯率大幅波動，研究加強美元存款自我監管。該聲明中指出，金融機構、企業和居民對匯率的預期總體穩定，這是外匯市場平穩運行的堅實基礎和有力保障。監管機構將共同引導預期，必要時糾正順周期和片面行為，遏制投機行為。

　　有何潛在影響

　　本輪美元存款利率調降后，將對市場產生什么影響？

　　對于銀行端而言，將進一步減輕其凈息差壓力。“美元存款利率下調預計緩釋行業負債成本0.6bp。”中泰證券銀行業首席分析師戴志鋒指出，假設5萬美元以上定期存款利率由5%調低至4.3%，5萬美元以上一年期美元存款占各銀行美元存款的30%，經測算，預計緩釋行業負債成本約 0.6bp，利潤將提升0.56%。分板塊來看，國有行和股份行受益相對更大。國有行、股份行美元存款規模較高，受益更為明顯，分別緩釋負債成本0.61bp和0.82bp，農商行普遍美元存款規模較小，受益最小。

　　除壓降銀行端成本外，不少外貿相關人士向記者表示，這也會使結匯率逐漸回升：美元存款利率不再“誘人”之后外貿公司將會更多使用人民幣結算外匯收入。此外，疊加其他支撐因素，匯率有望進入相對穩定區間。中金在研報中指出，人民幣匯率存在一些支撐因素，例如美元指數當前的走勢并不強、中國當前的經濟復蘇勢頭較好、匯率預期總體穩健等，盡管二季度人民幣匯率會面臨一些壓力，但在支撐因素的作用下，人民幣匯率的貶值壓力總體是可控的。當匯率接近年內高點之時，結匯需求會有所增加，從而平衡市場供求。

　　從后續市場來看，多機構認為存款利率仍有一定調降空間。光大證券首席金融業分析師王一峰指出，當前核心存款長端利率水平顯著高于市場利率，存款定期化背景下調整必要性增強。

　　戴志鋒也持類似觀點，他指出本次雖然涉及的調降品種較多，但幅度相對較小，從監管和銀行自身兩方面觸發，存款利率仍有進一步下降的空間。居民超額儲蓄高增、消費復蘇較慢、銀行息差壓力等多重因素疊加下，一方面監管層面有動力去持續推動存款利率下降，來保障銀行合理利差范圍，從而增加銀行向實體經濟進行信貸支持的動力。另一方面，銀行自身方面，資本市場和理財緩慢回暖，居民避險情緒仍位于高位，存款持續高增，在負債端攬儲壓力較小的基礎上，自身也有動力去下調存款定價來保障利差。

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責任編輯：李桐