作者： 魏中原

　　[ 根據公告，大基金擬采用集中競價的方式，在未來六個月內減持長川科技1215.88萬股。第一財經記者梳理公告發現，這實際是一份去年“未完成”減持計劃的延續。 ]

　　半導體大基金的新一輪減持來襲。

　　3月16日晚，國家集成電路產業投資基金（下稱“大基金”）宣布減持計劃，這是繼去年芯片行業“反腐風暴”后，該基金的首次意向減持，減持對象為半導體封測龍頭股長川科技（300604.SZ）、萬業企業（600641.SH）。

　　根據長川科技公告，大基金擬減持不超過2%的公司股份。目前長川科技尚未披露2022年年報，截至去年三季度末，大基金持有公司4083.73萬股股份，位列第一大流通股股東，持股比例占總股本6.7173%，持股市值23.29億元。同時大基金計劃減持萬業企業不超過930.63萬股，不超過公司目前總股本的1%。

　　大基金選擇在此時減持，與近期半導體板塊連續超跌反彈不無關系。今年以來，在ChatGPT、數字經濟等題材概念催化下，中華半導體芯片指數上漲8.74%，寒武紀-U（688256.SH）、芯原股份-U（688521.SH）等去年股價“深蹲”的公司領漲板塊。

　　相比之下，長川科技、萬業企業的股價年漲幅分別為3.56%、6.54%，表現并不出彩。市場分析認為，2022年大基金減持回收投資的頻次較低，按照基金成立時設定的2019年~2024年為投資回收期，隨著回收期限將近，大基金或在這兩年加速回收。

　　大基金籌劃年內首筆減持

　　根據公告，大基金擬采用集中競價的方式，在未來六個月內減持長川科技1215.88萬股。第一財經記者梳理公告發現，這實際是一份去年“未完成”減持計劃的延續。

　　2022年4月初，長川科技曾公告稱，大基金計劃減持公司股份，減持比例為公司總股本比重的2%，即1208.66萬股。直至2022年10月末，大基金才“完成”減持，大基金最終僅減持長川科技20300股，減持均價為40.22元，套現81.65萬元。

　　自進入投資回收期以來，大基金計劃減持數量與實際減持數量相差巨大的案例較為罕見，而這或許與長川科技去年股價低迷有關（全年累計下跌22.3%）。

　　長川科技主營業務從事半導體封測，是大基金投資較早的一批半導體企業。公開資料顯示，大基金在2015年入股長川科技，首次出資4000萬元，后伴隨公司IPO。2019年，進入投資回收期首個年度的大基金啟動對長川科技的減持，公司還于2021年11月披露大基金的減持計劃。

　　另一邊，萬業企業3月15日也披露了第二大股東三林萬業與第三大股東大基金的減持計劃。同樣出于自身經營管理需要，大基金計劃3個月內（即2023年4月10日至2023年7月8日），通過集中競價交易方式減持其所持不超過930.63萬股，即不超過總股本的1%。目前大基金持有萬業企業5.22%，持股數量4855.88萬股。

　　實際上，去年4月大基金也披露了減持萬業企業計劃，截至去年7月26日減持計劃期滿，大基金并未實施減持。

　　一期回收截止期臨近，二期接棒投資

　　大基金分為一期與二期，主要通過投資方式推動我國半導體產業加速發展，一期成立于2014年，二期成立于2019年末。據統計，大基金一期累計對外投資了72家公司或機構，形成了完整的產業布局。據中信證券梳理，國家大基金一期涵蓋了IC設計、IC制造-代工、IC制造-存儲、特色工藝、封裝測試、設備、材料及生態建設各個環節。

　　目前，大基金一期已進入2019年~2024年為期五年的投資回收期。回收期前三年，大基金一期的退出速度不斷加快。而2022年受需求低迷、庫存高企、疫情擾動等多種因素影響，全球半導體芯片行情慘淡，中華半導體芯片指數全年下跌38.76%，大基金的減持動作明顯減少。

　　大基金二期啟動以來，重點投資半導體設備和材料領域，共募集資金2000億元左右，按照3~4倍比例，預計可撬動社會融資近萬億規模，現已進入全面投資階段。截至目前，國家大基金二期公開投資的項目已超過20個，總投資金額達數百億元。

　　今年以來，大基金二期的投資動作密集，其在1月初投資了芯片代工龍頭華虹半導體（01347.HK），并且聯合投資合計67億美元用于公司擴充12英寸晶圓產能，去年6月大基金二期還增資華虹無錫子公司。根據公告，華虹半導體2022年全年銷售收入達到了24.76億美元，較2021年增長了51.8%。華虹半導體給出的2023年第一季度業績指引：銷售收入6.3億美元左右；預計毛利率在32%至34%之間。

　　另外，封測龍頭通富微電（002156.SZ）同時獲得了大基金一期與二期的入駐。去年12月，大基金二期認購通富微電定增股份近3億元。截至2022年11月14日，大基金持股通富微電2.01億股，持股比例占總股本13.29%。今年以來，通富微電股價表現強勢，年內累計上漲近40%。

　　2022年國內芯片行業反腐“地震”不斷，行業多名重要人物相繼被查，其中就包括大基金總經理丁文武，以及大基金的管理公司華芯投資管理有限責任公司（下稱“華芯投資”）的多名高管，包括華芯投資原總監杜洋、投資三部副總經理楊征帆、大基金原總裁路軍等人。

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責任編輯：李桐