近日，天山股份及其控股股東中國建材同時發布公告稱，為推動解決同業競爭問題，兩公司之間將進行水泥業務板塊的重組整合。天山股份擬以發行股份或發行股份及支付現金購買資產的方式收購中國建材水泥板塊資產。

　　正在論證的標的資產包括中聯水泥、南方水泥、北方水泥、西南水泥、中材水泥的股權以及中建材投資下屬水泥資產，具體標的資產范圍仍在論證中，尚未最終確定。

　　有市場分析人士表示，這一事件意味著國內水泥行業頭部企業的整合拉開序幕。如果上述標的資產收購完成，天山股份將成為國內銷量和收入規模最大的水泥企業。

　　機構統計數據顯示，若完全收購中聯水泥、南方水泥、北方水泥、西南水泥、中材水泥，以及中建材投資下屬水泥資產，將為天山股份合計增加熟料產能約3.2億噸/年，疊加公司本身3200多萬噸/年產能，總產能將達3.5億噸/年。

　　國內水泥業面臨結構性調整

　　縱觀國內水泥企業的發展歷史，可以說經歷了一個由多而分散的市場過渡到大而集中的市場。兼并重組謀求高質量發展的戲碼其實一直都有在上演。

　　整體來看，1997年-2014年，伴隨國家經濟的發展和大批基建項目的建設，我國水泥產量基本保持著相對高速且穩定的產能增長。

　　不過，快速增長之后，也帶來了行業產能過剩，供過于求的問題。2015年開始，隨著供給側改革概念的提出，以及需求萎縮，整個行業進入了產能調整階段，產量呈下降趨勢。14-18年間，國內水泥產量從峰值的24.8億噸跌至了21.8億噸。

　　與此同時，國內各大水泥企業也開啟了兼并重組，強強聯合的戲碼。行業集中度不斷攀升。據水泥大數據網統計數據顯示，14-19年，國內產能Top10的企業集中度從不到40%提升至了超過50%。

　　全國水泥企業數量也從2015年的近3500家，減少到了2019年的約2800余家。國內頭部的兩家水泥大廠中國建材和海螺水泥，便是上一輪收購中最大的玩家。

　　中國建材集團南方水泥公司并購了浙江、江西、上海、江蘇、安徽等地數百家中大型水泥企業，創造了世界水泥發展史上的奇跡和企業整合的范例。

　　2015年，海螺水泥分三次取得了西部水泥的實控權，此后還收購了江西圣塔集團以及巢東水泥業務相關資產。

　　此外，一些區域性的龍頭水泥企業，如華潤水泥、華新水泥、冀東水泥、金隅水泥等也通過合并的方式，不僅是企業市占率和盈利能力獲得提升，同時減輕了國內水泥企業同業競爭的壓力。

　　2017年，國內建材行業，更是迎來了兩家“巨無霸”企業的合并，中國建材集團作為母公司吸收合并了中材集團，形成了全球最大的建材企業。

　　供給側改革后盈利水平獲顯著提升

　　由兼并重組帶來的供給側改革，使得行業公司整體秩序得到了改善，在控產以及產業鏈話語權上更加強勢。在需求不景氣的時候，也可以通過停產、限產，保證水泥價格彈性，提升利潤。

　　以浙江省的水泥企業為例，2006年，全省1億噸水泥產能，僅獲得1億元的行業利潤，噸水泥僅有1元的行業平均利潤，令各家企業苦不堪言。6年后，經過一番合并，全省全年產量雖僅有1.15億噸，但卻實現了利潤總額34.6億元。

　　2018年，隨著水泥需求的逐步復蘇，行業開始逐步恢復景氣，全年水泥需求增速回升至3%。

　　2019年，去產能初見成效，行業協同強化，疊加房屋開工面積及投資全年增速穩定，水泥價格開始平穩上行，截止到2019年底，全國高標水泥均價471元/噸，超2018年同期7元/噸，全年行業利潤達1867億元，創歷史新高。

　　實際上，從2015年開始，在供給側改革方針的指導下，國內水泥行業便奠定了逐步上行的基礎。據中國水泥網統計，2015-2019年全國水泥行業利潤分別為329.7億、518億、877億、1546億、1867億元，同比增幅為-58%、55%、94.41%、76.28%、19.60%。

　　行業并購仍會繼續

　　“水泥是個周期性的大宗商品，受宏觀經濟影響極大，房子、基建項目多行業景氣度就高；相關項目少行業需求就下去了。”有市場分析人士告訴新浪財經，要使得行業盈利能力波動較小，最好的方式就是有強力的組織來把控生產和價格。

　　過往多而散亂的小企業生產模式，在控制生產成本，以及應對需求下降、產能過剩等問題時，很難把控和達成一致，由此催生的價格戰會導致整個行業都受到沖擊。

　　該分析人士表示，通過整合做大做強，一方面規模化生產可以降低成本，另一方少數頭部企業可以更容易形成秩序，把控產量，防止行業出現供過于求的現象，有利于企業高質量發展。

　　“今年中國建材和天山股份的整合可能僅僅只是行業整合大幕的開啟，未來應該會有更多類似事件發生。”上述市場分析人士認為。

　　事實上，早在2016年，國務院辦公廳發布的《關于促進建材工業穩增長調結構增效益的指導意見》中就提到，支持優勢企業搭建產能整合平臺，利用市場化手段推進聯合重組，整合產權或經營權，優化產能布局，提高生產集中度。（新浪財經 陳礦然 劉欣婕）

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責任編輯：楊亞龍