觀點：

　　醫改作為政策性利好將帶來市場繁榮，2009年醫藥行業繼續增長，前景明朗，但公司投資方向分化明顯。

　　編纂/白鶴

　　2008年回顧：行業發展健康，防御性強

　　2008年醫藥行業保持快速增長，上市公司業績大幅提升，這與行業自身的剛性需求和醫改政策實施有關。

　　醫藥行業在百年一遇的金融危機中表現亮眼，凸顯出醫藥穩健增長、防御性強的特點。行業收入增速較前明顯提高，利潤總額增速高于收入增長。回顧金融危機對藥品消費的影響，醫藥消費確實剛性，并不隨經濟下滑而必然下滑，主要影響因素是政府的投入、藥品價格政策和新藥上市。

　　2009年展望：新醫改下產業升溫

　　多家機構一致分析，在醫改政策利好刺激下，2009年醫藥行業經營繼續向好，增長明確，但公司投資分化。醫藥行業基本面良好，國家加大對醫保的財政支出以拉動內需，中央和地方逐步提高政府衛生投入占衛生總費用的比重，2020年基本建立覆蓋城鄉居民的基本醫療衛生制度。

　　中國醫藥行業未來3年的運行趨勢是，社區診所功能提升、基本藥物制度逐步完善、醫藥商業保險進入發展期、注射液和輸液產品用量逐步下降、口服藥品受到鼓勵。2009年醫藥行業盈利仍將快速增長，但仿制藥從低定價，產品仍然是本土制藥企業的軟肋。不過方向性不變的是行業龍頭必將勝出，企業分化會更明顯。

　　機構預測：前景明朗 方向分化

　　安信證券：整個醫藥經濟運行情況健康，但估值較低。預期2009年ROE保持一定的增長，醫改利好應給予醫藥股進一步溢價 。

　　國泰君安：預計政府投入對醫藥制造業的增幅3.8%～4.7%，加上行業自身的存量增速，估計明年醫藥制造業收入增幅大約為20%(不考慮原料藥，統計局數據口徑)。但基本藥物制度、藥物價格制度對行業的影響還需要觀察。

　　東興證券： 國家加大對基層醫療市場的投資48億元，約30%將用于購買醫療設備，這將直接帶動國內中低端醫療器械行業發展，間接帶動中低端藥品市場發展。國家在加大刺激內需的同時，開始加大對產業研發創新的扶持力度，鼓勵科研創新，為經濟的長遠發展做準備。

　　申銀萬國：中國醫藥行業未來30年成長軌跡分成三個階段：①2008年～2020年增長驅動力是醫療保險覆蓋率提高和保障金額提高；②2020年～2030年增長驅動力兼顧醫療保險金額提高和醫藥企業推動人們對新技術、新治療模式的追求；③2030年～2040年增長驅動力更多來自供給方的創新推動。