專題：A股整體估值進入低估區間 已有收獲趨勢性行情基礎

數據來源：恒生聚源 梁謙剛 陳剛/制表 圖蟲創意/供圖

　　證券時報記者 梁謙剛

　　7月16日早盤，歌爾股份盤中漲超8%，創一年來新高，A股市值突破800億元。截至收盤，該股漲幅回落至6.32%，最新收盤價與年內低點相比，最大反彈幅度已達到70%以上。

　　經歷近兩年低谷后，歌爾股份在2024年迎來新的業績拐點。7月14日晚間，公司披露半年報業績預告，預計上半年凈利潤為11.81億元至12.65億元，同比增長180%至200%。

　　歌爾股份的遭遇，正是消費電子行業的縮影。歷經近兩年“寒冬”后，消費電子市場正顯現復蘇信號。證券時報·數據寶梳理發現，共有69家公司入圍業績拐點名單。這些公司主要來自電子、基礎化工、機械設備、有色金屬行業，分別有21家、12家、5家、4家公司入圍，合計占比達到六成以上。

　　消費電子龍頭創階段性新高

　　歌爾股份是國內消費電子領域的龍頭之一，主要產品包括聲學、光學等精密零組件，以及VR虛擬現實、MR混合現實、智能可穿戴等智能硬件產品，主要服務于全球科技和消費電子行業領先客戶。2021年公司凈利潤達到歷史新高，當年12月，公司股價也創下歷史高點。但隨后兩年，由于通貨膨脹、經濟下行以及消費電子需求疲軟等影響，公司凈利潤連續兩年下滑，股價也隨之大幅走低。

　　經歷近兩年低谷后，歌爾股份在今年迎來新的業績拐點。歌爾股份披露的半年報業績預告顯示，報告期內，在公司強化精益運營、修復提升盈利能力的經營導向下，智能聲學整機和智能硬件業務的盈利能力得到改善。單季度看，第二季度凈利潤預計值為8.01億元至8.85億元，環比增幅達到110.79%至132.89%。

　　消費電子市場正顯現復蘇信號。根據最新數據，2024年1~5月，國內智能手機出貨量1.15億部，同比增長11.1%；從全球范圍看，2024年第二季度，PC的出貨量達6280萬臺，同比增長3.4%。機構預計2024年可穿戴腕帶設備的增長率將達到10%，全球智能手表出貨量預計將增長17%。

　　對于行業未來趨勢，中銀證券分析師陶波指出，首先智能手機和PC均臨近換機周期臨界點，“被動換機”需求有望復蘇；其次，具備更強AI能力的智能手機以及AI PC的推出，或將刺激“主動換機”需求；最后，XR（擴展現實）設備在硬件迭代和內容成熟的驅動下，有望打開消費級市場，迎來新的發展機遇。因此，在多重因素影響下，消費電子行業景氣度有望持續回暖。

　　對投資者而言，上市公司的業績拐點具有重要意義，它通常標志著公司業績由不好向好的方向轉變，或者沿著好的方向發生量級的改變。

　　四大行業入圍公司

　　數量居多

　　上述歌爾股份并非業績拐點顯現的個例。當前正值2024年半年報業績預告披露的高峰期，部分A股公司得益于行業景氣度變化、經營效率提升、技術升級、政策支持等原因，經營業績出現拐點跡象。證券時報·數據寶從已披露半年報業績預告的公司中，篩選出有業績拐點跡象的公司，條件如下：一是按照預告凈利潤下限計算（無下限則取公告數值），2024年上半年預計盈利，且凈利潤同比增速和環比增速均為正值；二是2024年一季度實現盈利，且凈利潤同比增速為正值；三是2022年、2023年凈利潤同比均為下滑狀態。

　　經過梳理發現，共69家公司入圍。這些公司主要來自電子、基礎化工、機械設備、有色金屬行業，分別有21家、12家、5家、4家公司入圍，合計占比達到六成以上。

　　電子行業入圍公司數量遙遙領先，該行業有多只半導體領域的公司名列其中，如韋爾股份、華天科技、兆易創新、晶方科技、瑞芯微、通富微電等。

　　以龍頭公司韋爾股份為例，公司預計上半年凈利潤為13.08億元至14.08億元，同比增長754.11%至819.42%。按單季度計算，第二季度凈利潤環比預增幅達到34.46%至52.33%。方正證券在研報中表示，得益于手機CIS在安卓中高端市場的加速導入以及車載CIS的持續滲透，韋爾股份單季度營收創歷史新高，盈利表現超過預期。公司作為國產CIS龍頭，業績拐點明確出現，新一輪產品力周期已然啟動。

　　基礎化工行業來看，三美股份、華誼集團、三友化工、華峰化學等龍頭公司均已出現拐點跡象。以三美股份為例，公司預計上半年凈利潤為3.34億元至4.34億元，同比增長157.19%至234.35%。按單季度計算，第二季度凈利潤環比預增幅度達到16.2%至81.59%。報告期內，受益于制冷劑景氣度上行，公司氫氟碳化物（HFCs）產品價格同比增加，同時，部分主要原材料價格同比下降，進一步擴大了制冷劑產品的盈利空間。

　　業績拐點公司反彈明顯

　　據數據寶統計，從二級市場表現來看，截至7月16日收盤，上述有業績拐點跡象的69家公司中，收盤價較年內低點反彈幅度均值達到52.38%。5家公司股價反彈幅度在100%以上，分別是淳中科技、百川股份、協和電子、南亞新材、全志科技。

　　淳中科技反彈最猛，最新收盤價較年內低點反彈243.46%。公司預計上半年凈利潤為0.37億元至0.41億元，同比增長460.15%至516.16%。報告期內，公司前瞻布局新產品、新賽道、新業務，并取得顯著成效；海外業務拓展逐步落地，與“N公司”對接的業務實現了從0到1的突破，海外業務收入同比顯著增長。

　　從資金面來看，7月以來北上資金增持超1億元的有6家公司，分別為歌爾股份、生益科技、新和成、兆易創新、瑞芯微、華天科技。歌爾股份獲北上資金增持5.78億元，排在第一位。

　　從估值水平來看，截至最新收盤，上述69家公司中，13家公司滾動市盈率低于30倍。其中明泰鋁業滾動市盈率為12.18倍，排在最低位置。該公司預計上半年凈利潤為10億元至11億元，同比增長25%至37%。報告期內，公司半年度銷量增長約19%，同時公司注重產品結構改善，智能裝備制造、新能源等領域產品占比進一步提升；再生鋁保級應用優勢不斷突顯，再生鋁使用比例不斷擴大，提升單噸盈利空間。

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責任編輯：尉旖涵