來(lái)源：零時(shí)區(qū)塊鏈

　　等風(fēng)來(lái)，不如追風(fēng)去。驚艷于數(shù)字貨幣的變革和應(yīng)用，全球各國(guó)都已明確提出要研發(fā)本國(guó)的數(shù)字貨幣，中國(guó)也不例外。

　　當(dāng)我們探討技術(shù)變革的時(shí)候，其實(shí)未來(lái)早已在不經(jīng)意間悄然而至。 “在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)里，數(shù)字貨幣將由以國(guó)家主權(quán)信用做背書(shū)的中央銀行發(fā)行，這是貨幣幾千年發(fā)展歷史里一個(gè)進(jìn)化的結(jié)果?！敝锈n區(qū)塊鏈技術(shù)研究院的院長(zhǎng)張一鋒曾表示。 等風(fēng)來(lái)，不如追風(fēng)去。驚艷于數(shù)字貨幣的變革和應(yīng)用，全球各國(guó)都已明確提出要研發(fā)本國(guó)的數(shù)字貨幣，中國(guó)也不例外。 對(duì)于中國(guó)央行而言，數(shù)字貨幣的探索與研發(fā)，是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。

　　五大設(shè)計(jì)思路

　　人行數(shù)字貨幣研究項(xiàng)目組在《法定數(shù)字貨幣的中國(guó)之路》一文指出，法定數(shù)字貨幣的設(shè)計(jì)需要綜合考慮國(guó)際上數(shù)字貨幣研究的最新進(jìn)展，結(jié)合人民幣的發(fā)行流通體系管理框架，兼容并蓄，注重技術(shù)手段、機(jī)制設(shè)計(jì)和法律法規(guī)三個(gè)層次的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，從而構(gòu)建一個(gè)兼具安全性與靈活性的簡(jiǎn)明、高效、符合國(guó)情的法定數(shù)字貨幣發(fā)行流通體系。 而中國(guó)央行原行長(zhǎng)周小川在《信息科技與金融政策的相互作用》一文中透露，人民銀行推動(dòng)的DC/EP（數(shù)字貨幣/電子支付）的設(shè)計(jì)思路包括：

　?。?）既然要支持科技的發(fā)展，又要防止出問(wèn)題，在DC/EP的設(shè)計(jì)上，不應(yīng)預(yù)先選定某個(gè)技術(shù)，而是要依靠分布式研發(fā)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，尊重市場(chǎng)的選擇。既包括以賬戶為基礎(chǔ)的電子支付渠道上的改進(jìn)、掃碼支付之類(lèi)的移動(dòng)支付，也包括區(qū)塊鏈和分布式賬本（DLT）類(lèi)加密數(shù)字貨幣系統(tǒng)； 

　?。?）有些不同體系的技術(shù)可能會(huì)并行發(fā)展，可以鼓勵(lì)多家協(xié)同發(fā)展和快捷切換，但主要是發(fā)揮市場(chǎng)積極性。事先不易確知誰(shuí)家最好，大國(guó)央行也可以有自己系統(tǒng)，但是不著急進(jìn)入零售支付環(huán)節(jié)，也不要認(rèn)為自己就能夠比別人做得更好； 

　?。?）央行需要準(zhǔn)確測(cè)定核算并建立托管規(guī)則，實(shí)現(xiàn)百分之百備付金來(lái)保持穩(wěn)定，同時(shí)校正激勵(lì)機(jī)制； 

　?。?）試點(diǎn)還是要盡可能地限定范圍，退出的事前設(shè)計(jì)就像寫(xiě)“生前遺囑”一樣，如果出問(wèn)題怎么退出呢？要事先設(shè)計(jì)好。技術(shù)發(fā)明者、創(chuàng)新者也許不熱衷此設(shè)計(jì)，央行應(yīng)要求其做充分的設(shè)計(jì)； 

　　（5）要防止靠燒錢(qián)、靠變相補(bǔ)貼（包括直接補(bǔ)貼和交叉補(bǔ)貼）去搶市場(chǎng)份額并扭曲競(jìng)爭(zhēng)秩序。 其實(shí)，就如央行數(shù)字貨幣研究所前所長(zhǎng)姚前所言，央行法定數(shù)字貨幣的研發(fā)旨在助力于創(chuàng)新貨幣發(fā)行、流通和調(diào)控方式，從而有效提高數(shù)字經(jīng)濟(jì)交易效率，降低數(shù)字經(jīng)濟(jì)交易成本。

　　對(duì)貨幣政策的影響

　　對(duì)于數(shù)字貨幣的研發(fā)，不少人感到擔(dān)憂，他們認(rèn)為，現(xiàn)行貨幣政策由各個(gè)國(guó)家的央行制定，央行在實(shí)施貨幣政策時(shí)，會(huì)產(chǎn)生巨大的影響，包括對(duì)金融體系穩(wěn)定性的改變。雖然創(chuàng)新不應(yīng)該被遏制，但也不能無(wú)視一切狀況而加速創(chuàng)新。 對(duì)此，前不久，央行研究局局長(zhǎng)王信表示，央行數(shù)字貨幣有助于提升貨幣政策有效性、優(yōu)化央行貨幣支付功能，提高央行貨幣地位和貨幣數(shù)量有效性。他透露道，在數(shù)字貨幣對(duì)貨幣政策的影響上，目前討論比較多的有幾個(gè)角度： 

　　（1）加劇了金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，大數(shù)據(jù)提升了金融機(jī)構(gòu)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)獲取信息的能力。市場(chǎng)可能對(duì)利率的反應(yīng)更加靈敏，從而使貨幣政策的傳導(dǎo)效率更高。但也可能會(huì)導(dǎo)致過(guò)度反應(yīng)。 

　?。?）金融科技發(fā)展推動(dòng)了非銀行金融機(jī)構(gòu)的擴(kuò)張。傳統(tǒng)上。貨幣政策基本通過(guò)商業(yè)銀行進(jìn)行傳導(dǎo)。如果說(shuō)，越來(lái)越多金融業(yè)務(wù)、金融服務(wù)通過(guò)非銀行的金融機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行，那對(duì)貨幣政策的傳導(dǎo)顯然也會(huì)帶來(lái)直接的重要影響。 

　　（3）對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格的影響。大家知道，除了高度關(guān)注CPI物價(jià)指數(shù)外，中央銀行對(duì)是不是要關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格一直有爭(zhēng)論。但無(wú)論如何，中央銀行要關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格和經(jīng)濟(jì)周期的變化，這是中央銀行義不容辭的責(zé)任。 與此同時(shí)，央行副行長(zhǎng)范一飛也透露道，央行數(shù)字貨幣是對(duì)M0的替代，不應(yīng)對(duì)其計(jì)付利息。這既不會(huì)引發(fā)“金融脫媒”，也不會(huì)由此引致通脹預(yù)期。相應(yīng)地，也不會(huì)對(duì)現(xiàn)有貨幣體系、金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生大的沖擊。

　　已具先發(fā)優(yōu)勢(shì)

　　在全球數(shù)字貨幣競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，美國(guó)、新加坡、日本等中央銀行都紛紛建立了數(shù)字貨幣研究機(jī)構(gòu)。據(jù)國(guó)際清算銀行發(fā)布報(bào)告顯示，參與調(diào)查的央行中有70%正在參與或?qū)⒁獏⑴c發(fā)行央行數(shù)字貨幣的工作或研究。 隨著競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，國(guó)際清算銀行總經(jīng)理Agustin Carstens甚至認(rèn)為，全球中央銀行可能不得不早于預(yù)期發(fā)行自己的數(shù)字貨幣。 值得一提的是，我國(guó)早已為央行數(shù)字貨幣發(fā)行進(jìn)行了充分的技術(shù)和理論儲(chǔ)備。央行行長(zhǎng)易綱認(rèn)為，目前全球?qū)?shù)字貨幣的研究中，中國(guó)是走在前列的。 據(jù)人行數(shù)字貨幣研究項(xiàng)目組透露，中國(guó)發(fā)行法定數(shù)字貨幣具備以下幾個(gè)明顯的優(yōu)勢(shì)： 

　　（1）金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有后發(fā)優(yōu)勢(shì)，歷史包袱小，數(shù)字化程度高； 

　　（2）中國(guó)已經(jīng)成為全球電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)最活躍的經(jīng)濟(jì)體，終端用戶使用數(shù)字貨幣的潛在需求旺盛，應(yīng)用場(chǎng)景豐富。 因此，中國(guó)法定數(shù)字貨幣發(fā)行流通體系的建立，對(duì)于金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、貨幣政策實(shí)施、金融穩(wěn)定性維護(hù)、人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略乃至推動(dòng)經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效升級(jí)，都有十分重要的意義，這也是中國(guó)啟動(dòng)法定數(shù)字貨幣研究最重要的動(dòng)力源泉和基礎(chǔ)支撐。 誠(chéng)然，對(duì)于數(shù)字貨幣這一新生事物，央行一直持著謹(jǐn)慎的態(tài)度。但作為貨幣形態(tài)的一次重大革命，正所謂機(jī)不可失時(shí)不再來(lái)，中國(guó)正積極地發(fā)出自己的聲音。

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責(zé)任編輯：唐婧